苹果营收大涨！库克：都怪台积电产能有限！

本周四（29日），苹果公布的会计年度第1季财报表现亮眼，并预测本季（截至3月）营收将年增13%-16%，与上季持平。但苹果CEO库克直言，苹果CEO库克却忍不住“吐苦水”：不是我们卖得不够好，实在是台积电的产能跟不上，若能获得足够芯片满足iPhone需求，营收还能更出色，制约供应的关键的是台积电的先进制程产能。

一、营收大涨+预期稳健

苹果上季（2025年10-12月）营收表现惊艳，增速大概率与本季预测的13%-16%持平。即便面临全球存储器涨价、供应短缺，苹果盈利能力依旧强劲，上季存储器成本影响微乎其微，本季预估毛利率48%-49%，略高于上季。

芯片采购方面，苹果2025年从美国取得200亿颗芯片，超出190亿颗的既定目标，这得益于其未来五年在美国超6000亿美元的投资，主要投向台积电等芯片企业。

但这份成绩仍有遗憾，苹果财务长Kevan Parekh表示，本季营收预测已考量iPhone供应受限的情况，而库克明确，制约供应的核心是SoC先进制程吃紧，关键在于唯一代工厂台积电的产能不足。

二、国内销售表现强劲

国内市场是苹果全球核心市场之一，2025年第四季度（对应苹果上季），中国智能手机市场出货量7578万台、同比微降0.8%，苹果却逆势登顶，IDC数据显示其出货量1600万台、市场份额21.1%，同比增21.5%，Counterpoint数据也显示其市场份额达22%，位居第一。

这主要得益于iPhone 17系列的强势表现，标准版存储翻倍不涨价、Pro版升级相机，叠加Q4 300元官方优惠，精准契合国内消费者需求。2025全年，苹果国内出货量4620万台、市场份额16.2%，与vivo并列第二，紧追华为，稳固高端市场优势。

不过，国内强劲需求也凸显了芯片短缺的尴尬，目前iPhone部分热门型号已出现库存紧张、断货情况，随着销量攀升，缺货问题可能在本季加剧，这也是库克迫切希望台积电扩产的原因之一。

三、台积电产能告急

苹果的A系列、M系列先进制程芯片均由台积电代工，而台积电在全球3nm及以下先进制程市场占据主导地位，无替代选项，目前其3nm产能极度紧张。

最新数据显示，台积电3nm月产能13-15万片，2026年无新增机台计划，即便转换部分4nm产线，每月仅能新增2.5万片产能，远跟不上市场需求。加之英伟达、高通等巨头争抢3nm产能，目前台积电3nm订单已排至2027年，部分客户愿支付50%-100%溢价仍难获充足产能。

台积电虽已启动扩产，美国亚利桑那厂3nm量产提前至2027年，但2026年仅启动小产能验证，大规模量产要到2027年下半年。且其本土3nm良率约90%，亚利桑那厂目标2027年底达85%，未来两年3nm产能缺口将持续存在。库克表示，苹果正积极争取更多3nm产能，但暂不预测本季之后的表现。

结语

苹果营收大涨、预期稳健，国内市场表现突出，但芯片短缺成为核心隐忧。目前苹果与台积电深度绑定，苹果依赖其先进制程产能，台积电依赖其大额订单，但这种绑定也让苹果陷入被动，台积电产能紧张直接制约其营收增长。

台积电3nm产能缓解至少要等到2027年，短期内苹果需平衡国内强劲需求与产能不足的矛盾，否则长期缺货可能导致市场份额被华为、小米等竞争对手抢占，这也是库克最核心的担忧。