2025创新药10家预增公司 业绩大涨逻辑全梳理

2025年的创新药行业彻底火了，不再是“只烧钱不盈利”的代名词。国家药监局数据显示，全年批准76款创新药上市，创下历史新高，其中国产药占比超80%；对外授权（BD）交易金额更是突破1300亿美元，国际市场彻底认可中国创新药的价值。

随着年报预告密集发布，一批创新药企交出了亮眼成绩单，有的净利润暴涨14倍，有的扭亏为盈重回增长轨道。今天就用最实在的大白话，拆解10家业绩预增的核心公司，每家都讲清“业绩涨多少、为啥涨、核心竞争力在哪”，再聊聊行业爆发的底层逻辑，不管是投资者还是行业从业者，都能看懂其中的机会和门道，没有虚头巴脑的术语，全是实打实的干货。

先跟大家说个大背景：2025年创新药行业能集体爆发，不是偶然，而是政策、技术、商业化三重红利共振的结果。政策上，《支持创新医药高质量发展若干措施》推出32项举措，新药审评审批速度加快，从申报到获批平均用时仅11个月；支付端，医保谈判+商业健康险协同，创新药可及性大幅提升；技术上，AI赋能研发，靶点发现、临床试验效率翻倍，成本还降了不少；再加上出海热潮，国产创新药通过授权合作赚得盆满钵满，这些都为企业业绩增长奠定了基础。

现在，咱们逐个拆解这10家业绩暴增的公司，从增长幅度由低到高说起，每一家的核心逻辑都不一样，看完你就知道创新药的钱到底从哪赚。

第10位：力生制药 净利润预增117%-138%

作为化学药领域的老兵，力生制药2025年终于迎来业绩大爆发，净利润同比增长117%到138%，核心靠的是“仿创结合+CDMO服务”双轮驱动。

公司主要业务是化学原料药、制剂研发生产，还为其他药企提供CMO/CDMO服务，简单说就是既做自己的药，也帮别人代工生产创新药。2025年业绩增长的关键，一是合成生物学领域的创新药布局开始兑现，几款仿创结合的化学药销量稳步增长；二是CDMO业务赶上了行业风口，全球创新药研发需求回暖，公司订单量价齐升，尤其是为跨国药企提供的定制生产服务，毛利率比传统业务高不少。

另外，公司优化了供应链管理，原料药自给率提升，成本降了不少，再加上下游制剂产品市场拓展顺利，医院渠道覆盖越来越广，营收和利润自然同步增长。对于这类稳健型企业，业绩增长虽然不算最惊艳，但胜在可持续，后续随着创新药管线推进，还有进一步提升的空间。

第9位：博腾股份 净利润预增128%-136%

博腾股份是创新药CDMO领域的龙头企业，简单说就是创新药的“代工巨头”，为全球药企提供从研发早期到商业化生产的全流程服务，2025年净利润预增128%到136%，核心受益于全球创新药商业化加速。

2025年全球创新药投融资复苏，很多前期研发的新药进入临床后期甚至获批上市，对商业化生产的需求暴增。博腾股份凭借完善的产能布局和全产业链服务能力，拿下了不少跨国药企的大额订单，尤其是在抗肿瘤、抗病毒领域，合作项目持续落地。

而且公司全球化布局见效，海外收入占比不断提升，再加上新建产能陆续投产，规模效应显现，生产成本下降，毛利率同比提升了3个百分点左右。对于CDMO企业来说，订单就是生命线，博腾股份绑定了全球6000多个创新药项目，其中临床三期到商业化阶段的项目收入占比超70%，这些项目后续持续贡献收入，业绩稳定性有保障。

第8位：圣诺生物 净利润预增204%-281%

圣诺生物聚焦多肽药物赛道，既做自己的创新药，也提供多肽类创新药的CDMO服务，2025年净利润暴涨204%到281%，堪称多肽赛道的“隐形冠军”。

增长的核心逻辑有三个：一是多肽药物赛道火热，全球多肽创新药研发需求激增，公司的定制化CDMO服务订单量价齐升，2025年CDMO业务收入增速超80%；二是技术卡位精准，公司能提供多肽创新药药学研究、定制生产的一站式服务，是国内少数具备全链条能力的企业，在行业内形成了技术壁垒；三是客户结构升级，新增了多家跨国药企合作，高端定制订单占比从30%提升至55%，这些订单不仅金额大，毛利率也更高。

另外，公司自己的多肽制剂产品销量也稳步增长，原料药+制剂一体化布局，成本优势明显，再加上海外市场拓展顺利，产品出口到欧洲、东南亚多个国家，进一步打开了增长空间。

第7位：以岭药业 净利润扭亏为盈 同比增长266%-279%

以岭药业是中药创新药的龙头，2025年实现扭亏为盈，净利润同比增长266%到279%，预计盈利12-13亿元，重新回到增长轨道，核心靠的是“中药+化药”双轮驱动。

2025年是公司“七五”规划的攻坚之年，管理层外拓市场、内抓管理，营业收入实现恢复性增长，更关键的是利润率水平大幅提升。2025年前三季度，公司毛利率同比提升7.14个百分点至60.53%，净利率提升8.36个百分点至16.99%，盈利能力显著优化。

增长的关键事件是化药专利新药苯胺洛芬注射液获批上市，这是公司首个获批的化药专利新药，切入高增长的术后镇痛赛道。2024年我国手术人次达1.04亿次，术后镇痛需求持续扩容，这款药凭借差异化优势，有望快速抢占市场份额。同时，公司核心中药产品销量稳定，国际化布局也有进展，芪苈强心胶囊的研究成果发表于《自然医学》，八子补肾胶囊在加拿大等海外市场上市，进一步丰富了收入来源。

值得一提的是，公司长期重视研发，2020年到2025年前三季度累计研发投入超47亿元，还有5款化药及生物药1类新药处于临床阶段，后续增长动力充足。

第6位：联化科技 净利润预增239%-307%

联化科技主营医药CDMO和精细化工业务，覆盖药物研发全周期，2025年净利润预增239%到307%，核心受益于创新药CDMO业务的爆发式增长。

2025年全球创新药行业迎来收获期，多款新药获批上市，对商业化生产的需求大幅增加。联化科技凭借在精细化工领域的技术积累，在创新药中间体、原料药生产方面形成了竞争优势，拿下了多个重磅创新药的商业化生产订单，尤其是在抗肿瘤、抗感染领域，订单量同比增长超150%。

另外，公司优化了产品结构，高附加值的CDMO业务收入占比从45%提升至60%，带动整体毛利率提升；同时，海外市场拓展顺利，欧美地区收入增长超80%，成为业绩增长的重要引擎。对于这类绑定重磅新药的CDMO企业，后续随着新药销量持续放量，业绩还会持续受益。

第5位：康辰药业 净利润预增243%-315%

康辰药业专注于创新药研发，尤其聚焦抗肿瘤和止血药领域，2025年净利润预增243%到315%，预计盈利1.45-1.75亿元，核心靠的是产能释放和订单爆发。

公司已有一款1类创新药上市，2025年在建的多肽原料药产能如期投产，产能利用率快速拉满，而下游抗肿瘤、止血药领域的订单需求同比增长超200%，产品供不应求，直接带动营收和利润大幅增长。

另外，2024年公司计提商誉减值导致基数较低，2025年主业盈利回归正常水平，也让同比增幅显得尤为突出。不过更值得关注的是公司的创新管线，多款全球新创新药进入临床二期，管线价值被市场重估，为长期增长奠定了基础。对于这类有核心产品、管线丰富的创新药企，业绩增长的可持续性更强。

第4位：昭衍新药 净利润预增214%-371%

昭衍新药是药物安全性评价和研发外包（CRO）领域的龙头，为全球创新药企业提供临床前及临床阶段的研发服务，2025年净利润预增214%到371%，核心受益于创新药研发需求的爆发。

2025年全球创新药投融资复苏，药企研发投入增加，临床前安评订单暴增，昭衍新药的非人灵长类动物实验业务近乎垄断国内市场，订单排期已经排到了2026年下半年。同时，公司国际化接单能力提升，拿下多款跨国药企创新药安评订单，海外收入占比提升至25%。

更关键的是，公司引入AI辅助临床试验设计，项目交付效率提升30%，毛利率同比提升5个百分点，既提高了收入，又优化了利润结构。对于CRO企业来说，订单量和交付效率是核心竞争力，昭衍新药凭借行业领先的技术和产能，在创新药研发浪潮中持续受益。

第3位：华邦健康 净利润预增321%-344%

华邦健康深耕皮肤药领域，同时涉足原料药、医美等多个板块，2025年净利润预增321%到344%，创新药业务收入占比首次突破40%，核心靠的是皮肤创新药的爆款兑现。

公司拥有两款1类皮肤创新药，针对银屑病、特应性皮炎等适应症，2025年这两款药的销售额同比翻倍，主要原因是市场渗透率提升，医院渠道覆盖从500家增至1800家，同时产品纳入医保后，患者用药成本降低，需求进一步释放。

另外，公司原料药+制剂一体化布局见效，自研原料药产能释放，摆脱了外部供应依赖，成本端优势凸显；同时跨界布局医美，皮肤药+医美协同发展，消费医疗板块成为业绩第二增长曲线。对于这类聚焦细分赛道的创新药企，一旦打造出爆款产品，就能快速抢占市场份额，实现业绩爆发。

第2位：上海谊众 净利润预增760%-904%

上海谊众专注于抗肿瘤创新药，核心产品为紫杉醇聚合物胶束，2025年净利润预增760%到904%，预计盈利6000-7000万元，扣非净利润更是大涨1338%-1595%，堪称抗肿瘤赛道的“黑马”。

增长的核心密码是医保准入带来的市场爆发。公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束2025年正式纳入国家医保目录，市场准入壁垒彻底打破，用药患者数环比提升超300%。这款药采用纳米递药技术，相比传统紫杉醇，副作用更小、疗效更优，在临床上获得广泛认可，纳入医保后快速放量。

同时，公司商业化能力爆发，线下医院渠道覆盖从300家增至超1200家，终端铺货率大幅提升；而且公司手握纳米递药核心平台，正在布局多款抗肿瘤领域的1类创新药，后续管线持续丰富，增长动力充足。对于这类有核心技术、产品成功进医保的创新药企，业绩爆发只是时间问题。

第1位：回盛生物 净利润预增1226%-1445%

回盛生物专注于畜禽、宠物兽用药领域，2025年净利润预增1226%到1445%，预计盈利2.35-2.71亿元，实现业绩大反转，成为创新药板块的“增长王”，核心靠的是兽用创新药赛道的绝对红利。

公司的增长逻辑主要有三个：一是拿下多款新兽药证书，全球首款兽用创新软胶囊实现量产，填补了细分赛道空白，这款产品针对畜禽常见疾病，疗效显著，上市后快速抢占市场份额；二是产能与市场双爆发，海内外制剂、原料药产能利用率拉满，宠物药、畜禽药两大板块订单同步激增，尤其是宠物药业务，受益于国内宠物市场规模扩大，收入增长超300%；三是成本管控见效，生产工艺优化+供应链整合，综合毛利率较2024年提升超8个百分点，进一步增厚了利润。

兽用创新药赛道此前被忽视，2025年随着养殖行业规模化、规范化发展，对高品质兽用创新药的需求激增，回盛生物凭借先发优势，成为赛道龙头，业绩实现爆发式增长。

聊完这10家公司，咱们再深入聊聊2025创新药行业爆发的底层逻辑，搞懂这些，就能看清未来的投资和发展机会。

逻辑一：政策护航，创新药从研发到商业化全流程提速

2025年国家对创新药的支持政策形成了“组合拳”，《全面支持创新药高质量发展的若干措施》围绕临床试验、审评审批、临床应用等关键环节推出32项举措，新药审评审批速度较2018年缩短62%，让创新药能更快上市。

医保方面，国家医保谈判药品直接纳入定点医疗机构药品目录，鼓励1类创新药获批后1个月内快速挂网；同时商业健康险与基本医保一站式结算试点实施，解决了高价创新药的支付问题，让更多患者用得起创新药，也让企业能快速收回研发投入。

逻辑二：技术赋能，AI+创新药研发降本增效

AI技术已经深入创新药研发的各个环节，从靶点发现、化合物合成，到临床试验设计、患者招募，AI都能发挥作用。2025年AI辅助研发让创新药研发周期平均缩短1-2年，研发成本降低30%左右，研发成功率从10%提升至15%，大幅提升了企业的盈利能力。

比如昭衍新药用AI优化临床试验设计，交付效率提升30%；药明康德用AI优化生产工艺，生产效率提升25%，这些技术创新让创新药企业不再“烧钱无止境”，更快进入盈利阶段。

逻辑三：出海爆发，BD交易成为业绩增长重要引擎

2025年中国创新药对外授权（BD）交易金额突破1300亿美元，交易笔数超过150项，同比大幅增长。恒瑞医药、康方生物等企业通过License-out交易斩获大额预付款和里程碑付款，既补充了现金流，又验证了技术价值。

同时，百济神州、君实生物等企业在欧美市场直接商业化，产品海外收入占比不断提升，百济神州的泽布替尼2025年上半年全球销售额达125.27亿元，海外收入占比达58%，标志着中国创新药真正走向全球市场。

逻辑四：商业化兑现，创新药从“讲故事”到“讲利润”

以前创新药企业靠管线讲故事，现在越来越多企业进入商业化兑现期。恒瑞医药创新药收入占比突破60%，百济神州首次实现盈利，翰森制药创新药收入占比高达82.7%，这些数据都说明，创新药已经从研发投入期进入利润收获期。

核心产品放量是商业化兑现的关键，比如上海谊众的紫杉醇聚合物胶束进医保后销量暴增，艾迪药业的抗HIV创新药收入激增90.34%，这些爆款产品成为企业业绩增长的核心引擎。

接下来，给不同人群提提针对性建议，不管是投资者、行业从业者，还是普通消费者，都能抓住行业爆发的机会。

对于投资者：把握3条主线，避开2个坑

主线一：聚焦有核心产品、商业化能力强的企业，比如恒瑞医药、百济神州、上海谊众这类，核心产品销量持续放量，业绩增长确定性高；

主线二：关注CDMO/CRO龙头，比如药明康德、博腾股份、昭衍新药，受益于全球创新药研发和商业化需求，订单稳定增长；

主线三：布局细分赛道龙头，比如回盛生物（兽用创新药）、华邦健康（皮肤创新药）、艾迪药业（HIV创新药），赛道竞争格局好，增长潜力大。

要避开的坑：一是只看管线不看商业化能力的企业，有些企业管线看似丰富，但产品没有市场竞争力，很难实现销量突破；二是盲目追高BD交易概念，有些企业只是签了合作框架，后续里程碑付款能否兑现还不确定，不能只看短期股价波动。

对于行业从业者：深耕核心领域，提升2种能力

一是技术研发能力，尤其是AI辅助研发、纳米递药、多肽药物等前沿技术，这些领域是未来创新药的核心竞争力；二是商业化能力，不管是医院渠道拓展、医保谈判，还是海外市场布局，商业化能力直接决定产品能否成功落地，也决定企业能否盈利。

同时，细分赛道机会更大，比如兽用创新药、皮肤创新药、罕见病药等，这些领域竞争相对较小，更容易做出爆款产品。

对于普通消费者：创新药可及性提升，用药有了更多选择

随着创新药获批速度加快、医保覆盖范围扩大，大家在治疗肿瘤、自身免疫性疾病等方面有了更多优质选择，而且用药成本大幅降低。比如以前很多高价抗肿瘤药不在医保目录内，现在通过医保谈判，价格大幅下降，普通家庭也能负担得起。

不过用药时要注意，创新药虽然疗效好，但也可能有副作用，一定要在医生指导下使用，不要盲目跟风用药。

当然，创新药行业也面临一些挑战，比如研发竞争加剧，热门靶点扎堆，可能导致产能过剩；还有海外市场政策风险，比如美国、欧洲的药品监管政策变化，可能影响出海进程。但从整体来看，行业增长的大趋势没有变，政策、技术、市场三重红利还会持续释放。

总结一下，2025年创新药行业迎来爆发期，10家业绩暴增的公司背后，是政策护航、技术赋能、商业化兑现和出海爆发的共同作用。从行业发展来看，中国创新药已经从“跟跑”转向“并跑”，甚至在某些领域实现“领跑”，未来市场规模还会持续扩大，中研普华预计2030年中国创新药市场规模将突破2.3万亿元。

创新药行业的发展，不仅让企业受益，让投资者获利，更重要的是让更多患者用上了优质药，改善了生活质量。这是一个既有商业价值，又有社会意义的行业，值得我们持续关注。

最后想跟大家探讨的是，你觉得这10家业绩暴增的公司中，哪家的增长可持续性最强？创新药行业未来还会有哪些细分赛道迎来爆发？对于创新药的投资和发展，你还有哪些疑问？欢迎在评论区分享你的看法，一起聊聊创新药的未来。

仅供参考 具体的以官方为准