Mysteel解读：DDGS价格趋于稳定 浅析节后DDGS市场预期

本周饲料企业刚需采购，贸易市场走货情况尚可，黑龙江产区低毒素DDGS价格区间稳定于2070-2160元/吨；吉林产区低毒素DDGS价格区间2160-2230元/吨，基本稳定；河南产区DDGS价格区间1930-2030元/吨，伏马毒素暂无明显变化，但企业消化合同，价格稳定运行。周内整体来看，饲料企业多于节前滚动补库，2月中旬春节，后续东北地区物流运输费用或有所上涨，加之后期跨省物流运输车辆有所减少，一定程度刺激下游采购心态，部分饲料企业提货积极性于本周内增加，一定程度支撑周内DDGS价格走势。

春节前市场需求预期难有较大变化，2月上旬一方面物流运输车辆预计有所减少，另一方面随着距离春节时间逐渐缩短，饲料企业采购积极性逐渐减弱，市场需求预计逐渐回归平淡，且酒精企业消化合同，DDGS价格预期趋于稳定。

春节后从现货供应方面来看，一是酒精企业生产装置存在减产或停机可能，DDGS现货供应减少，二是节内酒精企业多数维持开工，但市场物流运输相对较少，部分酒精企业或停止发货，DDGS库存量逐渐累积。节前酒精企业DDGS库存量整体处于低位运行，个别酒精企业虽有库存但压力相对较小，节后预期现货供应的利空作用较为有限。

从需求面来看，节后市场需求预期一般，节前养殖端加速出栏，或利空节后DDGS市场需求，部分饲料企业库存天数维持1个月左右滚动补库，节后仍有一段时间消化库存，节后市场需求较弱或一定程度影响饲料企业库存消化速度，进而利空饲料企业采购心态。但下游用户节前多维持刚需采购，饲料企业DDGS库存量相对较少，下游市场或仍有一定刚需，结合酒精企业生产装置处于减产，DDGS现货供应相对较少，市场供需或呈现紧平衡状态。

从替代品方面来看，豆粕现货价格走势仍有较大不确定性，市场预期观点存在分歧，主要关注点在于节后大豆到港或通关时间。目前DDGS与豆粕之间的价差仍处于低位水平，虽然河南产区DDGS价格与豆粕之间价差较大，但是品质方面一定程度利空下游采购心态，节后来看替代品方面支撑作用相对有限，且原粮玉米价格处于高位，酒精企业预计降价销售意愿一般。

综合来看，节后DDGS价格预计整体呈现偏稳运行趋势，市场多空因素参半，未来市场仍需关注酒精企业装置运行动态和原粮玉米价格行情。

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