将连续两年巨亏！昆仑万维2025年最高预亏近20亿元，公司实控人刚刚回归董事会

1月30日晚间，昆仑万维（300418）发布2025年度业绩预告，预计2025年度归母净利润约-19.5亿元至-13.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润预计为-20.48亿元至-14.48亿元。

读创财经注意到，2024年，昆仑万维实现总营收56.62亿元，同比增长15.2%，但归母净亏损15.95亿元，同比由盈转亏，为其自2015年上市以来首次亏损。如今，公司2025年归母又最高预亏近20亿元。这意味着，昆仑万维将再次迎来年度净利巨亏。

市场推广和研发投入大影响业绩

至于业绩变动原因，昆仑万维在预告中表示，昆仑万维是中国领先的人工智能科技企业，业务范围覆盖AGI与AIGC、Opera海外信息分发、短剧平台、社交娱乐等多个核心领域，涉及全球超100多个国家和地区，构建起涵盖用户充值、会员订阅、API调用、广告、搜索、虚拟道具付费等多元化商业变现体系。本报告期，公司依托强大的创新能力与完善的产品矩阵，驱动收入实现快速增长，预计收入同比增长超过40%，海外收入占比进一步提升。报告期内，公司持续以“算力-大模型-应用”全链条布局为根基，在市场推广和研发方面持续加大投入，对本期业绩造成一定影响。

预告称，报告期内，公司在AI大模型、天工超级智能体、AI音乐、AI社交、短剧、AI游戏、社交娱乐等核心领域均实现突破性进展，应用层构建并迭代升级了天工超级智能体、AI音乐-Mureka、AI社交-Linky、DramaWave、Starmaker等产品矩阵，技术落地与商业价值双丰收。

AI大模型方面，公司发布Skywork-Reward-V2系列奖励模型、多模态推理模型Skywork-R1V 4.0、自回归多模态统一模型Skywork UniPic、3D世界生成模型Matrix3D等。天工超级智能体（Skywork Super Agents）成为公司AI商业化落地的核心标杆产品。2025年11月Skywork R1V4-Lite轻量级多模态智能体发布，推出可视化编辑功能，让用户能够实现“所想即所得”的建站体验。

AI音乐方面，Mureka目前已迭代至Mureka V8，使AI音乐从“可生成”进一步迈向“可发布”，AgentStudio功能实现“人人皆可写歌”。

AI社交方面，Linky围绕核心模型技术不断迭代，进一步提升文字对话、剧情互动及人设一致性表现，为用户提供更加真实、个性化的互动体验。

短剧方面，DramaWave全球月活跃用户数已突破2,800万，在北美、东南亚、拉美等主要市场均取得显著成绩，已稳居出海短剧第一梯队。FreeReels是一款面向全球市场的免费短剧应用，产品以“免费观看”为核心差异化策略，切入竞争激烈的短剧出海赛道，迅速在东南亚、拉美、欧美市场获得大规模用户增长。

社交娱乐方面，StarMaker深度融合人工智能技术，可基于歌词、曲风和音色智能生成AI动画MV，极大带动了用户增长。

报告期内，公司旗下Opera推出的面向AI时代的Agent浏览器Opera Neon，突破了传统浏览器的局限，通过AI技术可自动完成网页浏览、任务执行、内容创作等繁琐工作。2026年1月Opera正式上线OperaAI，并向旗舰桌面浏览器Opera One、游戏浏览器Opera GX以及专注正念体验的Opera Air用户全面开放，为用户打造流畅的多模态人工智能体验。

公司实控人刚刚回归董事会

读创财经注意到，公司公告显示，昆仑万维实控人刚刚回归董事会。2026年1月5日，公司召开的2026年第一次临时股东会选举周亚辉担任公司第五届董事会董事，任期自股东会审议通过之日起至董事会任期届满。

公司此前公告显示，周亚辉，男，1977年2月出生，中国国籍，无永久境外居留权，清华大学精密仪器系毕业，硕士学历。2000年9月至2004年1月任北京火神互动网络科技有限公司经理，负责公司整体运营；2004年3月至2006年7月，清华大学完成硕士学业；2005年11月至2007年3月任千橡世纪科技发展（北京）有限公司总监，负责新业务拓展；2007年3月至2008年3月任北京基耐特互联科技发展有限公司经理，负责公司总体规划；2008年3月至2011年3月，任北京昆仑万维科技有限公司执行董事、经理；2011年3月至2018年6月，任公司董事长、总经理；2018年6月至2020年4月任公司董事长；2020年4月至2021年5月任公司董事。周亚辉持有公司股份145,126,025股，为公司的控股股东和实际控制人；未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所纪律处分，其任职条件符合《公司法》等相关法律、法规和规定的要求。

从上述简历看，周亚辉此前曾有数年未在公司董事会任职，公司2021年6月1日公告显示，公司董事会收到周亚辉的辞职报告，周亚辉原定任期至2023年7月16日，现因个人原因辞去所担任的公司第四届董事会董事及薪酬与考核委员会委员职务。辞职后，周亚辉仍为公司实际控制人，将继续在公司负责投资业务，集中精力帮助公司在全球范围内寻找优质的下一代互联网资产，争取为公司找到更多类似Grindr的优质资产的并购机会，为公司在全球化高科技领域谋求更长远的发展。

而公开资料也显示，2021年6月到2025年底这段时间里，周亚辉主要深耕投资、掌舵全球化业务、布局AI等。

两年巨亏或可看作AI布局短期阵痛

最新一期财报方面，2025年10月29日，昆仑万维(300418)公布2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营业总收入58.05亿元，同比增长51.63%；归母净利润亏损6.65亿元，上年同期亏损6.27亿元；扣非净利润亏损6.74亿元，上年同期亏损6.48亿元；经营活动产生的现金流量净额为-7.34亿元。

2025年三季报报显示，公司的销售及研发费用吞掉大量利润。2025年前三季度昆仑万维销售费用高达28.9亿元，同比上年增长105.75%。财报称，这部分支出增长主要系由于报告期内公司市场推广费和充值渠道费增加所致。该年前三季度研发投入为12.11亿元，占该年前三季度总营收20.86%。此外，2025年前三季度，昆仑万维营业总成本攀升至68.28亿元，同比增长57.08%，高于营收增速。

从近年动态看，昆仑万维近年在AI布局上可谓成绩斐然，但连续两年的巨亏无疑也带来了新的挑战。对此，市场分析认为，昆仑万维两年巨亏可以看作AI战略投入期的短期阵痛，核心是高研发与高销售费用吞噬利润，叠加非经营性损失拖累；但公司2025年第三季度已单季扭亏，AI商业化也在加速。如今，公司实控人再度回归董事会，在其引领下公司后市能否尽快迎来盈利拐点，投资者可拭目以待。

来源：读创财经

审读：乔会青