煤炭、金属、化工轮番演绎？用大宗商品ETF一键配置超级行情

还有谁没有关注到大宗商品的超级行情吗？

当前，A股与大宗商品市场同步上演“开门红”盛宴。而多家券商研报指出，大宗商品的超级行情或已开启，商品上涨不局限于有色金属，逐渐向中游材料蔓延。

2025年以来的商品涨幅，主要由有色金属贡献，但近期开始向多晶硅、焦煤、碳酸锂等扩散。（观点来源西部证券研报《康波的年轮：2026与1978》，2025年12月21日发布）未来或许还会从贵金属、工业金属传导至更下游的能源、化工品乃至农产品等领域。

大宗商品的超级周期已经开启，但国内能够一键布局大宗商品各细分行业的基金非常少，国联安旗下的大宗商品ETF（场内510170/场外联接257060/015577）很可能是那个独苗苗。

这可能是覆盖大宗商品最全的指数！

510170跟踪的是上证大宗商品股票指数，该指数50只成分股全部来自大宗商品细分领域的龙头公司，可以说，极为全面地覆盖到了有色金属、煤炭、化工、钢铁、石油石化等各个细分领域。

如果细分至申万二级行业，上证大宗商品股票指数的核心品种既包括铜、铝、稀土、钴、钨等战略金属，也涵盖了黄金、稀土等有特色品种，更不用说动力煤、焦煤、炼油化工、磷化工、有机硅等能源品和核心化工赛道，堪称是大宗商品集大成者。

因此，在当前环境下配置上证大宗商品股票指数，既可通过黄金抵御市场风险，借助稀土捕捉战略产业需求红利，又能依托工业金属布局经济复苏机会，为投资者提供丰富的配置方向。

金属之后，大宗商品的全面周期已经开启

在最新研报中，西部证券旗帜鲜明地提出，贵金属之后，商品的全面牛市正在启动。

首先，纯看历史数据，当黄金相对CRB指数的滚动12个月收益触及相对高位时，往往是商品牛市全面启动的时间点（CRB商品篮子的上涨）。往后看，伴随着“逆全球化”的深化以及全球财政&货币周期的失序，新一轮商品超级周期已经启动。（来自西部证券研报《全面迎接商品超级周期》，2026.1.25发布）

图片说明：当黄金相对CRB的滚动12M收益达到相对高位时，往往是全面商品牛市启动的时点

来自西部证券研报《全面迎接商品超级周期》，2026.1.25发布

其次，本轮大宗商品牛市有着非常坚实的长线逻辑。

“逆全球化”和“美元危机”的双重叙事，是推动大宗商品牛市的核心逻辑。

“逆全球化”作用于商品供需，带来商品持续的供需缺口，而“美元危机”作用于商品定价，让美元定价的商品整体价格中枢上移。（观点来源西部证券研报《康波的年轮：2026与1978》，2025年12月21日发布）

以史为鉴，在这样的时代命题下，大宗商品不太可能止步于贵金属和工业有色，向更广的领域扩散、在更多的板块轮动，才是更符合投资逻辑的演化路径。

510170：成立最早、覆盖广的大宗商品ETF

510170是国内第一只大宗商品ETF产品，成立于2010年11月26日，迄今已完整运作超过15年。

由于其跟踪指数的成分股多为高盈利、高分红的龙头企业，即使在大宗商品行情较为平淡时，也能凭借不错的股息率，实现相对稳健的历史收益。

而在大宗商品的细分领域出现大级别行情机会时，510170更加能跟上步伐，为投资者带来不错的收益。

点点滴滴，久久为功，塑造了510170稳健且亮眼的历史业绩表现。

数据来源：wind，统计截至2026.1.28，历史业绩不代表未来。业绩已经托管行复核。大宗商品ETF成立于2010.11.26，2021-2025各年度及近半年各区间的业绩分别为：40.85%、-8.14%、-0.25%、9.28%、41.00%、54.40%；同期业绩比较基准分别为：35.81%、-10.52%、-4.04%、6.04%、37.90%、53.72%。业绩比较基准：上证大宗商品股票指数（数据来源：基金定期报告、万得资讯，截至2026.1.28，业绩已经托管行复核。）

2026年，如果你也看好大宗商品，510170会是一个很不错的选择。

注:大宗商品ETF紧密跟踪上证大宗商品股票指数，基金业绩表现与指数成分股在股票市场的走势表现有关。上证大宗商品股票指数成分股股价受宏观经济、行业周期、公司业绩、市场情绪等多种因素综合影响，其股价走势与大宗商品的价格走势并不必然一致。大宗商品ETF成立于2010.11.26，2021-2025各年度及近半年各区间的业绩分别为：40.85%、-8.14%、-0.25%、9.28%、41.00%、54.40%；同期业绩比较基准分别为：35.81%、-10.52%、-4.04%、6.04%、37.90%、53.72%。业绩比较基准：上证大宗商品股票指数（数据来源：基金定期报告、万得资讯，截至2026.1.28，业绩已经托管行复核。）

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