药明康德大客户与药明生物达成“BD”，技术型CRO开始赚翻！

依靠行业领先的技术平台，开始赚翻的中国CRO不止药明生物一家，另一家2025年扣非净利润同比增长356.81%-443.88%。

2025开年盛况2026复现，药明生物授权管线给康德大客户

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2025年1月7日，药明生物和美国Candid Therapeutics就一款处于临床前开发阶段的三特异性抗体达成总计最高达9.25亿美元的对外授权交易合作（另有销售分成）。当时媒体报道，这是药明生物不到一个月内，签下的第二笔对外授权交易，另外一笔交易是联合杭州多禧生物科技有限公司，赋能Aadi公司研发三款处于临床前阶段的新一代抗体偶联药物。

2026开年，这种一月两笔对外授权的盛况复现。

1月14日，药明生物刚与再鼎医药就一款创新TCE签署研究服务协议。2月3日，又宣布与Vertex Pharmaceuticals（纳斯达克代码：VRTX）已针对一款创新三特异性T细胞衔接子（TCE）签署授权和研究服务协议。Vertex计划用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病。

根据协议条款，Vertex将获得该处于临床前阶段、计划用于治疗B细胞介导的自免疾病的三特异性TCE的全球独家开发及商业化权益。药明生物将获得一笔首付款，并有资格获得与开发、注册及销售相关的里程碑付款，以及产品上市后的销售提成。

盖德视界了解到，Vertex还是药明系药明康德的大客户，2024年生物安全法案事件发酵期间，媒体报道，药明康德大客户、市值千亿美元的Vertex（福泰制药）在当年二季度花费了98万美元去游说国会和政府，以期帮助改变生物安全法案的立法进程。

2024年 Vertex 治疗囊性纤维化（罕见病）的药物组合 Trikafta（Ivacaftor + Tezacaftor + Elexacaftor）销售额首次超过100亿美元，成为超级重磅炸弹。分析公司透露，Vertex的重磅管线Trikafta和百济神州的血癌药物Brukinsa（泽布替尼）均部分在药明康德工厂生产。

在囊性纤维化这个全球患者基数仅几万人的罕见病领域，针对病因的药物都是 Vertex开发的，最初只是一家biotech的Vertex能持续创新、迭代产品，坚持深耕市场，做出上述成就是十分了不起的。

而经过多年发展，依托差异化的研发策略和商业模式，Vertex已在囊性纤维化（CF）、血液疾病、急性疼痛和肾脏疾病等领域建立市场领导地位，并持续推进多元化的产品管线，有望提前实现在2028年前有5个新产品上市的目标。财务方面，Vertex预计2025年总收入将达到119–120亿美元，账上有120亿美元现金可用于继续投资创新。

中国生物科技企业们的对外授权交易井喷，成为一种盈利模式。作为CXO企业，药明生物凭借强大的研发实力与领先的技术平台布局，也在将对外授权生意发展为自己的盈利途径。

除了直接获取盈利，药明生物也曾公开表示，这些对外授权交易，属于研究（R）端业务上的合作，有助于后续对公司的开发（D）、生产（M）端业务进行引流。本次与Vertex达成授权合作后，药明生物也将为其创新TCE提供一体化合同研究和开发服务。

2025合作项目潜在里程碑总额超40亿美元，技术型CRO开始“赚翻”

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不久前，药明生物2026年JPM大会的PPT披露，双多抗已成为公司增速最快、盈利能力最强、最精彩的核心增长引擎，贡献近20%的集团总收入，同比增长超过120%；近20个双多抗项目处于研究服务合作中，未来可收取潜在里程碑付款和销售提成——尤其是CD3 TCE分子合作加速，平台迎来战略节点：

当前已实现2亿美元收入，2025年首付款和总付款金额创历史新高，2025年合作项目的潜在里程碑付款总额高达40亿美元以上。

公开报道信息显示，2018年，药明生物推出具有自主知识产权的双特异性抗体发现平台WuxiBody，为CD3 TCE技术平台的发展奠定了基础。该平台突破了绝大多数多特异性抗体平台技术瓶颈，具有表达量高、稳定性高、溶解度好、易于纯化等优势。2025年，药明生物再次迭代WuxiBody至三抗平台，全面覆盖血液瘤和实体瘤。通过PCT专利更新，药明生物在CD3 TCE技术平台上实现了从双抗到三抗的跨越，进一步拓展了技术的应用范围。

此外，双（多）抗应用治疗领域正从传统的肿瘤领域向更广阔的自身免疫疾病领域延伸。这意味着，药明生物在自免领域还有不断的对外授权合作机会可挖掘，本次授权给Vertex的三特异性T细胞衔接子（TCE），就将用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病领域。

依靠行业领先的技术平台，开始赚翻的中国CRO不止药明生物一家，其他的包括和铂医药和百奥赛图这对“对手”，详见盖德视界此前报道：

1月底，百奥赛图发布业绩预增公告显示，全年预计营收13.688-13.888亿元，比上年同期增加3.884-4.084亿元，同比增长39.61%-41.65%；归母净利润为1.624-1.824亿元，比上年同期增加1.289-1.489亿元，同比增长384.26-443.88%；扣非净利润为1.049-1.249亿元，比上年同期增加0.819-1.019亿元，同比增长356.81%-443.88%。这是百奥赛图连续第二年盈利，2025年业绩同比大幅度高增的原因，包括海外市场持续拓展，国内生物医药行业的复苏回暖以及高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，精益化管理举措进一步推动运营效率提升，公司盈利水平得以快速提高。

值得关注的是，CRO+AI的组合将带来下一波产业效益红利，AI制药CRO晶泰科技在2025年上半年已实现首次盈利，去年8月份还收获了总额达60亿美元的框架性合作订单，订单规模已进入全球头部服务商的量级区间，让一众CRO无比眼馋。

而AI制药Biotech英矽智能在2025年最后一天成功挂牌港交所，录得1427倍超额认购，也算风头无两，同时其依托自主研发的生成式人工智能平台Pharma.AI，已成功孵化逾20项处于临床试验或IND申报阶段的候选药物。其中，三项核心资产完成对外授权，合作方均为国际头部医药企业，相关授权协议总价值最高达21亿美元；另有一项自主研发管线已推进至 II 期临床试验阶段，研发进度在行业内居于领先地位。

英矽智能管线

参考来源：

[1] 药明生物

[2] 盖德视界历史报道

[3] MedTrend医趋势

[4] 第一财经、深蓝观

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撰写编辑：May / 封面图来源：网络

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