恒兴股份二轮问询回复，产品售价下滑拖累利润，资金占用问题已整改完毕

1月30日，湖南恒兴新材料科技股份有限公司（简称“恒兴股份”）回复了北交所第二轮审核问询。回复主要围绕公司业绩变动的真实合理性及可持续性、销售真实性及收入确认准确性、财务内控规范性等核心问题展开。

恒兴股份主营UV涂料和PUR热熔胶，产品主要用于PVC地板、木器、封边条等家居领域，近年逐步拓展至汽车、消费电子等新兴市场。

据悉，恒兴股份本次拟募集资金4.93亿元，用于湖南恒旺新材料科技有限公司望城制造基地项目、湖南鑫振邦紫外光固化（UV）新材料项目、泰国生产基地建设项目、湖南恒兴新材料研发中心建设项目、湖南恒兴新材料生产基地升级建设项目、营销网络及信息化建设项目等。

二轮问询函首先聚焦恒兴股份业绩变动真实合理性及可持续性。

报告期内，发行人营业收入分别为65,233.27万元、75,509.24万元、87,903.68万元和 41,269.72万元；扣非归母净利润分别为4,716.13万元、11,254.07万元、12,101.61万元和5,848.67万元，2025年1-6月，发行人营业收入同比变动-5.09%，扣非归母净利润同比变动-16.07%。发行人2022-2024年业绩处于增长趋势，2025年1-6月有所下滑。

对此，恒兴股份表示，2023年以来，公司下游欧美市场需求增长，境内客户提高产能利用率、境外客户持续扩产，是公司营业收入增长的主要来源；公司在营业收入增长率保持稳定，销售均价变动幅度较小的情况下，扣非归母净利润大幅提升的原因在于主要原材料采购价格下跌，产品单位成本下降，具备合理性。2025年1-6月，公司下游市场需求未发生明显变化，公司产品销量基本保持稳定，营业收入受价格下调的影响同比有所下滑，而原材料市场价格相对稳定，原材料价格下降幅度低于产品销售价格下降幅度，使得公司扣非归母净利润下降幅度高于营业收入。

公司预测，受美国关税政策及市场竞争导致产品销售价格下调因素影响，预计公司 2025 年销售收入较上年下降5.58%至11.27%，扣非归母净利润下降9.10%至14.06%。若未来受到市场竞争加剧、原材料价格持续上涨、国际贸易形势、境外经营环境发生不利变化，且公司未能采取有效措施及时应对上述变化，公司可能面临经营业绩下滑的风险。

恒兴股份UV涂料及 PUR 热熔胶产品主要应用于PVC地板生产，PVC 地板行业内竞争者规模普遍较大，小型厂商数量相对较少。报告期内发行人客户数量分别为614 家、885家、1,190 家和801家，其中销售金额500万元以上客户收入占比各期均超过50%。发行人2025年1-6月的第七八九大订单期后回款比例分别为10.66%、0%和0%。

恒兴股份表示，UV涂料业务大型客户收入占比高，中、小型客户收入占比依次减少，PUR 热熔胶业务大型客户占比更突出；发行人UV涂料客户以PVC地板领域为主，随着客户销售规模的下降，应用领域呈现逐渐分散化的特点；PUR热熔胶业务起步相对较晚，大中小型客户均主要集中于 PVC 地板领域；公司在PVC地板、PVC封边条及木器领域的销售情况符合下游行业特征；发行人2025年1-6月第七八九大订单期后已全部回款，发行人业务员通过微信、电话沟通方式获悉客户分多批次发货的订单需求，发行人未保存业务员与客户之间的微信沟通截图、电话录音文件，但在《销售发货申请单》中记录了与客户沟通的发货需求信息。

根据申请文件，发行人与实控人李皞丹等关联方存在大额资金拆借并于报告期内偿还的情形，合计拆入 562.25 万元，合计拆出 300 万元，部分拆借款未计提利息。

恒兴股份指出，实控人李皞丹临近时间内与公司同时存在拆入和拆出，主要是由于公司当时规范意识不足，财务核算没有及时进行结算对冲所导致。报告期内，发行人存在实际控制人李皞丹等关联方占用资金的情形。关联方资金占用发生于报告期前，主要系当时相关方规范意识不足，公司与关联方基于临时资金需求互有拆借。相关资金占用不属于主观故意或恶意行为，资金占用情形已随公司合规意识的不断加强而于2022年10月整改完毕。

此外，恒兴股份还回复了募投项目必要性、关联交易公允性、应收账款回收风险等方面的问题。

来源：读创财经