三日暴涨5日元，跌跌不休的日元突然支棱，背后藏着两大关键推手

最近估计都被日元的走势整懵了，这波操作比游乐场的过山车还刺激，上一秒跌得快跌破关键关口，下一秒直接触底反弹猛拉，起伏大到让人直呼看不懂。

1月23号之前，日元贬得那叫一个惨，一度跌到1美元兑159-160日元，眼看就要撑不住，结果1月23号日本央行总裁一番讲话后，原本一路跌跌不休的日元突然被拉高，开启强势升值模式，到1月26号，日元已经涨到1美元兑153日元，短短三天时间，日元对美元足足涨了5日元，这幅度放在历年汇率走势里，都是少见的猛涨，妥妥的惊天反转。

哈喽，大家好，小观这篇国际评论，主要分析近期日元汇率大起大落的背后原因，拆解其从持续贬值到三日暴涨的核心推手，解读美日联手干预及日本政局变化带来的影响。

跌麻了的日元

日元的颓势其实早就有迹可循，从2022年开始就一路走贬，中间偶尔的小幅回升也都是昙花一现，尤其是进入2025年之后，更是彻底没了脾气，怎么扶都扶不起来，2025年日本央行为了救日元，两度出台加息政策，本以为能靠加息稳住汇率，没想到压根没用，日元该跌还是跌，妥妥的扶不起的阿斗。

而日元持续贬值的背后，不仅有市场层面的原因，还有民生和政策的双重拉扯，日本民众如今对通货膨胀的怨气早就拉满了，物价涨得飞起，直接影响日常过日子。

更关键的是日本的通胀并非内部经济问题引发的内生性通胀，而是实打实的输入性通胀，说白了，就是日元贬得太离谱，进口商品价格跟着暴涨，进而带动整个日本国内物价全面上涨，老百姓的日子自然不好过，天天呼吁政府和金融当局出手管管日元贬值的事儿。

可高市早苗上台后，推行的政策跟安倍当年的“三支箭”思路如出一辙，核心就是放任日元贬值，靠贬值拉动出口带经济，市场上的外国投资者和参与者一看这态度，心里门儿清，认定这届政府不会出手救日元，于是纷纷看空日元、疯狂抛售，日元也就越贬越狠。

即便日本央行暗中规划今年内两度加息稳汇率，可1月23号的政策调整会议上，最终还是维持0.75%的基准利率不变，对比美元3.20%的利率，利差悬殊之下，国际市场没人愿意持有日元，需求持续低迷，日元跌势自然止不住。

不过好在天无绝人之路，近期日元终于迎来回暖苗头，日本进出口贸易实现黑字，打破了连续十几年的贸易赤字现状，虽说此前日本靠海外对外投资的美元盈余，能勉强覆盖贸易赤字、维持国际收入平衡。

但贸易黑字的出现，还是直接带动了日元实际需求回升，专业机构调查也显示，全球范围内对日元的需求已经开始慢慢回暖，这也为后续日元反弹埋下了伏笔。

突然反弹的关键

日元能在短短三天内暴涨，光靠贸易黑字的支撑还不够，真正的核心原因是背后的两大关键推手发力，日本国内政治形势变天，再加上美日两国金融当局联手出手，直接让此前做空日元的机构集体慌了神，反手做多的操作，直接把日元汇率拉了起来。

高市早苗突然宣布解散日本众议院重新选举，本以为自己能稳操胜券拿下绝对多数席位，结果宣布的第二天，日本两大在野党就直接联手，组建起全新的改革中道政党，其中公明党曾与石破茂所在的自民党联合执政26年，此前选票一直投向自民党。

如今和民主党联手，原本流向自民党的选票必然大幅回流，高市早苗想在国会占优基本没戏，一旦她没能拿下过半席位被迫辞职，新任首相上台后，其推行的压低日元、宽松财政的政策大概率会被推翻，日元持续贬值的趋势自然会被遏制，这一预期直接让市场对日元的态度开始转变。

1月23号之后，美日两国金融当局也悄悄开启了“汇率调查”，分别对各自国内的大银行摸底，了解日元买卖和汇率波动情况，懂行的都知道，这是政府大规模干预外汇市场的前兆，而两国同步开展调查，释放出的信号再明确不过，这次是真的要出手救日元了。

美国之所以愿意联手日本，说到底还是为了自己的利益，一方面美日去年有协议，约定外汇市场大幅波动时联手协调干预。

另一方面，日本是美债第一大持有国，若日本外汇市场失控、国债遭遇严重损失，为了维稳金融体系，日本大概率会抛售美债，这对美国来说无疑是灾难，帮日本救日元，本质上就是在保美国国债市场稳定。

美日联手干预的消息一出，此前押注日元贬值的国际投资机构瞬间慌了，生怕亏得底朝天，赶紧调整策略反手买入日元，大量的买盘直接推动日元汇率大幅上涨，这才有了三天涨5日元的罕见行情。

而放眼今年下半年的日元走势，利好信号依旧不少，日本央行计划两次加息，美联储也规划对美元进行两次降息，尤其是特朗普对美元降息态度坚决，美日利差会持续缩小，持有美元的收益优势不断降低，国际市场对日元的需求还会继续回升，日元升值趋势大概率会延续。

此前市场大多预测日元会涨到1美元兑150日元，从目前的升值势头来看，这个目标很快就能实现，说不定今年下半年，日元还能一路涨到150以上，走出一波漂亮的升值行情。

日元这次的惊天反转，从来都不是偶然，而是政治、政策、市场多重因素叠加的结果，而后续日元能否持续走强，关键还是要看美日利差变化和日本国内的政策落地情况。