重塑估值逻辑：曹操出行的“天地一体”与万亿立体出行新地图

展望2026年，科技创新领域最激昂的篇章莫过于AI“模型落地”与商业航天的“应用爆发”。

当AI大模型走出实验室，在千行百业寻找价值锚点时，商业航天也正告别单纯的“升空”叙事——天空不是终点，而是赋能的起点。

近日，曹操出行宣布，已将商业航天公司时空道宇的低轨卫星通信技术，深度集成至其Robotaxi 2.0车队，其安全冗余开始由万米星空上的卫星网络来保障。

更进一步看，曹操出行早已构建出一套难以复制的“三重护城河”，直指通往万亿级立体出行生态的新地图。

一、第一重护城河： “天地一体”生态协同

在自动驾驶的赛道上，技术路线百家争鸣，但曹操出行的技术优势并非源于单一算法的领先，而是根植于吉利控股内部生态的深度协同，这构成了其最难复制的生态协同优势。

通过与吉利生态内的时空道宇协同，曹操出行将低轨卫星通信技术深度融入Robotaxi，并将上线专用的“卫星SOS”功能。

这次卫星上车合作，直指自动驾驶商业化中最棘手的长尾安全问题——极端环境下的网络中断。在4G/5G信号不稳甚至完全消失的隧道、偏远山区或极端天气中，车辆依旧能通过卫星链路与曹操智行RAS远程安全服务平台保持连接，为“真无人”运营提供了底层安全保障。

放眼全球，将卫星通信融入汽车生态的构想并非孤例。在2025年底，特斯拉也申请专利，计划将Starlink卫星天线通过特殊的“射频透明”车顶材料，无缝集成至车辆内部。这一举措同样旨在打破地面蜂窝网络的覆盖局限，为车辆提供“永远在线”的能力，尤其是在偏远地区的越野或露营场景。这种“车+星”的垂直整合模式，与曹操出行和时空道宇的合作如出一辙，也共同揭示了一个深刻的行业趋势：未来的顶尖出行服务商，必须是能够调度天地资源的“跨界玩家”。

而在国内，背靠吉利控股科技生态的曹操出行，也是国内唯一具备同类优势的企业。

技术领先并非最终目的，技术带动的场景重构才是商业竞争的最高形态。曹操出行这道技术护城河的视野源于地面，却又不限于地面。

通过协同吉利生态内的沃飞长空，曹操出行正积极探索Robotaxi与eVTOL（电动垂直起降航空器）的“地空联运”模式。这预示着一个更为宏大的未来：用户在App上的一次下单，即可实现Robotaxi + eVTOL的无缝行程。

在这一蓝图中，曹操出行将从一个地面出行服务商，升维为未来城市立体交通网络的“运营中枢”，提前抢占了定义未来出行场景的主动权。

二、第二重护城河： 覆盖全链条的制造优势

曹操出行的第二重护城河，是依托吉利控股生态，成为国内极少数具备“智能定制车+智能驾驶+智能运营”全要素能力的出行平台。

1月22日，在吉利控股集团战略解析会上，曹操出行宣布，计划到2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi，在全球范围开启全面商业化运营。值得一提的是，曹操出行是迄今唯一明确提出完全定制Robotaxi大规模投放目标的公司。

按照波士顿咨询测算，10万辆车队规模有可能让Robotaxi单车成本占比从50%降至15%以下，成为Robotaxi盈利的转折点。摩根士丹利分析也指出，Robotaxi行业的最终赢家，应该是那些同时掌握规模化能力与定制化设计能力的企业，这两项指标将成为行业洗牌的分水岭。

定制车是一张大部分Robotaxi公司都没有的王牌。早在共享出行时代，曹操出行就用枫叶80V、曹操60验证了“定制”的价值：五年实战，曹操出行持有运营国内同类规模最大的定制车队，车型平均TCO（总持有成本）比普通运营车低36.4%，每公里成本低至约0.47元，事故率显著下降。

通过定制车，曹操出行“把钱花在刀刃上”。私家车那些华而不实的功能统统砍掉，制造成本可以全砸在运营刚需上——更耐造的底盘、更高效的补能、更安全的冗余设计。比如让乘客头疼的急刹顿挫，定制车就能通过专为高频运营调校的制动系统来化解；再比如避免司乘纷争，曹操出行的定制车可以让乘客手机一键控温、换气、选歌。

在Robotaxi时代，定制车优势更将明显扩大。相比行业中一些玩家，曹操出行兼具整车研发实力和多年共享出行运营经验，能够从设计源头就把自动驾驶组件、远程安全系统、换电能力深度融合到定制车上。由此，曹操出行可以从制造伊始就通盘考量运营经验、智能技术和制造成本，实现Robotaxi服务成本和体验领先。

三、第三重护城河： 规模化运营能力

当Robotaxi行业步入发展的下半场，竞争的焦点已从单纯的技术突破，转向更为本质的命题——规模化运营能力。这不仅意味着车辆数量，更关键的是要实现运营效率，即在大规模车队运营中保持服务品质的稳定性、运营效率的持续优化以及商业模式的可持续性。

在这条道路上，曹操出行凭借十余年深耕共享出行及定制车运营的积淀，形成了从车辆管理、调度优化、服务保障到基础设施建设的完整闭环，构成了其最深的护城河。

相较于纯技术公司，它离真实的商业场景更近，深刻理解用户出行需求的多样性、城市交通流量的动态变化以及运营成本与收益的平衡艺术；相较于传统运营公司，它又能更好地掌控底层车辆硬件和网约车体验的“小数据”，包括车辆实时状态、乘客细微反馈和服务细节，并具备运营车辆从采购、投放到退役的全生命周期管理经营能力。

去年，曹操出行推出了一个关键的基础设施创新——“绿色智能通行岛”。据公司CEO龚昕介绍，这一高度集成的服务枢纽将提供集自动换电、自动清洁、车辆内务整理、智能调度、自动结算等功能于一体的一站式补能解决方案。通行岛被设计为多种规格，以灵活适应不同城市的规模和需求，提升Robotaxi车队的运营效率。

更具前瞻性的是，曹操出行已在通行岛上为沃飞长空eVTOL(电动垂直起降飞行器)准备起降坪和充电接口，旨在未来实现地面Robotaxi与空中出行的无缝接驳。整个网络将由时空道宇的低轨卫星提供全域通信和高精度定位支持，最终构建出一幅“天地空一体化”的立体出行蓝图。

曹操出行的这三重护城河，并非简单的业务堆叠，而是一个由技术驱动、资产支撑、运营落地的有机整体。

这三重护城河环环相扣，形成了一个难以复制的闭环：天基卫星网络为自动驾驶提供了极致的安全冗余和“永远在线”的底气；完全定制车从源头解决了规模化扩张的成本与效率难题；而十余年沉淀的运营经验则确保了技术与车辆能够真正落地，并最终转化为转化为高效、稳定且可持续的商业服务。

曹操出行正在重塑Robotaxi行业和自己的估值逻辑。它不再是一个单纯的出行服务平台，而是“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”全要素Robotaxi玩家。通过将地面交通、低空经济与空天信息技术融为一体，曹操出行有望定义全新的“天地空一体化”立体出行，并将这一融合了硬件、技术与服务标准的中国方案推向全球。