铜价突然跳水！创纪录上涨后为何急转直下？

伦敦金属交易所（LME）铜价在1月30日遭遇重挫，三个月期铜大跌461美元至每吨13,157美元，单日跌幅3.39%，创下近月最大跌幅。

尽管仍守住21日均线13,011美元支撑位，但这场暴跌彻底撕破了铜价开年“狂飙”的假象——就在前一日，铜价刚以14,527.50美元刷新历史新高，LME六种基本金属指数也同步走高。

三重利空集中爆发
暴跌背后是三大核心驱动：美元指数强势飙升、投机资金获利了结、基本面支撑弱化。
美元走强成为直接导火索。美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔的消息引发市场震动，沃什被视为更倾向于紧缩货币政策，推动美元指数飙升。这使得以美元计价的铜对非美元买家成本激增，需求受抑。
投机资金“跑路”加剧跌势。周四铜价创历史新高后，部分投资者选择锁定利润，形成“多杀多”局面。Stonex分析师Natalie Scott-Gray直言，年初铜价飙升“无法用基本面解释”，2026年全年维持在13,000美元上方“不可持续”。

基本面警报拉响

最新数据显示，LME注册仓库的铜库存减少至174975吨。与此同时，美国商品交易所（Comex）的铜库存增加至577724短吨。上海期货交易所（SHFE）铜库存增加至233004吨。汇总LME、Comex和上海期货交易所这三大核心交易所的库存，其总量已超90万吨，为2018年以来的最高水平。其中，仅Comex仓库的库存就占总量的一半以上。库存持续累积通常被视为需求疲软或供应过剩的信号，会对价格构成压力。
摩根大通最新报告揭示了更危险的信号：中国铜库存已达2021年以来节前最高水平，LME现货结构转为升水，显示实货需求疲软。尽管该行中期看好关税政策引发的供应短缺，但短期受制于“中美库存双增+节前需求真空期”，已将短期评级下调，并预测12,000美元/吨将成为关键支撑位。

《Metals Weekly》研报更尖锐指出，铜价高位全赖“宏观资金与情绪托举”，而非现货供需改善。随着中国及海外库存同步回升，这种“价格跑在基本面前面”的失衡状态正加速瓦解。

连锁反应席卷市场
铜价暴跌引发连锁反应：贵金属市场遭遇史诗级抛售，COMEX黄金期货暴跌超11%至4700.40美元/盎司，创45年最大跌幅；白银更重挫31%至74.00美元/盎司，创43年最差表现。美股亦集体下挫，市场波动加剧。
分析师警告，当前市场正处于“宏观叙事与基本面脱节”的危险期。短期需警惕美元指数波动、全球库存变化及美联储后续政策走向，而中期焦点将转向全球供应链重构与新能源需求增长的实际兑现程度。

最新收盘价格及库存信息：

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