周末证券丨短期过热不改长期逻辑 科技阵营仍是重要投资主线

金融投资报记者 林珂

2026年，科技主线依旧是需要关注的重点。

近段时间，高科技阵营累计了较大的涨幅，引发了市场对短期过热风险的关注。不过，其作为国家长期战略支持、技术持续突破的核心赛道，成长空间仍然广阔。

有分析人士指出，部分科技领域底层逻辑未变，投资者宜以长周期视角看待波动，若后续出现充分回调，反而能为投资者提供布局未来核心资产的窗口。从市场热度、商业化前景等角度来看，商业航天、人形机器人、人工智能(AI)等细分板块值得投资者重点关注。

商业航天：关注高低切换机会

"十五五"规划将"航天强国"提升至新高度，航空航天产业链将迎来新的发展机遇。有市场观点认为，伴随"航天强国"已经进入建设落地阶段，我国有望落地更多支持航天产业发展的政策，向航天产业倾斜相对更多的资源。

早在2023年，中央经济工作会议就提出，打造商业航天战略性新兴产业；随后，2024年《政府工作报告》提出积极打造商业航天等新增长引擎；2025年《政府工作报告》进一步提出开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天等新兴产业安全健康发展，并强调培育壮大新兴产业、未来产业，以及深入推进战略性新兴产业融合集群发展等，意味着航天产业发展从探索期迈入成长期，政策与资源倾斜力度提升。地方政府方面，在"十四五"期间，20余个省市将航天、商业航天纳入中长期发展布局。

2025年，全球太空竞赛进入了白热化的"新太空竞赛"阶段。展望2026年，华龙证券分析师彭棋指出，商业航天行业迎来政策、技术、产业三重催化共振的爆发元年，国内外发射任务密集落地，可回收火箭技术攻坚迎来关键突破，全产业链迎来价值重估与格局重塑，建议关注商业航天"上游研发制造—中游发射服务—下游运营应用"全产业链投资机会。

在操作策略上，有分析指出，由于商业航天概念已出现一波涨幅较大的行情，建议投资者不轻易出手追涨，核心受益概念股可等待充分回调后择机介入。此外，本轮行情涨幅相对较小的概念股则可能存在补涨行情。具体可关注中科星图、成都华微、佳缘科技、钧达股份、晶科能源、天合光能、星图测控、广联航空、超捷股份、斯瑞新材、臻雷科技、智明达、盟升电子等。

潜力股精选

成都华微(688709)公司具备先发优势

公司已为工业领域、车载领域、航空领域等多家用户搭建TSN时间敏感网络系统，已成功运用公司自研高性能FPGA产品配合TSN算法形成万兆TSN网络交换板卡与网卡。据投资者问答，公司TSN相关产品进入特种行业客户推广试用阶段。华西证券指出，公司产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案，特种领域有望充分受益电子战背景下的新机放量提质，以及低轨卫星需求的迅速释放。公司深度参与TSN技术规范制定，在TSN统型推进过程中具备先发优势。叠加产品布局全面，有望持续提升市场占有率，带动单星价值量稳步上行。

晶科能源(688223)市场需求潜力较大

公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率突破34.76%，刷新了此前保持的叠层电池34.22%的最高转换效率。钙钛矿叠层电池的转换效率具备较高的提升潜力，头部企业的投入将加速相关产品的成熟和量产，未来有望在地面和太空等场景实现批量应用。国泰海通证券指出，马斯克表示将扩大星链V3卫星规模，建设太空数据中心。光伏在其中将扮演必不可少的角色，太空环境下，太阳能组件的年发电小时数、能量密度较地面光伏分别提升7—10倍。随着钙钛矿叠层技术的成熟，有望实现较低成本的能源供给，具备较大的需求潜力。

星图测控(920116)受益于行业发展

公司是航天领域国家级专精特新"小巨人"企业，业务发端于航天特种领域，凭借在特种领域多年积累的技术优势，目前已全面拓展至特种领域、民用航天和商业航天领域。公司拥有强大的研发团队，已在航天领域拥有32项已授权发明专利及189项已登记的计算机软件著作权，并研发了具有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。银河证券指出，公司背靠背景雄厚的中国科学院空天院，具备较强的研发及技术实力，是航天测控仿真领域的龙头企业。随着我国卫星互联网建设的落地，行业市场规模有望持续较快增长，公司作为龙头企业将深度受益于行业的发展。

智明达(688636)定增加码主营业务

公司在进一步加码商业航天嵌入式计算机业务。根据之前发布的定增预案，募集资金将主要投向无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目。项目实施后将有效提高公司在国家重点领域使用嵌入式计算机产品的研发、生产能力和产品质量。同时，项目产线的智能制造和公司的信息化管理水平也将同步大幅提升。从业务层面上看，公司在稳固和加强传统优势领域的情况下，加强低空经济和商业卫星相关系统和产业的配套拓展，研发新项目中商业航天类项目同比增长明显。此次募投项目的实施，公司无人装备及商业航天业务的发展将提速。

人形机器人：有望进入放量阶段

在经过发展第一阶段后，人形机器人产业有望迎来量产元年，商业化临界点已至。有行业人士表示，海外特斯拉和国内产业进展持续加速，后续强催化因素较多。展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂入局，政策支持和补贴也有望进入实际阶段，"趋势走强、景气上行"的布局窗口已然开启。

数据显示，中国多家头部企业已披露明确量产规划，有望于2026年形成可观出货量。在业内人士看来，机器人行业已完成"从0到1"的技术突破，正迈入规模化放量的关键阶段。

技术创新是机器人产业持续增长的核心驱动力，其中，AI、物联网与自动化技术的深度融合最为关键。有行业观点指出，过去机器人多停留于展示或特定环境下的任务执行。如今，随着技术进步和更多企业的入局，其在工业制造、物流搬运、商业服务乃至家庭陪伴等场景的可行性与经济性评估日益清晰。量产规模的初步实现，将显著摊薄研发与核心零部件的边际成本，而成本的下降又将进一步拓展其应用范围，从而形成一个推动行业加速发展的正向循环。

人形机器人在C端的场景数量与应用范围远大于B端，市场空间有望实现"指数级别的上升"。申港证券分析师刘宁表示，人形机器人产业化持续加速，看好机器人产业链发展机遇，建议关注总成环节的拓普集团、三花智控、美湖股份等；减速器环节的绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节的北特科技、双林股份等。

潜力股精选

拓普集团(601689)积极布局新兴领域

公司凭借车端长期深度合作背书，抢占人形机器人供应链先机，成为特斯拉机器人Tier1级别供应商，并同步拓展国产机器人客户。此外，斥资50亿元建设宁波机器人核心部件生产基地，同时推进海外基地产能配套，锁定人形机器人量产第一梯队。公司人形机器人项目进展迅速，执行器、灵巧手模组等关键零部件已实现对核心客户的批量供货，平台化产品布局也在积极推进。开源证券指出，公司从汽车供应链切入人形机器人具有天然优势，核心就在于特斯拉提出的"车机协同"。当前人形机器人行业正迈向规模化量产的关键节点，未来不仅增长动能强劲，更具备广阔的市场空间。

美湖股份(603319)业绩或迎来新增量

公司立足汽车齿轮和电机同源技术，横向布局人形机器人减速器和关节模组。此外，公司通过收并购进入轻量化领域，不断开拓机器人产品矩阵。在客户方面，公司与国内外头部机器人厂商形成深度合作，已实现20余款具身智能零部件产品的开发与配套。在产能方面，公司在重庆推进10万套关节模组和谐波减速器基地的建设，产能持续加码。财通证券指出，公司深耕汽车零部件领域二十余载，新能源汽车产品快速放量驱动业绩持续增长。同时，公司机器人业务顺利推进，布局减速器、执行器以及轻量化材料，人形机器人业务量产已完成"从0到1"，未来有望提供新增量。

绿的谐波(688017)受益于需求增长

公司在谐波减速器领域深耕多年，发展完善了新一代谐波啮合"P齿形"设计理论体系、新一代三次谐波技术、机电耦合技术、轴承优化技术、独特材料改性技术、齿廓修形优化技术、协同高效润滑技术及超精密制造加工工艺等核心技术，后续有望充分受益于人形机器人产业化带来的需求增量。财信证券指出，公司2025年前三季度营业收入同比增长47.36%，归母净利润同比增长59.21%，业绩表现良好。其中，2025年第三季度利润率表现优异，带动全年数据，销售毛利率、销售净利率分别为39.56%、25.67%，远超同期与前两季度数据。

北特科技(603009)打造新成长曲线

公司凭借金属精密加工领域的技术积累，配合客户开发多种丝杠产品，如行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、梯形丝杠及微型丝杠，涵盖螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等关键零部件，主要应用于汽车后轮转向、智能刹车系统及以人形机器人为代表的新兴市场领域，目前已具备批量化生产的基本条件。民生证券指出，为满足公司丝杠业务发展的需要，公司持续推进江苏昆山工厂建设、泰国生产基地项目。截至目前，公司江苏昆山工厂主体工程正有序施工中；全资子公司北特新加坡投资、全资孙公司北特新加坡科技均已设立。公司作为底盘细分赛道龙头，布局轻量化及机器人领域，打造第二、三成长曲线。

AI：长期投资主线不改

随着AI产业在全球科技竞争中的地位不断加深，未来几年对于AI中上游基础设施的投入以及下游应用的投入都会呈现放量的趋势。在AI基建快速推进、AI应用持续落地的背景下，可重点关注算力行业中的相对涨幅较小的AI芯片、AI智慧体等细分领域。

作为全球科技竞争的重点领域，先进的AI算力芯片成为竞争的主要胜负手，国内AI算力芯片从设计、制造到整机的国产化已经势在必行。

受益于AI产业驱动及国产化率提高等逻辑催化，国内AI芯片相关标的业绩表现较为亮眼。云端AI芯片方面，寒武纪自2024年四季度以来实现营收高速增长且归母净利润扭亏；端侧AI芯片方面，恒玄科技、乐鑫科技均有不错的业绩表现。在国际经济科技竞争环境不确定性增加的大背景下，高性能算力芯片的自主可控重要性提高，有行业分析师建议关注相关产业链公司如寒武纪、海光信息、景嘉微、芯原股份、龙芯中科等龙头股。

可以看到，AI基础模型领域吸引了大量投资，而商业化进展仍有待突破，其中自主智能体被视为重要的方向。当前，AI智能体产品的创新十分活跃，谷歌、亚马逊、OpenAI等国际巨头均已推出AI智能体相关产品，国内的百度、阿里、字节跳动、智谱AI等科技公司也在快速迭代AI智能体产品与解决方案。

有行业人士指出，伴随着海外巨头持续推进AI智能体进展，多模态推理能力进一步提升，对推理计算能力的要求进一步提高将带来算力需求的爆发增长， AI智能体在垂直行业应用商业场景落地及相关算力环节的投资机会被普遍看好。个股方面建议关注新国都、焦点科技、思特奇、佳发教育、浪潮信息、科大讯飞、恒为科技、通富微电、软通动力、云从科技等。

潜力股精选

景嘉微(300474)有望迎来困境反转

公司控股子公司诚恒微自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已完成流片、封装、回片及点亮等阶段工作，标志着公司在智能计算芯片领域取得里程碑式突破。产品的高效能算力及双模融合架构，将为公司打造差异化优势。中泰证券指出，在AI算力领域，公司持续进行高研发投入，并通过外延并购和资本运作为战略转型蓄力。过去两年，传统军品业务受行业周期影响，叠加高研发投入，公司经历了转型阵痛期。当前边端侧AI芯片已完成点亮工作，战略转型成果已落地，并为后续测试和量产打下基础，而前期投入正逐步兑现。在蛰伏三年之后，公司有望迎来困境反转。

龙芯中科(688047)增长存在恢复动力

公司2025年预计归母净利润继续亏损，但同比减亏28%左右。公司在处理器及配套芯片的研发及系统软件方面形成了自己的核心技术。经过2022年—2024年研发转型，随着"三剑客""三尖兵"等新产品的研制成功，公司的发展进入新时期，龙芯CPU初步具有开放市场性价比竞争力。以开发完成与X86/ARM并列的Linux基础软件体系、X86到龙架构的二进制翻译系统为标志，龙芯CPU的软件生态壁垒得到有效破解。国信证券指出，公司业务受行业周期性变化影响逐渐改善，电子政务市场及安全应用工控市场复苏将为公司恢复增长提供动力。

新国都(300130)产品拓展多行业客户

公司已向香港联交所递交了发行境外上市股份(H股)并在香港联交所主板挂牌上市的申请。公司拟赴港上市，有望深化公司全球化战略布局，加速海外业务拓展，构筑国际化资本运作平台，有效增强公司全球资源配置能力和国际市场竞争能力。太平洋证券指出，公司控股子公司上海拾贰区信息技术有限公司大力推动旗下AIAgent产品针对垂直行业的商业化探索，持续改进产品批量处理效率，成功拓展数字营销、白色家电、音乐动漫等多个行业客户。同时，拾贰区还积极拓展AIAgent产品在支付领域的功能应用，推出商户审核AIAgent，大大提升了审核效率和用户体验。

云从科技(688327)打造"数字人"基础底座

公司的人机协同操作系统(CWOS)，旨在打造各类"数字人"运行的基础底座，该系统已升级为AIAgent平台，公司在机器视觉领域的领先优势在该平台上得到充分体现，并深度赋能金融、制造及治理等多类应用场景。太平洋证券指出，公司以"东西湖"项目为代表的"设备部署+运营服务"类项目成功落地，标志着公司在AIGC领域取得战略性突破，该项目以 "算力基建 + 安全模型 + 内容审核智能体" 为特点，探索安全智能体的落地。整体来看，全球AI产业和应用处于蓬勃发展态势，公司是AI四小龙之一，在AI行业拥有丰富积累。公司以CWOS系统为核心，打造AI应用落地的基石。