有色拒绝回调！有色ETF汇添富(159652)深“V”反弹涨超3%，盘中大举“吸金”超2亿元！成份股掀涨停潮，紫金矿业涨超3%，铜陵有色涨停

截至2026年1月29日13:12，中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨3.16%，成分股铜陵有色上涨10.06%，西部黄金上涨10.01%，湖南黄金上涨10.01%，云南铜业，盛和资源等个股跟涨。有色ETF汇添富(159652)一度涨超3%，现涨2.39%，最新价报2.27元。拉长时间看，截至2026年1月28日，有色ETF汇添富近1周累计上涨13.64%（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意）

流动性方面，有色ETF汇添富盘中换手10.69%，成交7.97亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至1月28日，有色ETF汇添富近1年日均成交1.11亿元。

值得一提的是，有色ETF汇添富(159652)盘中获资金积极涌入，净申购近1亿份，按盘中成交均价估算，净申购金额已超2亿元。

规模方面，有色ETF汇添富最新规模达73.48亿元，创近1年新高。（数据来源：Wind）

份额方面，有色ETF汇添富最新份额达33.42亿份，创近1年新高。（数据来源：Wind）

资金流入方面，有色ETF汇添富最新资金净流入1.64亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”4.88亿元，日均净流入达9758.61万元。（数据来源：Wind）

数据显示，杠杆资金持续布局中。有色ETF汇添富本月以来融资净买额达218.65万元，最新融资余额达8133.02万元。（数据来源：Wind）

消息面上，1月29日，现货黄金逼近5600美元/盎司关口，日内涨超2%；COMEX黄金期货主力最高报5626.8美元/盎司，日内涨超5%，再创历史新高。

地缘冲突持续升级显著推升贵金属价格至历史高位。银河证券分析指出，美伊局势恶化、特朗普宣布新增对伊朗能源与航运制裁，叠加美国拟对欧洲加征关税引发美欧关系反复，共同抬升区域风险溢价；与此同时，美联储新主席人选倾向务实宽松，市场降息预期强化，美元资产吸引力减弱，推动全球央行加速购金以提升储备资产中黄金占比。COMEX黄金已突破4900美元/盎司，金银比跌至近50附近创13年新低，避险资金持续涌入贵金属板块，价格中枢有望进一步上移。

国泰海通证券认为，在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。

贵金属：贵金属价格震荡走高，波动加大。美国就业数据偏暖，贵金属价格小幅走高。展望2026年，国泰海通认为央行购金和黄金ETF持仓份额的上升，将继续成为支撑黄金价格的重要因素。白银来看，伦敦白银租赁利率有所下降，但美国白银库存下降速度较快。

铜：短期情绪波动，不改长期逻辑。宏观情绪调整叠加英伟达修正数据中心铜需求量，短期铜价震荡承压。然铜矿供给仍旧紧张，现货铜精矿加工费持续下跌，AI和电网建设带来的需求逻辑仍在，近期国家电网表示十五五期间固定资产投资预计为4万亿，较十四五增长40%。同时海内外流动性宽松的趋势未变，为铜价提供有力支撑。

铝：宏观多空交织，铝价维持高位震荡。近期宏观消息多空博弈，市场看涨情绪较周初有所降温；基本面来看，供应端国内新投电解铝项目持续爬产，铝土矿价格跌势延续、氧化铝持续累库承压；需求端受春节假期临近影响走弱，铝锭持续累库，铝棒库存单周激增超20%，受春节临近成品备库需求，铝加工行业开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，高位铝价成为抑制下游消费与行业开工回升的核心因素。整体来看，预计短期内铝价仍将维持高位震荡。

能源金属：库存下降，出口退税政策或带来需求前置。碳酸锂：碳酸锂库存重新开始去库，在产量上升的背景下，需求边际走强，需求保持在较好水平。由于电池产品的出口退税额将下调，预期电池需求或将前置，淡季需求或表现得更为强势。由于江西重要矿山的复产存在扰动，市场对其能否如期释放产量产生较大分歧。

钴板块：上游仍受原料偏紧影响报价偏高，下游需求侧采买谨慎。钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。

稀土：稀土价格回升。在政策和春节前备库需求回暖的双重影响下，稀土价格回升。我们持续看好稀土作为关键战略资源的投资价值。

【历史规律：大行情第二阶段，有色强周期性体现】

除基本面逻辑强劲支撑外，从历史规律来看，有色板块表现有望延续强劲。回顾2000年以来的四轮大行情，大行情二阶段或进入盈利驱动上涨周期，伴随着经济基本面的向上修复，有色金属的强周期性体现。

华福证券指出，回顾2000年以来的四轮大行情，除却2014-2015年的行情，其余的三轮大行情均有基本面的支撑，体现为上证指数归母净利润同比增速的回升。以归母净利润同比增速的上升区间代表大行情二阶段，统计发现在这一阶段，有色金属往往能取得靠前的表现。大行情二阶段进入盈利驱动上涨周期，伴随着经济基本面的向上修复，有色金属的强周期性体现，涨幅显著。在“反内卷”和扩内需驱动下，再通胀叙事强化，有色金属行情仍有望继续演绎。

（来源于华福证券20260120《有色金属：牛市二阶段与实物资产价值共振的选择》）

【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20251231，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46%，同类领先！

数据截至20251231，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。

数据截至20251231

3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20251231

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达99.61%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20201231-20251231

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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