营收首降、豪赌百亿！特斯拉生死十字路口，中国军团成最大变数

特斯拉年度营收首次出现下滑，从而引发了市场的震动，不过紧接着公司就宣布了一项半导体建厂计划，该计划涉及金额达百亿美元级别，很可能会改变行业的游戏规则，这种既有着“减速”情况又存在“激进”态势的策略，表明这家电动汽车巨头正在关键的十字路口开展重大的抉择行动，做出重大的抉择决定。

营收首降背后的市场变局

2025年第四季度，特斯拉营收为249.01亿美元，与同期相比下降大约3% ，其全年总营收约为967亿美元，较去年同比下滑3%，这是该公司自创立以来首次出现年度营收呈负增长的情况，这一数据显著低于华尔街分析师的普遍预期，体现出公司所面临的核心增长压力。

财报清楚表明，业绩出现下滑，主要是因为全球电动汽车市场竞争呈现极度激烈的白热化状态，具体而言特别是中国自主品牌迅速兴起，进而对市场份额造成了挤压。与此同时，美国7500美元联邦税收抵免政策在2024年年底到期，这一情况严重过度消耗了2025年前期时段的市场需求，最终致使车辆交付数量降低，并且监管信贷收入也随之下降。

净利润与交付量双双承压

按照通用会计准则来算，特斯拉在2025财年的时候，净利润大概是38亿美元，跟之前相比大幅度下降了46%。就算是依照非通用会计准则进行计算，净利润同样下滑了26%，变为62亿美元。其盈利能力明显收缩，这突出显示出了价格竞争以及成本控制方面存在的巨大挑战。

其在销量方面同样并非呈现出乐观之态势。该公司于二零二五年第四季度之时，于全球范围之内所实现的交付车辆数量为四十一点儿八二万辆，与上一年度同期相比，下降的幅度达到了十五点儿六一。而在全年的累计状态当中，交付车辆的总数为一百六十三点儿六一万辆，和上一年度相比，下滑的比例为八点五五。交付量增长速度出现放缓这种情况，乃是造成营收以及利润两者均下降的最为直接的原因，这清晰地表明了在市场渗透这一过程当中遭遇到了阻碍。

马斯克公布TeraFab建厂计划

在那之后紧接着举行的财报电话会议当中，首席执行官埃隆·马斯克以正式的方式对外宣告，特斯拉拟定了建造一座有着“TeraFab”这样一个名称的大型半导体制造工厂的计划。而这样的一项举措被看作是特斯拉于电动车核心业务范围以外所开展的一次意义重大的战略扩张举动，其目的在于对未来的需求加以应对，并且保障供应链的安全。

马斯克表明，要想于未来三到四年间消除潜藏的芯片供应限制，特斯拉务必要自己建造工厂。TeraFab会包含逻辑芯片、内存芯片以及先进封装等整个链条的制造能力，此乃公司达成技术自行供给充足的关键的一步。

巨额资本支出支撑战略转型

依照财报所披露的情况来看，特斯拉在2026年的时候，其资本支出预计将会超过200亿美元，这笔非常大数额的资金，将会主要被用于新工厂的建设以及相关的一些基础设施方面，其中TeraFab项目是最为关键重要的部分。像这样高的投入水平，就算是在科技巨头的范围之中，也属于是很罕见的情况了。

该项投资计划，并非单纯是为了去迎合电动车辆的芯片所需，更是意在人工智能以及自动驾驶硬件范畴维持领先位置。凭借内部制造先进芯片，特斯拉能够降低对外部供应商的依赖，在全球半导体供应链依旧脆弱的情形之下，此战略具备重大意义。

垂直整合与未来技术布局

TeraFab的构建，其实是特斯拉垂直整合策略的不断延续，跟它于电池以及整车制造领域的超级工厂模式相类似，这样做，有希望加快全自动驾驶硬件以及Optimus人形机器人的研发进展，从而给公司开拓全新的增长曲线。

早在2025年11月那次股东大会上的马斯克，就曾作出暗示，特斯拉有可能要去建造一座称作“巨型芯片工厂”的设施。他进行了透露，特斯拉自研发出的下一阶段AI芯片，已然快要达成设计定案的状态，并且已经开始着手去开发更为先进的后续型号，其目标在于达成每年推出一款全新AI芯片且使之量产的结果。

产能挑战与雄心目标

马斯克直言，当下从台积电以及三星等这类代工厂获取到的产能配额，就算依据供应商所能达到的最佳情形来估算，那也远超乎无法满足特斯拉往后阶段的需求。所以，自行建造晶圆厂就成了唯一能够行得通的解决办法，以此来达成其所需的芯片生产规模。

他又进一步透露了TeraFab的产能方面的雄心，该工厂在初期的时候，每个月将会至少制造出10万片晶圆，并且最终会把产能提升至每个月100万片。假如这一规模得以实现，这将会让特斯拉踏入全球主要半导体制造商的行列，对行业格局产生深刻的影响。

迎向特斯拉由“车企”朝着“垂直整合科技巨头”的这般激进转型，您觉得其多达200亿美元的年度资本支出是应对挑战的明智之措，还是一场兴许会拖累财务的豪赌呢？欢迎于评论区去分享您的观点，要是认可我们的分析，那就点赞并分享给更多的朋友。

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