实控人携八旬老母的资本漂泊：博华科技过会三年仍未提交注册，募投房产充满变数

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

已经过会超过三年的博华科技，还要等多久？

在已过会的IPO公司中，博华科技也算是“老人”。公司于2022年6月22日获得受理，完成两轮问询后，2023年1月13日成功过会，但如今，3年时间过去，公司仍然没有提交注册。

最新动态显示，博华科技于2025年12月30日更新提交了相关财务资料。

根据招股书，博华科技是一家专注于关键设备健康管理领域的高新技术企业，主要从事军工装备与工业设备监控系统、健康管理平台的研发、生产和销售。

据悉，博华科技自申报IPO至顺利过会，其间一直由天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“天职国际”）担任其审计机构。后因天职国际被罚，为持续推进IPO审核进程，2024年10月，博华科技将审计机构更改为中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“中兴华”）。

目前，博华科技最新版招股书为2023年1月6日提交的招股书（上会稿），其问询回复则披露了2023年半年报财务数据更新版本。

持续告负的经营现金流

2020年~2023年上半年，博华科技实现营业收入分别为1.68亿元、2.96亿元、4.5亿元及1.4亿元，各期营收增速分别为30.23%、76.19%、52.03%及137.29%。

2021年，博华科技净利润为6866.16万元，较2020年的2911.03万元同比大增135.87%。

然而，到了2022年，公司净利润增速迅速回落，当期取得8844.57万元，增幅仅有28.81%。在2022年上半年，博华科技还曾出现过亏损，当期净亏损2232.21万元。2023年上半年，公司虽同比扭亏，但净利润仅有45.69万元，净利率只有0.8%。

更需要注意的是，2021年度、2022年和2023年1~6月，公司经营活动产生的现金流量净额均为负数。

博华科技称，公司2021年、2022年、2023年1-6月经营活动产生的现金流量为负是公司日常经营发展过程中的正常现象，主要原因系公司业务快速发展，新开拓了金额较大的装备减振产品、集成电机驱动监控系统等新业务，产品定制化程度较高，需要预付货款锁定交期；2021年、2022年收入增长较快，2023年全年收入预计也将增长，且公司军工客户占比逐渐升高，军工客户回款周期相对较长，经营性应收项目尤其是应收账款的大幅增长，这在军工业务占比高并且业务处于成长期的公司较为常见。

2023年1月，交易所就曾要求公司说明“是否存在经营活动现金流量净额持续为负的风险及应对措施”。根据问询函回复内容，公司预计2023年至2025年需补充营运资金合计5.29亿元。

截至2023年6月30日，公司持有货币资金6411.81万元。

实控人携八旬老母控股

根据招股书，高晖为博华科技控股股东、实际控制人，直接持有公司39.33%股权，其母夏淑玉持有4.64%股权但不参与公司经营管理，为高晖一致行动人，高晖合计控制发行人43.97%的股份。

需要注意的是，夏淑玉目前已年过80。

简历显示，高晖于1972年9月出生，硕士研究生学历。1990年9月至1994年7月就读于大连理工大学，获化工设备与机械专业学士学位；1997年1月至1998年12月就读于美国宾州州立大学，获机械工程专业硕士学位；2010年9月至2012年10月毕业于长江商学院高级管理人员工商管理专业，获得EMBA学位。

1999年1月至2002年12月，就职于Lord Corporation（美国洛德公司），担任工程师；2003年1月至2005年7月，就职于Bosch Corporation（德国博世公司），担任项目经理；2005年7月至2006年5月，就职于凯达科技，担任总经理；2006年6月至今，任公司董事长、总经理。

充满变数的募投房产

根据招股书，公司计划募资额8.5亿元，9800万元投入“智能运维产品生产基地智能化改造项目”，2.11亿元投入“新一代装备健康管理系统研发及产业化项目”，2.48亿元投入“研发中心建设项目”，这其中，涉及购置房屋及土地使用权的安排。

博华科技透露，项目实施涉及公司拟购入位于北京市昌平区英才南一街五号院2号楼的房屋，资金来源为募集资金，购房总价款1亿元。

该房屋面积为2546.10平方米，分别用于“新一代装备健康管理系统研发及产业化项目（”1000平方米）和“研发中心建设项目”（1546.10平方米）两个募投项目。2022年2月，公司已与出让方北京未来科技城昌信置业有限公司签订了《购房意向书》。

博华科技彼时称，出让方为公司保留房屋24个月。待募集资金到位后，公司将履行后续购买程序。

对于IPO进程迟迟未有实质性推进的博华科技来说，募投项目未来是否会有变数，还有待观察。

另外，公司主要通过租赁房产的方式开展经营活动。截至2023年6月30日，公司及分子公司共有14处租赁房产，租赁面积合计9610.40平方米，均与房屋的出租方签订了房屋租赁协议并履行了房屋租赁备案程序，但存在部分租赁房产所属土地性质为划拨地的情况。

公司目前与出租方签署的租赁协议所约定的租赁期限均将于2024年底前到期，届时若公司（含子公司）提出续租要求，出租方同意在同等条件下按照市场价格将上述房屋优先租赁给公司（含子公司）使用，客观上，仍存在租赁期届满后公司无法继续租赁相关房产的风险。