亚洲第一个破产国家即将出现？狂奔几十年，如今隐患全爆出来了

越南经济要凉？狂奔几十年，如今隐患全爆出来了

最近这几年，越南经济的动静有点大，不少人都在嘀咕，这国家怕是要出大状况。毕竟前几年还被吹得神乎其神，说要成下一个中国，怎么突然就画风突变了。

越南是从上世纪八十年代末开始搞革新开放的，起步比咱们晚了十多年，底子还薄得很。那时候刚从战乱里缓过劲，老百姓手里没钱，人均GDP才一百多美元，日子过得紧巴巴。

之后就学着中国的路子，开放市场拉外资，农民分地自己种，企业也能自主经营了。没想到这步子一迈开，经济增速直接像坐了火箭，年增长率稳稳扎在6%以上，有时候还能冲到7%，到2015年前后，更是稳定在6.5%往上，在东南亚那块儿，妥妥的优等生。

外资闻着味就来了，三星、苹果这些大厂全在越南设了生产线，纺织、电子、家具产业搞得热火朝天。再加上越南有三千多公里的海岸线，港口多，一头连着东亚，一头通着东南亚，地理位置占了大便宜。

人口结构也吃香，七成人口都在35岁以下，劳动力又多又年轻，识字率高达95%，四成工人还受过专业培训。最关键的是工资低，比中国沿海地区便宜不少，不少企业为了省成本，都把产能转移过去了。

可风光背后，全是藏不住的隐患。底子薄的问题，早晚要暴露。基础设施就跟不上趟，公路铁路全是老旧款，贯穿南北的一号公路，平均时速才50公里，跑起来磨磨唧唧，米轨铁路还是上世纪的遗留产物，压根满足不了现在的运输需求。

电力更是个大麻烦，2023年北部大停电，不少工厂直接拉闸限产，生产线停一天，损失就不少。交通成本也高得离谱，占了工业品成本的20%到30%，这跟咱们中国的基建水平比，差得不是一星半点。

咱们中国的高速公路、高铁四通八达，物流效率高得很，成本自然降得下来。越南就不一样了，经济全靠出口和外资拉动，2018年中美贸易摩擦加剧后，不少企业为了避险，扎堆转到越南，它的出口额也从2018年的两千多亿美元，飙到2024年的三千七百亿美元，直接冲进了全球贸易前二十。

说穿了，越南的经济模式很简单，就是从中国进口原材料，在本地组装一下，再出口到欧美，顶多省点物流费。可这种模式太脆弱了，制造业里六成都是外资，本土企业大多干些低端的活儿，核心技术压根沾不上边，相当于命脉被别人攥在手里。

以前靠低工资吸引外资，现在也不灵了。越南的劳动力成本年年涨，政府还规定了最低工资上调，2019年涨了5.3%，后来涨得更快，现在不少地方的工资，都超过了泰国、印尼的部分地区，低薪优势慢慢没了。

虽说越南一度被捧为“下一个中国”，2024年GDP达到四千七百多亿美元，人均也有四千七百多美元，增长势头看着猛，但体量终究太小了。早年学中国改革，外资政策放得宽，甚至允许全资控股，短期数据确实好看，股市也涨得欢，吸引了不少投资，可隐患早就埋下了，本土产业空心化越来越严重。

2025年越南GDP意外增长8%，出口增幅17%，制造业增长10.5%，这成绩让政府信心爆棚，2026年直接定了10%的增长目标，人均GDP瞄准五千四百到五千五百美元。

可外界并不看好，世界银行预测才6.3%，就算大华银行调高到7.5%，离10%的目标也差得远。不少学者都担心，这个目标压根不现实，毕竟全球经济都在放缓，美国关税的滞后影响还在，贸易壁垒的压力也没减。2025年越南股市涨了近40%，看着热闹，背后全是泡沫。

越南想从中等收入国家跳到高收入国家，野心不小，可步子迈得太大，容易栽跟头。2026年它想推体制改革，靠公共投资拉动基础设施建设，可钱从哪来是个大问题。社会消费虽然靠着收入改善涨了点，税收政策也灵活，但外部环境太不确定了。

越南出口美国的货物，占总出口的23%，2024年这部分增长了23.3%，可要是美国关税上调，出口立马就得受挫。再加上南海争端的地缘紧张，船只只能绕行，运输成本又得往上加。它经济体量小，根本没法左右全球局势，只能被大国博弈牵着鼻子走，中国和美国的影响力，直接决定了它的经济命脉。

更让人担心的是，越南现在的情况，跟当年日本经济泡沫破裂前，有不少相似的苗头。上世纪八十年代，日本房地产、股市疯狂膨胀，信贷宽松，资本全往房地产里涌，后来泡沫破裂，银行坏账堆积，企业倒闭，失业人数暴增，经济停滞、通缩持续了三十年，也就是大家说的“失落的三十年”。

现在越南的房地产也热得发烫，债务总额已经达到1714万亿越南盾，2025年还增长了11%，信贷扩张得飞快，大量资金被吸入房地产市场，房价一路飙升，不少越南媒体都在担心，会不会重蹈日本的覆辙，迎来“失落的十年”。

外汇储备也见底了，虽然偶尔有贸易顺差，但波动极大，2023年贸易直接收缩，出口降了4.6%，进口也锐减，2024年虽然反弹了7.09%，但稳定性太差。越南盾不停贬值，不少人都忙着去银行兑换外币，市场信心越来越弱。

外资本来就只是把越南当成加工车间，一旦政策有变或者成本上升，撤离起来快得很。2023年就有不少企业转到了印度、印尼，越南当地不少工厂直接关门，工人失业。

对比之下，中国的优势就太明显了。咱们有完整的产业体系，供应链领先全球，从原材料到成品，一条龙服务，不用依赖进口，就算遇到疫情这种突发情况，抗风险能力也强。越南就不行了，供应链全靠进口，一旦出点问题，工厂就得停工。

中国的经济体量大，外汇储备充足，抗风险能力不是越南能比的，越南那三百多亿美元的外汇储备，压根不够应对突发状况。越南的劳动力红利也在消退，虽然人口老化比中国慢，但优势正在慢慢消失，想推数字经济，又缺人才、缺基础设施，国家管控还严，进展并不顺利。

跟中国比，越南的社会自由度确实大，活力也足，但政府的执行力不行，组织性太差，没有长远的战略规划，公共产品供给不足，法治、教育、公共管理这些方面，都有不小的差距。咱们中国的政府执行力强，规划清晰，资金充足，软环境也好，这都是越南短期内赶不上的。

就拿基建来说，越南的城市里桥都少得很，发展节奏慢，工业化进程也受限于高成本；印度的情况比越南更糟，泰国虽然成熟，但增长势头一般。越南的成长性确实好，可上限太低，现在深层矛盾全暴露出来了，一旦扛不住，很可能爆发经济危机，之前几十年的发展成果，能不能保住都不好说。

2026年初的最新情况也不乐观，不少外资企业开始收缩在越产能，电力短缺问题依然没解决，北部部分工业区时不时就限电，工厂开工率不足。越南政府虽然在想办法救市，但底子弱、隐患多，能不能稳住局面，还真不好说。