存储迎超级周期 部分厂商业绩大幅预喜

来源：中国证券报-中证网

　　● 本报记者 杨洁

　　自2025年三季度起，全球存储市场迎来颠覆性涨价行情。TrendForce集邦咨询数据显示，存储芯片领域两大主要产品类别DRAM与NAND闪存现货价格累计上涨超过300%。该机构还预测，2026年第一季度NAND闪存产品价格将上涨33%-38%，一般型DRAM价格将上涨55%-60%。

　　在涨价行情带动之下，不少存储公司业绩亮眼。Wind数据显示，截至2月2日，41家存储概念公司中，25家披露业绩预告，其中16家预喜，多家公司在2025年第四季度业绩提升明显。存储芯片公司普遍表示，业绩预喜的主要原因是，受AI及算力产业发展拉动，产业进入高景气周期、产品持续涨价，并持续看好未来的景气周期。

　　结构性供需失衡

　　业内专家认为，这波涨价并非简单的市场周期波动，核心驱动力是AI引发的结构性供需失衡，叠加供给收缩与库存低位的共振效应。需求端，AI服务器成为“存储巨兽”，单台AI服务器内存需求是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球53%的内存月产能，挤压了消费级产品供应。供给端，头部厂商开启“弃低追高”策略，三星、SK海力士等将80%以上先进产能转向高毛利的HBM，直接导致成熟产能缩减。TrendForce数据显示，2025年DRAM行业平均库存周期降至10周，接近12周的安全阈值，其中原厂库存仅2-4周，处于极度紧张状态。

　　海外厂商产能向高端倾斜，为国产成熟制程产品留出了市场空间。机构认为，长鑫科技、长江存储等企业的DDR4、3D NAND产品有望获得更多机会。同时设备和材料环节也能够受益于存储厂商的扩产需求。

　　佰维存储披露，公司预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；预计实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%。佰维存储介绍，2025年度，公司在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作，为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案。

　　德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%；实现归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21%。德明利表示，公司聚焦全链路存储解决方案能力强化，从2025年第三季度起，受益于AI需求驱动，存储行业景气度逐步回暖，存储价格进入上行通道，公司产品销售毛利率大幅提升，经营业绩显著改善。

　　香农芯创介绍，2025年，公司销售的企业级存储产品数量增长，主要产品价格呈现上升的态势，预计全年营业收入增长超过40%。公司自主品牌“海普存储”已推出包括企业级SSD以及企业级DRAM两大产品线的多款产品并进入量产阶段。2025年度，“海普存储”预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计实现销售收入13亿元。2025年“海普存储”首次实现年度规模盈利。

　　产能提升仍需较长时间

　　业内普遍判断这是一轮持续2-3年的“超级周期”，关键因素在于产能释放仍然滞后于需求增长。花旗预计，2026年DRAM与闪存产品的平均售价或将分别上涨88%、74%，高于该行此前预测的53%、44%。

　　群智咨询半导体事业部资深分析师王旭东告诉中国证券报记者，这一轮存储涨价主要由前期DDR4/LPDDR4X逐步退出市场开始，到2025年第四季度服务器需求暴增带来的结构性供应短缺，持续时间会较长。根据该机构的数据统计，2026年DRAM和NAND的产能年增速分别约为7.5%和6.0%，整体产能增长处于常规扩产水平。2025年，存储原厂开始逐步增加资本支出，通过新建厂房与新投设备，以及老制程设备的升级改造等多种方式来提高存储的产能。但厂房的建设以及产线的调试量产需要较长的时间，预计存储产能供应会在2027年下半年有所缓解。

　　短期之内，加强备货、稳定产能、保障供给是关键。佰维存储表示，从当前时点来看，存储景气度仍会持续，公司积极备货，目前库存较为充足。江波龙表示，公司已与多家晶圆原厂及头部智能终端设备厂商构建了深度合作关系，以UFS4.1为代表的旗舰存储产品正在批量出货前夕。同时，公司已经实现定制化端侧AI存储产品在头部客户的批量出货。2025年公司还推出了Wafer级SiP封装的mSSD产品，正在多家头部PC厂商加快导入。上述技术布局与深度协同机制，使公司在晶圆供应结构性偏紧的环境下，构建起了差异化的供应保障能力与成长潜力。

　　德明利也曾于2025年11月26日披露，公司计划定增募资不超过32亿元，用于固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目、德明利智能存储管理及研发总部基地项目以及补充流动资金。

　　此外有不少公司通过并购来丰富产品线、增强供应能力。2025年11月，普冉股份披露拟通过现金收购诺亚长天51%股权，从而实现对诺亚长天全资子公司SHM的间接控股，SHM为全球第四大SLC NAND厂商。

　　原本从事文旅地产的盈新发展也在近日发布公告称，拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司60%股权，后者深耕NAND Flash芯片封装测试多年。盈新发展称，公司看好人工智能以及存储芯片市场的长期发展前景。