人人租母公司赴港IPO，租电脑真是好生意？

1月26日，人人租母公司广州研趣信息科技股份有限公司（下称“研趣信息”）正式向港交所主板递交上市申请书，由申万宏源香港担任独家保荐人。研趣信息成立于2015年，旗下运营着线上租赁服务平台“人人租”，并宣称按2024年总交易额计，已成为中国最大的线上租用消费服务平台。

截至2025年9月30日，这个平台上已汇聚了超过20，000家注册入驻商家。这些商家提供的商品品类极其丰富，从手机、电脑、平板等消费电子，到摄影航拍、健康理疗设备等专业或生活用品，覆盖了全国所有主要城市。

招股书显示，从收入端看，研趣信息于2023年度、2024年度以及2025年前九个月，公司实现收入分别约为2.94亿元、4.21亿元和3.56亿元人民币。这意味着即使在较大的基数上，2024年全年收入相较2023年仍实现了超过43% 的同比增长。

首先，研趣信息精准切入“使用权经济”崛起的结构性机会，构建了双边网络效应驱动的平台护城河。 公司以“人人租”为载体，连接超2万家商户与170万付费用户，覆盖消费电子、摄影设备、健康器械等多元品类，形成典型的多边市场结构。其核心价值并非商品本身，而是通过数据算法匹配供需、标准化租赁流程、提供“零押畅租”体验，有效降低交易摩擦成本。这种轻资产撮合模式规避了重资产持有带来的折旧与库存风险，使毛利率长期维持在82%以上，远高于传统零售业。在Z世代偏好灵活消费、中小企业控制成本的背景下，该平台满足了“高频、小额、短周期”的新型消费需求，具备显著的规模经济特征。

其次，财务表现印证了平台经济的正向循环机制，但高增长依赖持续的商户与用户扩张。 2024年公司收入达4.21亿元，利润1.19亿元，利润增速快于收入，显示边际成本递减效应正在兑现。日均超1.3万笔订单支撑起稳定的现金流，而D轮融资及蚂蚁系资本的早期背书，更强化了其技术投入与风控能力。

第三，股权集中与创始团队主导有利于战略聚焦，但也需警惕治理透明度不足的隐患。 洪国志等三人通过一致行动协议控制51.22%股权，确保决策效率，契合创业型企业快速迭代的需求。但作为连接数万商户与百万用户的基础设施型平台，其运营规则、信用评价体系、纠纷处理机制等公共属性日益增强，亟需引入更独立的治理结构与信息披露标准。尤其在赴港上市后，面对国际投资者对ESG与消费者权益保护的更高要求，公司必须将“合规成本”内化为核心竞争力的一部分，而非视为扩张的障碍。

可以说，租电脑乃至整个设备租赁赛道，在消费理性化与循环经济理念普及的今天，确有广阔市场空间。研趣信息的轻资产平台模式具备经济合理性，但“好生意”的可持续性不仅取决于GMV与毛利率，更取决于能否在规模与信任之间取得平衡。此次IPO若能倒逼其完善商户治理体系、提升服务标准化水平，则有望真正将“使用权经济”从风口转化为长期价值。