暴跌 8300 亿美元！AI 来临！软件行业进入高危时刻

2026 年 2 月 5 日，《华尔街日报》报道，投资者热议人工智能的生存威胁，软件和服务类股票在短短 6 个交易日蒸发近 8300 亿美元（5.77 万亿人民币）。

从 Legalzoom.com 和 Expedia 到 Ares 和 Apollo，销售或投资软件的多家公司的股价周二大幅下跌。

投资者担心不断取得新进展的 AI 会取代软件，这种担忧在周二的股市中引发震荡，拖累了开发、授权甚至投资代码和系统的多家公司的股价。

自几年前生成式 AI 模型问世以来，市场交易员们就质疑 AI 是否会削弱 Adobe 和 Salesforce 等软件开发商多年所确立的竞争优势。

近期，AI 开发商 Anthropic 等公司推出的工具取得了显著进展，引发了更大的关注。

周二上午，投资者聚焦 Anthropic 的公告，其宣布将在其 Cowork 助手中添加新的法务工具，旨在帮助自动处理一系列法律文书起草和研究任务。

汤森路透、Legalzoom.com 以及伦敦证券交易所（LSEG）的股价纷纷跳水，这三家公司均提供某种形式的法务工具或研究数据库，它们的股价均下跌超过 12%。

到了下午交易时段，这股跌势已席卷了整个软件市场。

PayPal 下跌 20.31%，Expedia Group 下跌 15.26%。

EPAM Systems 下跌 12.87%，Equifax 下跌 12.11%，Intuit 下跌 10.89%，这几家公司受到的冲击最为严重，跌幅均超过 10%。

追踪软件、金融数据和交易所股票的标普 500 指数市值合计蒸发约 3000 亿美元。

“如果 OpenAI 和 Anthropic 的情况真像我们听到的那样发展迅速，那将会是个问题。投资者开始追逐所有可能被颠覆的公司，这些公司几乎涵盖所有软件应用领域，”B. Riley Wealth Management 的首席市场策略师 Art Hogan 表示。

科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 1.4%。标普 500 指数下跌 0.8%，而与软件行业关联度较低的道琼斯工业平均指数下跌约 167 点，跌幅 0.3%。

周二的抛售潮并不算特别普遍，标普 500 指数的 11 个板块中有 5 个收高。

数周以来，硅谷内部人士和软件工程师们对 Anthropic 的 AI 模型 Claude 赞不绝口，尤其是它能够接管桌面，并相对自主地完成编程项目。

虽然其他 AI 模型和工具也有类似的功能，但现在已有数百万人正在发现并利用它们来编写软件、分析数据以及完成其他任务。

软件公司正在捍卫自身业务，特别指出编写代码通常是基于信任以及个人数据和信息构建平台中最简单的部分。但投资者的担忧情绪依然持续。

即使在周二下跌之前，软件和服务板块也是今年标普道琼斯指数中表现最差的板块。

近年来重度投资软件股权和债务的私募股权基金公司也受到了此次抛售潮的冲击。Ares Management、KKR 和 Blue Owl Capital 跌幅均超过 9%，Apollo Global Management 和黑石跌幅均超过 4.5%。

过去十年，私募股权管理公司大举收购软件公司，通常靠私募债务基金借款来支付收购款项。这一系列交易使得软件在其投资组合中占据了相当大的份额。

正如科技投资者 Marc Andreessen 所预测的那样，软件在吞噬世界。就在不久前，行业增长还带来了丰厚的回报。

如今，随着 AI 给软件行业带来压力，其中一些软件项目受到了密切关注。

“我不认为这是私募信贷或流动性问题，”黑石集团总裁兼首席运营官 Jon Gray 周二在《华尔街日报》投资直播活动上表示，“这是经济变革的必然结果。你可能是一家拥有信誉卓著的老牌软件公司，但也可能面临来自 AI 颠覆者的风险。”

Gray 表示，尽管近几个月来少数特定投资出现了一些问题，但私募信贷行业整体状况良好。然而，由于 AI 和其他技术进步促使变革步伐加快，如今投资软件行业也面临着颠覆性风险。

软件投资目前约占商业开发公司（BDC，一种蓬勃发展的私募信贷基金）投资总额的 20%。巴克莱银行的研究显示，2016 年这一比例约为 10%。

尤其是 Blue Owl，它成了经常性收入贷款的积极倡导者。该公司和其他一些公司认定，由于更换技术系统难度较大，企业客户不太可能终止颇具黏性的软件合同。

自微软上周公布其 AI 基础设施支出高于预期、云计算增长低于预期以来，除了软件外，科技和 AI 行业普遍承压。投资者开始怀疑，打造 AI系统的高昂成本最终能否转化为企业利润。

Navellier Associates 创始人 Louvis Navellier 表示，人们对 AI 的热情总是起伏不定。

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