段明杰：未来20年，中国银发产业正进入爆发式增长黄金期

真实、真心、坚持长期主义！

整理 | 徐龙捷

排版 | 张思琪

前言

2025年是中国人口结构激烈变化的一年。我国60岁及以上人口达到了3.23亿，占全国人口的比重已经来到23.02%。

老龄群体在当前经济体系中的地位正愈来愈重要。而伴随着其消费需求的迸发，长护险全面推开、养老服务消费补贴发放、AI人工技术持续赋能重塑……中国的银发经济产业与商业模式已经迎来变革，正面临着前所未有的发展机遇。

基于此，以“长坡厚雪，黄金赛道”为主题的ABI2026·第十一届中国银发产业商业创新大会，在上海圆满举行，吸引超1200名行业人士共襄盛会。

大会上，AgeClub创始人兼CEO段明杰深度分享了中国银发经济的最新发展现状与巨大潜力。他认为，银发行业曾经是一片荒漠，而如今已经逐步成长为生机勃勃的雨林。

以下是他的演讲内容：

PART 01

从1到100，中国银发产业正处于黄金爆发期

ABI大会已经举办到第十一届。银发产业从政策、市场到企业层面，都经历了显著的演进。现在，我清晰地看到，整个银发产业正迎来政策层面的高速红利释放阶段。

我从事这个行业已经整整十年，而在2025年，第一次强烈感受到如此多力量的汇聚——尤其是政府力量的深度介入，大大加速了整个产业的整体节奏。同时，技术的力量也在银发行业的各个细分领域持续渗透，不断带来新的应用突破和创新。

但我认为，最根本、最底层的驱动力依然来自消费端，即需求端的爆发。特别是中国“62-75”这一代人群开始大规模进入退休阶段，他们的消费能力真正开始在企业的零售端显现出来，并成为推动行业前行的核心动能。

多种力量的汇聚，正共同推动中国银发产业进入爆发式增长阶段。我之所以特别强调“爆发式”，是因为我自己也投资了多家相关企业。我们每年都在市场上募集新的资金，持续投向那些在银发领域深耕、坚持长期主义的优秀创业者，他们正是这个行业爆发式增长最生动的注脚。

几年前，市场上的许多企业还处于收支不平衡的状态，但近两年，我们清晰地观察到，不少企业迎来了真正的盈利拐点。这恰恰证明，中国银发产业已经完成了从0到1的教育与启蒙阶段，如今正式迈入从1到100的高速成长期。

银发产业的发展，离不开需求端与供给端的双向互动，而需求端始终是最核心的驱动力。只有真实需求的存在，供给端才能真正被激活并快速发展。因此，我们对银发产业的研究始终聚焦于底层逻辑：持续剖析产业发展的拐点究竟在哪里？

今天大家所看到的，正是政策与市场双向合力推动的生动体现。以长护险为背景的政策强力推行，解决了高龄老人照护市场的支付难题；另一端，老年消费、文娱旅游、健康养生等需求则被进一步释放，催生出巨大的市场空间。这些需求反过来推动企业不断研发更优质的产品和服务。

同时，还有众多催化因素在发挥作用，其中新技术无疑是决定未来十年走向的关键变量。如果将时间周期拉长到10年后，技术很可能深刻改变中国的养老服务格局，甚至成为驱动经济转型的核心转折力量之一。

同时，资本市场也在政策层面深度介入。过去一年，市场上大约有几十只银发产业基金正在筹备或已进入筹备阶段。这是我之前从未见过的景象，大量的资本正在开始对银发产业形成共识，并逐步梳理出针对这一领域的投资逻辑，清晰地识别出他们眼中的机会点。

PART 02

对标日本：中国银发经济的当前阶段

最近我们研究团队，对日本银发经济的发展进行了非常详尽的梳理，我们发现，日本银发市场的演变，大致经历了四个阶段，而这与中国银发经济走过的历程有着惊人的相似之处。

第一个阶段是消费萌芽期。日本战后经济高速增长的那一代人进入退休，他们拥有强劲的消费实力，却缺乏消费习惯。这与中国30年代、40年代甚至50年代出生的人群高度相似：有钱，但成长于节俭年代，没有强烈的消费欲望。

第二个阶段是产业诞生期，大约从上个世纪90年代到2000年。随着日本经济泡沫破裂，家庭结构发生深刻变化，类似于中国今天的“421”家庭模式。早期，女性在家中承担主要的照顾角色，但这一模式逐渐坍塌，叠加经济泡沫破裂的冲击，日本政府推出介护险，以政策支付的形式，强力催生出一个以失能护理为核心的生存保障型巨大市场。

第三个阶段是市场分化期。此时，日本银发经济才第一次作为一个相对独立的产业，正式登上社会舞台。这一阶段，发生在日本的“团块世代”中——约900万在经济高速增长期积累了丰厚资产的最富裕人群，陆续进入退休阶段。他们携带着强劲的消费实力和意愿，开始大规模进入银发市场，彻底激发了活力老人领域。

这一幕，与今天中国“6275”一代逐步踏入经济社会主流、带动银发消费全链条高速增长，几乎如出一辙。我们从电商数据、信息教育数据中都能清晰看到这一爆发。

最后一个阶段是结构转型期。2020年，日本市场迎来转折，介护险的支付能力已无法承载团块世代大规模退休带来的需求压力，支付体系不堪重负。于是，日本转而拥抱科技来提升效率、缓解压力。

早在四年前，我就预判，凭借中国强大的创新基础、供应链能力和快速迭代速度，银发智能制造出海将是中国科技研发在全球最广阔的机会之一。从去年开始，这一预判正在加速兑现。

AgeClub此前与腾讯联合发布了一个关于新银发信息教育的调研报告，老年人兴趣教育市场纯线上规模已超过350亿元，头部企业的零售额已达到几十亿元级别，这在五年前几乎不可想象。

与此同时，老年消费品的各个细分方向，都涌现出了一批营收规模在几亿元到十亿元不等的品牌。这些现象共同证明，银发经济从政府支付端到市场支付端的双向合力，正推动整个市场进入前所未有的机会窗口。

因此，中国银发经济当下所处的阶段，大致对应日本2010年至2017年左右的水平，失能高龄护理型市场与活力型市场双双进入爆发式增长期。

PART 03

重大转折：中国银发产业细分赛道复盘

四年前，我们重点关注的银发赛道爆发机会点，如今回过头来看，投资逻辑依然成立。我们围绕银发行业的多个细分领域持续布局，也清晰观察到每个方向正在出现的重大转折点。

正如前面提到的，中国银发经济当下正处于一个面向失能、半失能老年人的护理型刚需产业高速发展的阶段。政策层面，今年不仅全面放开相关领域，更直接推开养老服务消费补贴，撬动700多亿元的市场规模。

而这一补贴规模还将进一步扩大至上千亿元。这些资金将极大加速养老服务市场的市场化进程，推动整个产业向更高质量、更可持续的方向快速发展。养老服务市场的整体扩容，以及用户教育进程的加速，正共同推动整个行业进入新一轮高速增长期。我们分析认为，这一过程中将诞生10家营收规模在50亿到100亿元的公司。

在银发创新渠道方面，私域直播突然爆发，成为一大亮点。正如我们此前预判，渠道型机会将成为最大增量，就像母婴市场当年出现“老年版海底捞”式的模式一样，许多公司试图打造老年专属渠道。

这正是渠道领域的全新机会。同时，日本当年出现的类似永旺的老年商场改造，重塑新型老年线下商业空间，我们认为中国也会涌现类似机会。

养老医护方向，由政策驱动，今年已进入爆发阶段。一是长期护理保险全面推开；二是养老消费补贴大幅增加，这些增量将推动养老长期护理进入高速增长期。

参考日本的经验，在介护险推出后，最大的养老服务公司“日医”年营收规模达160亿元，第十名也有30多亿元。日本有几十家养老服务上市公司，中国市场体量更大，我们认为至少会跑出一家200亿元营收规模的头部公司。

在科技赛道，养老陪护机器人有潜力跑出千亿级公司。目前中国一线城市空巢率高达60%—70%，而一批从传统机器人公司出来的创业者，他们梦想着“每个家庭都有一个陪护机器人”。

行业拐点在于是否能诞生成功爆品，而爆品必须直面人性。目前，许多企业在产品定义上仍在不断摸索。面向C端老年家庭的机会更大，B端则以提升效率为主，居家场景仍是最大接触点。

在银发文娱旅游领域，中国老年旅游市场正从1.0时代的低价游，向以社群和游学为主的2.0时代转型。如今，携程、新东方文旅等大企业纷纷布局，加速行业转型。我们认为数字化社群将重构整个产业链。

中国当下最有钱的一代人，正处于50多岁到65岁的区间，这一群体将催生新一波商业机会。我们在活力老人领域已看到大量创业者实现极快的增长速度。

国内几家游学公司营收增长迅猛，未来私域社群运营能力、内容生产能力强的公司将占据优势。许多老年兴趣教育企业正切入旅游，将教育与旅游结合，诞生游学型模式。日本、欧美也出现类似公司，如Road Scholar，年营收约10亿美元。

结语

黄金赛道，长期主义下的持续快跑

银发经济是未来20年的持续增长黄金赛道。10年前我们这么说时，许多人不信；如今，相信的人应该越来越多了。

在当前经济周期下，传统行业增长乏力甚至下滑，但银发行业多个细分方向保持几十个百分点的高速增长。2023年中国银发经济规模7.9万亿元，今年已超10万亿元，每年新增1.5万亿元到2万亿元市场增量。每年有2000多万有消费能力的老年人进入市场，正加速行业爆发。

银发经济要做好，核心是把老人放在心上，坚持向善、真实、真心。同时，必须坚持长期主义，这个行业需要持续快跑，这是我们今天的分享。

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