人工智能成焦点，科技公司走钢丝，美国因素下韩股遭遇“过山车”

来源：环球时报

【环球时报驻韩国特约记者 黎枳银 环球时报记者 肖震冬】韩国股市此前两日上演“过山车”式震荡，先遭遇大幅下挫，一度触发“熔断”，后又强劲反弹，市场在恐慌性抛售与低价买盘快速回流之间反复拉扯。多方分析称，在全球人工智能（AI）投资预期出现波动之际，这凸显以AI企业大规模支出为核心的上涨结构在高估值环境下“走钢丝”的现实。

“波动性主导首尔股市”

彭博社报道称，2日韩国综合股价指数（KOSPI）单日下跌5.3%，为去年4月以来最大跌幅，股指期货下行一度触发程序化交易暂停。此前长期领涨市场的芯片权重股集体承压，三星电子与SK海力士当日盘中跌幅均超过6%。韩元同步走弱，市场避险情绪瞬间升温，国内外资金在现货市场纷纷转为净卖出。

但仅仅一个交易日后，韩国股市便快速反弹。据韩国《韩民族日报》3日报道，KOSPI时隔一天重返5000点，在前一交易日跌幅超过5%后，早盘上涨逾3%，盘中一度触发买入侧程序化交易限制。“KOSPI经历过山车行情，波动性主导首尔股市”，《韩国先驱报》3日以此为题报道。对于反弹动因，韩国Kiwoom证券分析师韩智英指出，在美国市场情绪暂时企稳的背景下，前一日暴跌所引发的低价买盘迅速回流，推动指数反弹。

据韩国《每日经济》分析，2日的下跌首先受到上周末纽约股市回落的外溢影响。市场对美联储前理事凯文·沃什被提名为下一任美联储主席保持高度警惕，利率政策不确定性上升。同时，微软最新公布的业绩不及市场预期，再度点燃“AI产业投资是否存在泡沫”的争议，双重因素叠加，成为风险资产集中调整的关键诱因。

这一情绪变化在大宗商品市场也有所体现。报道提到，白银价格在一天之内暴跌超过30%。白银此前在“AI基础设施扩张将推高电力设备与原材料需求”的预期推动下持续走强，但在AI产业景气度遭遇质疑后，投机性资金迅速撤离，加剧市场波动。

韩国股市为何如此敏感

在本轮韩国股市震荡中，不少媒体将AI投资的可持续性视作主要影响因素。彭博社在报道中提到，韩国股市过去一年之所以能在全球范围内“脱颖而出”，主要得益于AI处理器配套所需的存储芯片需求持续走强。受这一利好因素推动，韩国股市总市值已攀升至3.3万亿美元以上，上周一度超越德国，成功跻身全球第十大股市。

但该报道同时警示，韩国市场高度集中于半导体及人工智能相关龙头企业，在全球科技投资预期出现波动时对情绪变化的反应也更为敏感。近期在风险偏好下降背景下，拥挤交易出现集中平仓，市场波动随之放大。

连日来，国际上AI领域有关支出计划的消息频频传出。《华尔街日报》近日报道称，英伟达首席执行官黄仁勋私下表示千亿美元投资OpenAI计划“不具约束力”，该表态打击市场情绪，引发对未来人工智能融资前景的质疑。虽然黄仁勋随后对此表示了否认，但新加坡“亚洲科技”网2日分析认为，此前的消息引发获利了结，并助推拥挤交易的平仓。

路透社2日援引8位消息人士的话报道称，OpenAI对英伟达部分最新人工智能芯片感到不满，自去年起已开始寻找替代方案，这可能使人工智能热潮中两家最受瞩目的公司之间的关系复杂化。报道认为，这是对英伟达在AI领域主导地位的重大考验。2日英伟达股价收跌2.89%。

而就在上周，微软公司即便公布了稳健的盈利报告，但由于其Azure云计算业务的增长停滞，以及今年预计有超1000亿美元的资本支出，次日该公司股价暴跌10%，抛售潮持续至上周五，两个交易日市值蒸发3810亿美元。彭博社1日报道直言，这种分化揭示出大型科技公司正走在越来越窄的钢丝上。该报道分析称，3年来市场的上涨建立在这样的押注之上：科技企业雄厚的财力和激进的投资将使它们处于下一代变革性技术的前沿。只要有增长支撑，投资者可以忍受巨额支出，否则就要准备接受惩罚。

市场等待巨头财报

美国《华盛顿邮报》3日报道称，亚洲股市周二大幅上涨，其中韩国基准股指飙升5%，投资者纷纷买入科技相关股票，分析认为，投资者在对AI可能形成泡沫的最新恐慌后似乎开始重拾信心，市场正在等待主要公司的财报。据悉，美国科技巨头Alphabet和亚马逊公司分别将于本周三和周四公布财报。

根据彭博社汇编的数据，微软、Meta、Alphabet和亚马逊今年的资本支出预计合计超过5000亿美元，其中大部分将投入AI计算基础设施。彭博社报道分析称，在巨额支出的背景下，加上市场的定价已反映趋向完美的预期，企业必须精准达成目标。