全球流动性拐点出现！黄金、白银终于崩盘，终结永不下跌神话

本周五晚上，也就是1月30日，全球市场出现了一轮罕见的崩盘下跌。黄金盘中暴跌10%以上，白银暴跌30%以上，上次这样暴跌，还是亨特兄弟操控白银失败出现的，美股下跌，幅度还好，而比特币继续重挫了5%左右。

这背后，是，美国总统特朗普正式提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下一任美联储主席，接替任期将于2026年5月结束的现任主席鲍威尔。

56岁的沃什有着丰富的金融和公共政策经验。他曾在摩根士丹利担任副总裁兼执行董事，2006年成为历史上最年轻的美联储理事。

沃什的货币政策主张呈现出明显的混合特征，就是降息和缩表并存。早期他因持鹰派立场而著称，但近年来转向支持特朗普的关税政策及加快降息主张。这年头，特朗普不断要求美联储降息，因此他提名的美联储 主席，降息是没有悬念的，但是要缩表，这有点出乎预料了。

降息当然是宽松，这不过是延续之前美联储的降息趋势而已，但是剩下的降息的空间已经不大，毕竟CPI是一条硬约束线。

而缩表，则是要抛售债券，这会推升债券收益率。要知道，在11月的时候，现任的美联储主席表示美联储要停止QT，也就是量化紧缩。

表面上看，通胀似乎在可控范围内。数据显示，截至2025年，美国消费者物价指数（CPI）年同比涨幅低于了3.0%，已从2022年峰值的9.1%显著回落，不过还是没达到美联储2%的目标。

尽管CPI数据呈现回落态势，但彭博大宗商品指数显示，关键商品如石油、小麦、天然气等价格仍比疫情前平均水平高出约50%

而刚刚公布的美国12月PPI数据则反弹到了3%，PPI一般是走在了CPI的前边，因此通胀的压力是不能忽视的。

不过，美联储的独立性正面临前所未有的压力。特朗普在曾多次批评鲍威尔的货币政策，认为降息太慢了，实际美联储的印钞机都已经冒烟了。

而鲍威尔本人在最近的新闻发布会上向他的继任者呼吁：“远离选举政治，不要卷入选举政治。千万别这么做。”

不知道沃什能否保持一定的独立性呢，毕竟他是特朗普本人提名的。不过美国政府对美联储主席理论上唯一的约束就是提名，此后如果正式当选，他原则上可以保持独立性的，特朗普尽管多次说要解雇鲍威尔，但是最终都没有成功。