新富科技IPO即将上会：业绩高增背后 新兴业务成增长新引擎

据悉，2月3日，安徽新富新能源科技股份有限公司（以下简称“新富科技”）的北交所IPO即将首发上会，保荐机构是中信证券股份有限公司。

自2015年成立以来，新富科技一直专注于新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷管、电池液冷板。相关产品使电芯保持在合理的工作温度范围内，以优化电芯老化速度、循环效率、充放电效率，在提高电池组寿命的同时，大幅降低热失控风险。

招股书数据显示，2025年以来，新富科技业绩呈现爆发式增长态势，上半年实现营业收入7.97亿元，同比增长32.36%；归母净利润6517.88万元，同比激增307.25%，基本每股收益1.88元。业绩高增的背后，除了核心产品的稳步增长，电控系统散热器等新兴业务的快速突破成为关键推手，为公司打开了新的增长空间。

作为公司前瞻性布局的战略产品，电控系统散热器的市场拓展成效显著。该产品专注于新能源汽车整车控制器、电池BMS、电机控制器等电控系统的热管理，通过精密结构设计与高效散热技术，有效解决了高功率电控系统的发热难题，契合智能网联汽车对电控系统集成化、高功率化的发展趋势。2023年，该业务实现收入488.21万元，2024年快速增长至6927.21万元，占主营业务收入比例达到5.18%，2025年上半年进一步增长至9631.30万元，占比提升至12.34%，成为支撑公司未来增长的核心动力。

电控系统散热器的快速增长，得益于公司深厚的技术积累与客户资源优势。在技术层面，公司将电池液冷管、液冷板的核心技术进行延伸创新，开发出精密冲压、真空钎焊等适配电控系统散热器的专用工艺，解决了复杂结构焊接、微米级精度控制等行业难题；在客户层面，依托与T公司、宁德时代等头部客户的长期合作关系，快速切入其电控系统供应链，同时积极开拓新客户，形成了多元化的客户布局。随着新能源汽车向800V高压平台、快充技术升级，电控系统的发热密度持续提升，对散热器的需求将进一步扩大，该业务有望持续保持高速增长。

核心产品的稳步增长为业绩提供了坚实基础。电池液冷管作为公司的拳头产品，2022-2024年销售收入从2.14亿元增长至6.48亿元，年均复合增长率超过50%，2025年上半年保持稳定增长态势。该产品采用高精度波浪挤出成型工艺，最大化增加与电芯的接触面积，散热效率行业领先，已成为T公司等核心客户的主力供应商。电池液冷板产品通过冲压式与口琴管式双技术路线，适配不同电池包设计，2024年销售收入达3.94亿元，占主营业务收入的29.45%，尽管2024年受新品良率偏低影响毛利率为负，但随着生产工艺的成熟与产能释放，2025年上半年毛利率已实现回升，成为业绩增长的重要支撑。

此外，公司的精密合金线材业务保持稳定发展，2022-2024年销售收入维持在7000万元至1.07亿元区间，占主营业务收入比例在8%-16%之间，为公司提供了稳定的现金流。该产品以冷加工和热处理等制造工艺为基础，广泛应用于汽车发动机活塞环、减震器弹簧等领域，凭借高精度的尺寸控制与优良的力学性能，获得了行业客户的认可。

展望未来，公司业绩增长动力充足。一方面，核心产品电池液冷管、液冷板将受益于新能源汽车销量的持续增长与液冷技术的普及；另一方面，电控系统散热器作为新增长极，有望持续保持高速增长；同时，公司还在积极拓展储能热管理等新应用领域，进一步丰富收入来源。根据公司业绩预告，2025年全年预计实现营业收入15.5 亿元至16亿元，同比增长12.24%至15.86%；归属于母公司所有者的净利润1亿元至1.1亿元，同比增长38.97%至52.87%，增长势头强劲。