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来源:网路
记者丨杨松 谭璐 编辑丨谭璐
一名爱骑行的老板,谋求港股IPO。
1月底,电动两轮车品牌台铃,发布招股书。担任总经理的孙木楚,就是经常直播骑行的“台铃阿楚”,其抖音粉丝有38万。
“我个人持续骑行1万公里。”孙如此自述其一年多来的成绩,他也常在线讲解两轮车的技术。
这位敢拼敢闯的潮汕人,白手起家,与兄弟几人一起创业,经过22年打拼,带出一家估值约95亿元的头部公司,也遭遇日渐残酷的竞争。
“强者愈强的时代,台铃已进入正向循环的快车道。”孙木楚期盼上市扩充资金,扩大规模,占到更有利的地位。
电驴老三
孙木楚治下的台铃,拥有电动两轮车、三轮车等产品,年销超700万台,主攻中低端市场。
从数据上看,孙木楚的生意,增长不错。
2025年1-9月,台铃收入148亿元,净利8.23亿元,更增长1.2倍。
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对比2024年,其前9个月增收超40亿元,预计全年收入有望突破180亿元。
在国内电动两轮车市场,台铃以12.7%的市占率,排第三位。贵为老三,孙木楚不敢掉以轻心。前有雅迪、爱玛抢份额,后有九号、小牛猛追赶。
而且,台铃的毛利率还低于同行。根据2024年电动两轮车的行业数据,九号最高达22.1%,爱玛为17.6%,而台铃只有15.7%。
招股书显示,其2025年前9个月的毛利率,已提升至17.7%。
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更大的挑战在于,国内电动两轮车市场,趋于饱和,将加剧行业竞争。到去年4月,电动两轮车的保有量突破4.2亿辆,相当于每三人就拥有一辆。
国内饱和,孙木楚团队加速开拓海外市场,销售网络覆盖东南亚、非洲、拉丁美洲及欧洲等地。
截至2025年9月末,其在海外有412家经销商和300多家零售门店,并在越南设立海外生产基地。
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来源:21财经APP
“服务全球1亿用户,5年内海外再造一个台铃。”孙木楚在去年底称,海外是战略性机会。
若台铃成功上市,资本市场将集齐行业三甲,彼此角力有望更明显。
剑指高端
“同质化竞争的加剧,台铃的长续航被竞相模仿,掀起价格战的硝烟。”
2025年底,孙木楚向经销商表示,自己曾感到焦虑,但“乌云之上必有星空”。在他看来,无论市场环境如何变化,电动两轮车已是老百姓的刚需,一年有5000万台的销量。
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还有去年底落地的“新国标”,对于电动两轮车的整车塑料、电池等,均提出更为严格的要求。
企业不仅要研发出符合新规的产品,还要付出更高的解释成本,让经销商和用户,接受新产品。
“新国标不是寒冬,而是春天前的规范。规范化淘汰的是投机者,奖励的是长期主义者。”
孙木楚称,不符合新规的老旧车型就逐步淘汰,替代需求将推动市场迎来新一轮增长。
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台铃推出有针对性的产品,满足不同细分市场的用户需求。
“从基础代步到性能,以不同场景,催生全新的产品机会。”孙木楚估计,年轻人、新中产想要智能化、个性化的产品,将催生超1200万台的需求量。
面对追求的性能用户,团队推出了火眼机甲系列,续航更长,也有更多智能化功能,售价超4000元。
都市漫骑系列,则聚焦女性用户,通过流畅车身、隐藏式置物兜等设计,吸引这个群体的注意。该系列的起售价,也超过3000元。
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孙木楚认为,消费升级,驱动行业向高端发展,客户要的不是便宜货,而是值得的好货。
他带队推出一系列新品,拉高了台铃产品的均价。2025年1—9月,电动自行车均价为1393.7元,同比增长了120元。
四人共治
台铃由潮汕人孙木钳、孙木钗、孙木楚兄弟,以及姚立共同创办。4位创始人分到的股权大体相当,均在公司担任董事,各负责不同的业务。
常代表公司出席活动、主导业务的,是孙木楚。现年55岁的他,持有24.65%股权,是第一大股东。
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董事会下设的薪酬与考核、战略及ESG等4个委员会,孙木楚是其中3个的成员。
2023年底,孙木楚开设“台铃阿楚”社交账号,打造个人IP,为产品站台。他亲自带队,骑行超1万公里,测试产品性能。
他希望,通过“台铃阿楚”计划,与用户建立直接沟通渠道,加强与终端消费者的互动,更好地捕捉用户反馈与不断变化的需求。
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创始成员均奋斗在一线,而在高管层中,也有亲戚。副总裁陈迎升,是孙木钗的姐夫,主要负责海外业务。
家族团队,让台铃在早期,不依靠外部融资,也能高效管理、快速抢占市场。
当公司需要进一步扩张时,则对管理层提出更高要求。
台铃公布的6名执行董事中,仅陈劲松一人,通过线上,攻读美国多明尼克大学工商管理硕士学位。其他人多是大专学历。
值得注意的是,最近几年出现的竞争对手,包括九号、追觅等电动两轮车新势力,创始人更年轻,拥有高学历,更擅长技术创新,有着更丰富的业态。
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孙木楚正在补上智能的课。在社交媒体,他开设“阿楚的产品实验室”,树立技术专家人设。
同时,他加大技术投入力度,用技术溢价取代价格竞争。去年1-9月,其研发费用为2.75亿元,同比增长19.2%。
若台铃能获得资本助力,孙木楚团队将有更多筹码,应对未来的竞争。
图片来源:台铃,除标注外
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