3.6亿人次参与！冰雪经济成消费新引擎，产业链龙头迎价值重估

一、冰雪经济发展现状：时空边界突破，全民化生活化特征凸显

2026年冰雪季成为中国冰雪产业发展的重要进阶节点，“带动三亿人参与冰雪运动”愿景落地后，冰雪消费从季节性、区域性运动向全年化、全国化生活方式转型，产业发展呈现多维度突破特征。地理层面，冰雪消费实现“南北互跨、双向奔赴”，哈尔滨、阿勒泰等北方传统冰雪目的地热度持续，神农架、毕棚沟等南方自然雪场及广州、成都、上海等城市室内冰雪综合体跻身热门景区，元旦冰雪游航线占比达四成，跨区域客流成为市场主流。时间层面，造雪技术推动自然雪场运营周期延长，室内雪场、模拟滑雪等业态实现365天运营，冰雪体验融入日常休闲，乌鲁木齐“雪假”、城市商场室内滑雪等场景成为常态。

产业规模实现稳步增长，据专业机构数据，2025-2026冰雪季全国冰雪旅游休闲人数达3.6亿人次，旅游休闲收入突破4500亿元，其中核心冰雪旅游客群达2.2亿人次，成为冬季消费核心增长点。基础设施与服务体系持续优化，京张高铁“雪具便利行”、吉林机场雪场直达大巴等配套落地，雪场服务向人性化、系统化升级，国内已建成全球规模最大的室内滑雪场馆集群，全球前十室内雪场中中国占据9席，2024-2025雪季室内滑雪人次达563万，占全国总滑雪人次的21.61%。

同时行业发展仍存显性瓶颈，室内雪场呈现“高投资、高能耗、高运营成本”特征，单座室内雪场投资动辄超70亿元，恒温制冷系统、专业运营团队带来持续成本压力，票价定位偏高也制约部分客群消费频次；南北冰雪产业发展不均衡，南方室内雪场以体验为主，难以复制北方自然雪场的完整体验，产业资源整合与差异化发展仍需推进；部分区域存在产品同质化问题，文化融合与场景创新能力有待提升。

二、冰雪经济市场格局：客群重构与业态升级，消费需求多元化发展

当前冰雪市场生态由新客群驱动重构，消费群体呈现低龄化、家庭化、国际化特征，成为产业升级的核心动力。家庭客群成为消费主力，去哪儿数据显示，2025年阿勒泰等热门雪场12岁以下儿童机票订单同比增长1.1倍，13-18岁青少年订单增幅达94%，雪场亲子托管、雪圈乐园等配套成为核心竞争力；90后、00后年轻客群注重体验与社交属性，雪地音乐节、网红雪场打卡、雪服穿搭等成为消费热点，推动冰雪场景向潮流化、年轻化转型；国际客群持续扩容，2026冰雪季非中国护照预订冰雪旅游航班订单覆盖101个城市，同比增长13.58%，伊宁、哈尔滨等城市入境客流大幅增长，中国冰雪资源逐步进入全球视野。

市场消费需求从单一运动向多元体验升级，冰雪产品呈现场景化、主题化、融合化发展趋势。单一雪道滑行已无法满足市场需求，行业形成清晰的客群分层，健康导向客群青睐“滑雪+温泉+理疗”套餐，文化爱好者关注“冰雪+非遗”“冰雪+国潮”体验，吉林中医药冰雪之旅、张家口康保冰雪嘉年华等特色产品形成差异化竞争力；冰雪消费的情感与社交价值凸显，社交媒体成为流量入口，滑雪视频、目的地打卡持续占据流量高地，雪场成为社交圈层拓展、生活态度展示的新型空间，推动冰雪从运动项目向生活方式转变。

产业竞争格局呈现“双轨并行”特征，北方依托自然冰雪资源打造全产业链生态，张家口崇礼建成9家大型滑雪场、178公里雪道，形成国内规模最大的高端滑雪集聚区，2025年接待游客超千万人次，冰雪研学、专业赛事、度假康养等业态协同发展；南方以室内冰雪场馆为核心，聚焦初级体验与大众普及，成为冰雪产业的“客源培育入口”，华发冰雪世界、武商热血奇迹等室内雪场成为区域文旅新地标，推动冰雪运动在非传统冰雪地区的普及。同时，“地产+文旅”成为冰雪场馆开发的重要模式，华发股份、融创中国等企业布局冰雪综合体，融合滑雪、商业、酒店等业态，推动冰雪产业与城市发展深度结合。

三、冰雪经济核心机遇：政策支持与模式创新，产业融合释放多重潜力

（一）政策导向明确，冰雪产业成为消费升级重点方向

国家持续推动冰雪运动普及与产业发展，将冰雪经济作为冬季消费升级、乡村振兴、文旅融合的重要抓手，各地出台专项政策支持冰雪场馆建设、赛事运营、文旅融合，张家口、哈尔滨等城市将冰雪产业纳入区域经济发展核心规划，为行业提供稳定的政策支撑。同时，文旅部等部门引导冰雪产业绿色发展，将碳排放、用水强度纳入雪场评级，推动造雪技术、制冷系统的节能升级，为低碳冰雪业态发展带来机遇。

（二）“冰雪+”融合模式，撬动全产业链发展潜力

“冰雪+”成为产业创新核心方向，多业态融合推动冰雪经济从单一运动向复合型产业升级，释放多重发展机遇。“冰雪+文旅”融合非遗、民俗、国潮等文化元素，打造特色冰雪IP，如张家口“冰雪+民俗”、新疆“冰雪+非遗”等模式，提升产品附加值与差异化竞争力；“冰雪+研学”成为教育消费新热点，寒假冰雪冬令营、滑雪培训课程需求激增，崇礼等区域冰雪研学业态持续升温，推动冰雪产业与素质教育融合；“冰雪+科技”赋能体验升级，VR滑雪模拟器、互动冰雕、智能雪具等技术应用，推动冰雪产业从浅层消费向深度体验迈进；“冰雪+商业”融合滑雪、购物、餐饮、酒店等业态，打造城市冰雪综合体，成为城市商业新地标。

（三）市场普及加速，上下游产业链需求扩容

冰雪运动全民化推动产业链上下游需求持续增长，上游冰雪装备制造领域，雪服、雪板、护具等大众消费产品需求提升，专业造雪设备、制冷系统、智能雪场管理系统的技术升级与国产化替代空间广阔；中游雪场运营与服务领域，雪场托管、专业教练、赛事运营等配套服务需求激增，标准化、专业化服务体系建设成为行业刚需；下游文旅消费领域，冰雪旅游、交通接驳、住宿餐饮等关联产业协同发展，形成冰雪消费生态圈，推动冬季消费整体升级。

（四）国际化布局提速，跨境冰雪消费迎来新机遇

中国冰雪产业国际影响力逐步提升，国际客群入境消费增长的同时，国内冰雪企业也迎来跨境合作与品牌输出机遇，冰雪装备、雪场运营管理、赛事组织等领域的国际合作空间持续扩大；大湾区、长三角等城市群的冰雪消费一体化发展，推动区域冰雪资源整合，为冰雪场馆运营、跨区域客流引流带来新机会。

四、受益上市公司梳理：产业链各环节龙头，技术与资源优势凸显

（一）冰雪场馆运营与文旅融合龙头

1. 华发股份（600325）：作为“全球最大室内滑雪中心”深圳前海华发冰雪世界的开发运营主体，公司具备高端冰雪综合体开发与运营能力，项目融合滑雪、商业、酒店、多元运动业态，依托大湾区区位优势实现跨区域客流引流，中性预期下成熟期年营收可达6.5亿元、净利润1.3亿元。公司拥有地产+文旅的资源整合优势，能够实现冰雪场馆与城市商业的协同发展，大湾区一体化发展为项目带来持续客流支撑，成为南方室内冰雪业态的标杆企业。

2. 融创中国：国内冰雪文旅布局最早、规模最大的企业之一，旗下“热雪奇迹”品牌已开业9家室内雪场，形成标准化的室内雪场运营管理体系，具备成熟的客群运营、赛事组织与体验打造能力，在冰雪场馆智能化运营、亲子场景打造等方面形成技术与经验优势，是国内室内冰雪运营的龙头企业。

3. 华侨城A（000069）：依托“地产+文旅”双轮驱动战略，整合旗下60余家文旅景区资源，布局冰雪主题乐园与文旅综合体，具备文旅资源整合、IP打造与客流运营优势，能够实现冰雪体验与主题公园、休闲度假的业态融合，在二三线城市冰雪市场普及中具备渠道与品牌优势。

（二）冰雪装备制造与技术服务企业

1. 中体产业（600158）：国内体育产业龙头，布局冰雪装备研发、冰雪赛事运营与雪场建设服务，参与国内多个大型雪场的规划设计，具备冰雪产业全链条服务能力，在专业滑雪装备、赛事器材供应领域占据市场优势，同时依托体育赛事资源，推动冰雪赛事与场馆运营的协同发展。

2. 探路者（300005）：户外用品龙头企业，冰雪运动装备为核心产品线之一，拥有雪服、雪板、护具等全系列大众冰雪消费产品，产品兼具功能性与时尚性，契合年轻客群消费需求，线下渠道覆盖全国主要雪场与城市商圈，品牌认知度高，在冰雪装备大众消费市场占据领先地位。

3. 冰山冷热（000530）：国内制冷设备龙头企业，为室内雪场提供核心恒温制冷系统与造雪设备，具备低温制冷技术与系统集成优势，产品节能性突出，能够有效降低室内雪场运营能耗，是国内冰雪场馆核心设备的主要供应商，技术实力与市场份额均处于行业前列。

（三）冰雪旅游与交通配套企业

1. 长白山（603099）：依托长白山自然冰雪资源，打造集滑雪、度假、康养于一体的冰雪旅游综合体，拥有多家滑雪场与度假酒店，具备自然雪场资源与区域垄断优势，是北方冰雪旅游的核心标的，客群以中高端度假游客为主，受室内雪场冲击较小，业绩稳定性强。

2. 众信旅游（002707）：国内出境游龙头，布局国内冰雪旅游线路运营，整合哈尔滨、崇礼、阿勒泰等核心雪场资源，打造冰雪旅游精品线路，具备渠道优势与客群运营能力，能够精准对接家庭、年轻客群的冰雪旅游需求，受益于冰雪旅游跨区域客流增长。

3. 中国中免（601888）：在哈尔滨、长春等冰雪旅游核心城市布局免税店，依托冰雪旅游客流实现消费转化，同时推出冰雪主题免税商品，契合游客购物需求，冰雪季客流增长为公司带来业绩增量，实现冰雪旅游与免税消费的业态协同。

五、上市公司投资价值与技术优势：差异化竞争，长期成长潜力凸显

（一）核心投资价值维度

1. 资源稀缺性：拥有自然冰雪资源的企业如长白山，具备区域垄断优势，自然雪场的体验感与业态丰富度是室内雪场所无法替代的，客流稳定性与客单价更高，长期投资价值凸显；布局核心城市的室内冰雪综合体如华发股份，依托城市群人口红利，成为区域文旅地标，具备持续的客流支撑。

2. 产业链整合能力：融创中国、华侨城A等企业具备“冰雪+商业+度假”全业态运营能力，能够实现冰雪消费的场景延伸，提升客群消费频次与客单价，业绩增长具备多元支撑；中体产业覆盖冰雪装备、赛事、场馆建设全链条，产业协同效应显著。

3. 技术与运营优势：冰山冷热等设备企业掌握冰雪场馆核心技术，国产化替代空间广阔；探路者在冰雪装备研发与品牌运营方面具备优势，契合大众消费升级需求；具备标准化运营体系的企业能够快速复制场馆模式，实现规模扩张。

4. 业态创新能力：能够打造特色冰雪IP、融合文化与科技的企业，如布局“冰雪+非遗”“冰雪+研学”的标的，产品差异化优势显著，能够有效规避同质化竞争，获得更高的市场溢价。

（二）核心技术优势体现

1. 冰雪场馆建设技术：华发股份、融创中国掌握高端室内雪场的规划设计与施工技术，能够打造专业级雪道与多元体验场景，同时在节能降耗、场馆智能化管理方面形成技术积累；冰山冷热的低温制冷系统与造雪技术，节能效率高于行业平均水平，能够降低场馆运营成本。

2. 冰雪装备研发技术：探路者在雪服防风、防水、保暖等功能性研发方面具备核心技术，产品符合专业滑雪与大众体验的双重需求；中体产业的专业滑雪装备研发与赛事器材供应，技术指标达到行业专业标准。

3. 智能化运营技术：头部雪场运营企业实现雪场管理的智能化，通过智能闸机、客流分析系统、雪具租赁系统提升运营效率，同时利用社交媒体、线上平台实现精准营销与客群运营，提升用户粘性。

（三）投资风险提示

1. 行业周期风险：冰雪产业仍受季节因素影响，冬季为消费旺季，夏季室内雪场客流可能下滑，部分企业业绩存在季节性波动；

2. 成本风险：室内雪场高能耗、高运营成本的特征，若能源价格上涨、人力成本增加，将对企业盈利造成压力；

3. 市场竞争风险：冰雪场馆建设加速，部分区域出现场馆扎堆现象，产品同质化可能引发价格战，客流分流导致企业业绩不及预期；

4. 政策与生态风险：冰雪产业绿色发展要求提升，若企业未能及时完成节能改造，可能面临运营限制；自然雪场的开发与运营需兼顾生态保护，生态政策收紧可能影响项目推进。

六、总结与展望

2026年冰雪经济已进入全民化、生活化的发展新阶段，时空边界突破、客群重构、业态升级成为核心特征，产业规模稳步增长的同时，“冰雪+”融合模式推动产业链持续延伸，成为冬季消费升级与文旅产业发展的重要引擎。尽管行业仍面临成本、同质化、发展不均衡等问题，但在政策支持、技术赋能、消费需求升级的多重驱动下，冰雪经济长期成长潜力显著，差异化发展、绿色发展、产业融合将成为行业发展的核心方向。

对于资本市场而言，冰雪产业相关上市公司的投资价值与企业核心资源、技术优势、业态创新能力高度相关，拥有稀缺自然冰雪资源、核心技术壁垒、全产业链整合能力的企业将率先受益；室内冰雪场馆运营企业需重点关注成本控制与客流运营能力，冰雪装备企业则依托国产化替代与大众消费升级实现业绩增长。未来，随着冰雪产业与文化、科技、商业的深度融合，以及基础设施与服务体系的持续优化，中国冰雪经济将从“规模增长”向“质量提升”转型，成为文旅产业高质量发展的重要标杆，为资本市场带来持续的投资机遇。