Anthropic一插件引发的“AI颠覆恐慌”OR“做空盛宴”？分析师警告：过度恐慌正错杀优质资产

智通财经获悉，近日，一场席卷华尔街的软件股暴跌风暴正在上演，本周，当Anthropic PBC发布一款新的生产力工具，引发软件、金融服务甚至资产管理类股票普遍下跌，并拖累整体大盘后，这种担忧变得尤为突出。做空者在这场浪潮中赚得“盆满钵满”，与此同时，也有市场分析师认为，当前恐慌实属过度。

本周，以Claude聊天机器人闻名的Anthropic公司低调宣布，其Cowork功能将推出一款能“加速合同审阅、NDA筛查及内部法务团队合规流程”的插件时，华尔街的反应极为剧烈，引发一场3000亿美元的股市血洗。

今年以来，对人工智能技术进步将颠覆传统软件商业模式的担忧，已导致软件及AI相关公司股价整体下挫20%。对于押注该板块下跌的投资者而言，这却是一场“盛宴”。据S3 Partners LLC的数据，这对于做空该板块的投资者而言，意味着高达240亿美元的账面利润。

“这是一个软件板块特有的现象;更广泛的‘美股七巨头’整体基本持平，” S3研究主管利昂·格罗斯在给客户的报告中写道。

数月来，随着市场日益担忧AI会损害软件行业企业的核心业务，投资者一直在抛售软件股。

随着暴跌行情未见缓和迹象，空头正加大对该板块的押注，预计未来还有更多下跌空间。根据S3 Partners的数据，包括微软、甲骨文、博通和亚马逊在内的股票空头头寸正在上升。

据S3数据显示，今年以来，微软的空头头寸飙升了20%，甲骨文则增加了10%。博通和亚马逊的空头头寸也有所增长。

这标志着空头在当前下跌阶段的典型操作发生了转变，尤其是在微软的股票上。

“从历史上看，这家软件巨头‘表现得像一只反转股，空头会在下跌途中回补’，”格罗斯说，“但现在，它的交易方式却像一只受动量驱动、陷入困境的股票，空头正趁其疲弱加大做空力度。”

“软件末日论”乃过度恐慌

华尔街“软件末日论”风靡之际，财经分析师Dave Lee发表了不同观点，称这一热潮“十分荒谬”，AI颠覆恐慌正在错杀优质资产。

周二，软件股应声遭遇全面抛售，Jefferies分析师更将其称为“SaaS末日”——市场似乎终于“证实”了长期以来的隐忧：即便这些软件公司不会消亡，其利润率也必将遭受重创。

然而，这两种假设都为时过早。“这是世界上最不合逻辑的事情，”英伟达首席执行官黄仁勋如此评价此番抛售。市场恐慌忽视了企业技术应用的现实：通用AI能力虽在提升，但更好的AI绝不等于对专业软件需求的减少。

Anthropic的AI能浏览法律文件，却无法替代专为法律任务构建的工具所具备的风险管理、工作流整合、权责明晰及系统对接功能。当出现问题时，企业需要的是一支随时待命的专业支持团队。

更重要的是：对Anthropic而言，试图取代专业软件公司是完全自毁长城的行为，不如将它们转变为客户。不必颠覆英国的Relx Plc或爱尔兰Experian Plc这些暴跌中的大公司，最快、最持久的盈利路径，恰恰是将AI技术卖给它们，为其备受信赖的服务注入新功能。SAP、ServiceNow与新思科技亦同此理。黄仁勋也发表过类似言论：“有一种观点认为工具在衰落，正被AI取代。你会用螺丝刀，还是去发明一把新的?”

而对于专业软件的未来，Canva提供了生动范例：这款面向设计师的专业工具将AI集成为一项功能，而非核心产品。同样，编程平台Replit提供了比Anthropic的Claude Code全面得多的应用开发一体化平台，但其底层仍采用Anthropic的模型。

Dave 称，交易员们总在高估科技公司解决高度专业化难题的能力。但市场应该记起亚马逊进军医疗保健领域时相关股票暴跌，或它宣布颠覆零售业时杂货股重挫，更经典的莫过于Meta宣布推出社交约会功能时，Match集团市值一日蒸发20%。

AI或许不同，其颠覆力可能更大，但这不意味着类似的膝跳反应突然变得合理。软件业是有可能被颠覆的，正如互联网与移动计算曾带来的冲击。但每次颠覆中都有赢家与输家，用摩根大通分析师托尼·奥格的话说，软件股正在“未经审判就被判刑”。

这种恐慌心态具有传染性。在本周的SaaS抛售潮前，游戏板块已上演类似剧情：谷歌宣布推出能实时生成互动体验的AI项目“Genie”后，游戏公司市值总计蒸发约400亿美元。Take-Two Interactive股价自那以来下跌近8%。

此外，不论AI本可大幅提升游戏公司的成本效率与创意雄心，认为谷歌的生成工具能威胁到《侠盗猎车手》背后的创作天才，相当于因新相机问世而解雇史蒂文·斯皮尔伯格。

Dave重申，无论是SaaS、游戏还是任何受AI影响的行业，本质问题在于：华尔街尚未具备适应AI时代的心智。市场对坏消息过度恐慌，对好消息又过度亢奋。部分原因在于AI公司自身的过度宣传——尽管就连AI最坚定的拥护者中，也有不少人认为这场针对软件的“末日预言”根本站不住脚。

本文源自：智通财经

作者：汪晓理