港股IPO递表狂飙，进入“高活跃+严监管”时代，多少公司能成功上岸？

来源：活报告

据LiveReport大数据统计，2025年至2026年1月期间，港交所共披露了550家公司的上市申请书，其中包括9家秘密递表企业。具体来看，2025年全年递表数量为421家，而2026年仅1月份便迎来120家公司递表，创下统计期内单月新高，反映出港股IPO市场活跃度持续提升、驶入快车道。

9家秘交公司均在2026年1月31日前成功上市或启动招股，分别为爱芯元智、MINIMAX-WP、智谱、天数智芯、壁仞科技、HASHKEY HLDGS、文远知行-W、小马智行-W、禾赛-W，涵盖人工智能、自动驾驶、芯片设计等多个前沿科技领域。其中，爱芯元智在2026年1月30日启动招股，预计将于2月10日登陆港交所。

本文将从递表时间、行业分布、所处地区和递表次数四个角度，对2025年至2026年1月550家递表公司进行分析，具体公司列表附于本文结尾。

一、递表时间：阶梯式增长态势，监管逐步加强管控

据LiveReport大数据统计，从递表时间走势来看，港股IPO整体呈现“25年初低位震荡、年中逐步修复、下半年加速攀升、26年1月达峰”的阶梯式增长特征，2025年下半年以来递表节奏明显加快。

图：2025年至2026年1月递表公司最新递表时间分布情况

来源：LiveReport大数据

这一趋势与港交所制度优化、国际资金回流以及优质企业融资需求释放密切相关。值得一提的是，随着市场热度的攀升，监管层也逐步加强保荐质量管控。

2025年12月，香港证监会与港交所向13名保荐人发出联合函件，要求其与所有资源紧张的保荐人，必须在三个月内完成全面检讨。1月30日，香港证监会发出通函，表示“高度关注在2025年新上市申请激增期间出现的问题，包括部分上市文件的拟备工作存在严重缺失，保荐人或有失当行为，以及其资源管理严重失误”。香港IPO市场或进入“高活跃+严监管”的新发展阶段。

二、行业分布：信息技术与医疗保健数量最多

根据2025年1月至2026年1月的递表数据，港交所上市格局呈现出深度结构性转变：以信息技术（209家，占比38.0%）和医疗保健（118家，占比21.5%）为代表的新经济领域构成绝对核心，两者合计占比近60%，形成强劲的“创新双引擎”。

表：2025年至2026年1月递表公司所属行业情况：

来源：LiveReport大数据

与此同时，工业与消费领域保持稳定活力，共同支撑起约三分之一的上市储备基本盘。而传统行业的角色已显著弱化，房地产、能源及金融等板块递表数量合计仅11家，占比不足2%，清晰印证了资本市场重心已从传统模式全面转向科技创新与生命健康驱动的全新生态。

参考2025年通过境外上市备案企业的审批数据，不同行业通过备案的平均审批时长差异显著。据LiveReport大数据统计，2025年全年共有187家企业通过备案，排除掉25家已上市仅申请H股全流通的企业，共有162家申请境外上市（包括直接和间接）的企业通过证监会备案。

表：2025年通过境外上市备案的公司所属行业和平均审批时长情况

来源：LiveReport大数据

2025年全年，公用事业（418天）和金融（276天）平均备案审批时间最长，可能因其涉及特许经营、民生保障或金融风险管控，监管审查更为审慎。医疗保健和信息技术审批时长处于中游水平，平均分别为262天和232天。可见，尽管其通过境外上市备案的公司数量最多，但审核仍保持一定节奏。

此外，由于通讯服务行业仅有1家企业于2025年通过备案，参考价值不足，在此不表。审批效率较高的行业为工业，平均审批时长155天，或主要得益于工业领域的行业模式相对成熟，行业监管标准清晰，且不属于敏感监管领域，审核流程更为顺畅。

结合递表时间集中于2025年下半年和2026年1月的特征，并参考2025年信息技术与医疗保健行业通过备案的平均审批时长约250天的数据测算，若后续监管审核节奏总体保持稳定，预计很多公司有望在2026年中至2026年第三季度逐步上市。不过，实际上市进度仍受市场环境、监管审批效率及个别公司情况影响，可能存在一定波动。

三、地区分布：集聚效应显著，五大区域贡献近7成

递表公司来源地呈现明显集聚效应，主要集中在经济最发达的几个区域。广东省以133家、24.18%的占比稳居首位，凸显粤港澳大湾区作为中国创新与资本活跃核心区的强大竞争力，以及其与香港资本市场紧密的“地利”优势。

表：2025年至2026年1月递表公司所处地区情况：

来源：LiveReport大数据

紧随其后，长三角三大核心省市合计递表194家，占比达35.27%。其中，上海71家，江苏62家，浙江61家。北京市则以50家、9.09%的占比位列第五，凭借国企、央企及科技巨头集聚的优势，成为北方地区递表主力。粤港澳与长三角、北京这五大地区合计贡献了约68.5%的递表公司。

四、递表次数：数量“井喷”，首次递表占主流

递表次数方面，有349家公司为首次递表，占比为63.45%；二次递表的有159家，占比28.91%；三次递表有31家，占比5.64%。递表4次、5次、6次的分别有9家、1家、1家。

图：2025年至2026年1月递表公司递表次数情况：

来源：LiveReport大数据

值得一提的是，据LiveReport所发布的《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》统计显示，2025年上市114家新股，基本上递表2次后才得以顺利发行。其中，首次递表就发行成功的有19家，占比16.67%；二次递表的有62家，占比54.39%。

因此，尽管递表公司短期内出现“井喷”，但是并不代表一定带来香港IPO市场在发行规模上的同步爆发。不过，递表热潮的延续也有望为香港IPO市场储备充足的上市资源。

附：2025年至2026年1月递表公司明细

来源：LiveReport大数据

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