Mysteel周报：银浆推涨外需抢装 光伏产业链行情两极分化（20260126-20260130）

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

本周多晶硅市场弱稳运行，价格重心逐步下移。本周N型复投料均价59元/千克，环比下降3.28%；N型致密料57.8元/千克，环比下降2.03%；N型混包料55.3元/千克，环比下降2.12%；N型颗粒硅56.8元/千克，环比下降2.07%。

期货方面本周多晶硅呈现震荡下行态势，1月30日多晶硅2605主力期货合约（PS2605）收盘价47140元 / 吨，较周初（1月26日）收盘价51280元/吨，环比下跌8%。全周累计成交量12.63万手，1月30日总仓单量8420手，较周初（1月26日仓单量6850手）增加1570手。

本周多晶硅市场表现较为混乱，多数头部企业观望政策走势不愿降价出货，基本封盘不报，但部分二线及期现商价格相对低位，市场不同口径硅料价差明显拉大。消息面，本周工信部会议制定基调：“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾，各部门要加强协同、同向发力，综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、知识产权保护、促进技术进步等手段，以市场化、法治化手段共同推动光伏行业回归良性竞争。会议虽然定了主要方向，但具体执行还需观察市场动向，此外随着会议落地，头部大厂预计近期就会更新报价，对于产业链会有一定参考。供应端，据Mysteel调研，1月随着头部企业中旬执行停产，部分企业跟随减产，1月多晶硅产量8.98万吨，环比下降20.53%，预计2月多晶硅排产将收缩到8万吨以内。库存方面，厂家正常发货，但近期市场新签订单体量较少，主要还是受政策博弈和需求退坡影响，截止1月30日多晶硅厂家库存30.27万吨。

1.2 硅片价格分析

本周光伏硅片市场价格延续走弱趋势，各主流尺寸成交重心明显下移。N型G10L本周均价1.295元/片，环比下跌4.85%；N型G12R本周均价1.595元/片，环比下跌4.2%；N型G12本周均价1.395元/片，环比下跌4.52%。

本周硅片环节价格重心持续下探，市场秩序趋于混乱，实际交易氛围疲软，低价区间持续扩大。据Mysteel调研了解，183N/210RN/210N市场主流成交均价落在1.25/1.35/1.55元/片，部分厂家出现1.2/1.3/1.5元/片的更低成交价，但付款方式要求高，成交体量较小。本次硅片价格走弱源于供需两端的双重压制，且成本支撑同步减弱。供给端，行业库存高企，拉晶厂开工率未明显下降，部分企业甚至提产，叠加临近年关中小厂回笼资金出货意愿强烈，市场供给压力凸显；需求端，下游电池片受银价疯涨推高成本，价格超涨反噬排产开工，电池厂二季度排产下修预期浓厚，对硅片仅刚需小单采购，需求支撑极度脆弱。同时上游硅料价格明确松动，硅片成本托底效应消失，上下游降价预期形成恶性循环，市场悲观情绪加剧。

整体来看，当前硅片主流价格已回落至本轮涨价前水平，二三线厂商价格较头部低5分/片。短期内，在高库存、弱需求、成本支撑走弱的三重压力下，硅片价格重心仍将承压下探，市场暂无明显涨价预期，后续走势需关注下游电池排产变动及上游硅料价格走势。

1.3 电池片价格分析

本周光伏电池片市场受银价飙升与出口退税取消预期双重影响，成交价格持续上行。M10单晶Topcon电池本周均价0.426元/瓦，环比上周上涨3.9%；G12单晶Topcon电池本周均价0.426元/瓦，环比上周上涨3.9%；G12R单晶Topcon电池本周均价0.426元/瓦，环比上周上涨3.9%。

1.4 光伏组件价格分析

本周光伏组件市场迎来显著回暖，价格全面上行、出货节奏加快，主要受出口退税取消与成本端持续承压双重驱动。本周182单/双面TOPcon组件周均价0.752元/瓦，环比上周上涨2.73%；210单/双面TOPcon组件周均价0.777元/瓦，环比上周上涨3.19%。

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比

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