闻泰科技站在危墙之下

来源：@经济观察报微博

记者 陈月芹

2月2日，闻泰科技（600745.SH）开盘即一字跌停。

2天前，闻泰科技发布了三则利空公告。一是预计2025年度归母净利润亏损90亿元—135亿元；二是财务总监张彦茹辞任，其原定任期到期日为2028年1月；三是更换会计师事务所，由普华永道中天会计师事务所（下称“普华永道中天”）更换为容诚会计师事务所。

1年内，闻泰科技年度审计机构已经换了3家：其2024年度财报由众华会计师事务所出具，2025年10月改聘普华永道中天，后者已开始对闻泰科技2025年度年审部分进行预审。

闻泰科技公告称，2025年第四季度大亏的原因主要是受荷兰相关部门的裁决影响，闻泰科技对子公司安世半导体的控制权仍暂处于受限状态，报告期内将确认较大金额的投资损失、资产减值损失。

这一“黑天鹅”事件已经持续数月，但第四季度亏损幅度仍然超出了投资者的预期。

2025年上半年，闻泰科技剥离ODM业务“瘦身”避险，业绩有所回暖，半年度归母净利润为4.74亿元；且第三季度归母净利润同比大增265%至10.4亿元。其半导体业务在2025年前三季度创下了营收历史新高。

核心资产安世半导体控制权受限以及随之而来的巨额资产减值，让闻泰科技受到重创。据上述业绩预告估算，闻泰科技仅2025年第四季度便计入亏损超百亿元。而其自1996年上市以来，29年间的净利润累计约66.5亿元。

闻泰科技成立早期主要为国产手机提供主板设计与方案服务，后来自建工厂切入制造环节，转型为ODM厂商。2018年，闻泰科技启动了对安世半导体的收购，这是中国半导体历史上规模最大的跨境并购案之一，交易总金额高达338亿元。这场“蛇吞象”式的并购，让闻泰科技从低估值的组装厂一跃成为拥有晶圆厂和封装测试厂的高估值半导体IDM企业。

收购完成后，闻泰科技形成了产品集成和半导体两大业务板块。根据2025年三季报，半导体业务贡献营收约97.5%。而自2024年底以来，产品集成业务收入显著减少，闻泰科技也从2025年开始陆续剥离产品集成业务。