Meta四季度业绩、一季度指引、全年资本支出超预期，股价盘后大涨逾11% | 财报见闻

Meta周三盘后公布财报显示，强劲的广告业务推动该公司去年第四季度营收和今年第一季度营收指引均超出分析师预期。同时，该公司公布的全年资本支出预期区间也高于分析师预期，刺激该公司股价盘后一度涨逾11%。

以下是Meta财报要点：

第四季度主要财务数据：

营收：第四季度营收为598.93亿美元，高于分析师预期584.2亿美元；2024全年为483.85亿美元，同比增长24%
成本与费用：351.48亿美元，2024年为250.20亿美元，同比增长40%
经营利润：247.45亿美元，2024年为233.65亿美元，同比增长6%
经营利润率：41%，2024年为48%
净利润：227.68亿美元，2024年为208.38亿美元，同比增长9%
稀释后每股收益（EPS）：8.88美元，2024年为8.02美元，同比增长11%
资本支出：包含融资租赁本金偿还，第四季度为221.4亿美元，全年为722.2亿美元
家族应用日活跃用户（DAP）：2025年12月平均为35.8亿人，同比增长7%
广告展示量：第四季度同比增长18%，全年同比增长12%
单条广告平均价格：第四季度同比增长6%，全年同比增长9%

2025全年业绩要点：

营收：2,009.66亿美元，2024年为1,645.01亿美元，同比增长22%
成本与费用：1,176.90亿美元，2024年为951.21亿美元，同比增长24%
经营利润：832.76亿美元，2024年为693.80亿美元，同比增长20%
经营利润率：41%，2024年为42%
净利润：604.58亿美元，2024年为623.60亿美元，同比下降3%
稀释后每股收益（EPS）：23.49美元，2024年为23.86美元，同比下降2%

业绩指引：

营收：预计2026年第一季度总营收将在535亿至565亿美元之间，高于分析师预期512.7亿美元。
资本支出：预计2026全年资本支出将在1,150亿美元至1,350亿美元之间，高于分析师平均预期的1,106亿美元。
2026全年总费用：2026年全年总费用将在1,620亿至1,690亿美元之间。

媒体称，Meta创始人兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）正推动一项激进战略，大举投入基础设施、算力和人才，他认为这是在激烈的AI竞争中胜出的必要条件。扎克伯格表示，其策略的核心是提前布局算力，为实现公司所追求的“超级智能”目标做好准备。“超级智能”是一项理论上的里程碑，指人工智能在多项任务上的能力能够达到或超过人类。

“2025年我们的业务表现强劲。2026年，我期待推进面向全球用户的个人超级智能。”

由于四季度业绩、一季度业绩指引及全年资本支出远超预期，Meta股价周三盘后一度大涨超过11%。

今年资本支出预计为去年两倍

该公司表示，2026年的资本支出最高将达到1,350亿美元，较华尔街预期高出约20%，几乎是去年投资规模的两倍。公司称，同比增长主要来自为支持Meta超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs）及核心业务而加大的投资。尽管基础设施投资显著提升，公司预计2026年的经营利润仍将高于2025年。

去年10月，首席财务官苏珊·李（Susan Li）曾表示，2026年的资本支出预计将“显著高于”2025年，主要原因是基础设施成本上升，这一表态当时曾令部分投资者感到不安。Meta周三表示，2025年的资本支出已超过720亿美元。

媒体表示，投资者似乎认可Meta大幅提高支出的计划。这与去年形成鲜明对比，当时股东对公司高昂的支出方案反应更加谨慎，并要求管理层提供更多细节。

Meta表示，将在一系列基建项目寻求更多的外部融资。扎克伯格此前计划在全球范围内建设新的数据中心，今年推出全新的前沿AI模型，并进一步将AI深度融入公司的核心广告业务。

扎克伯格在与投资者和分析师的电话会议上表示：

“2025年，我们重建了AI项目的基础。在接下来的几个月里，我们将开始推出新的模型和产品。我预计我们的第一批模型会表现不错，但更重要的是，它们将展现出我们正在快速前进的轨迹。”

Meta表示，2026年全年总费用将在1,620亿至1,690亿美元之间，费用增长的主要来源是基础设施成本，包括第三方云服务支出增加、更高的折旧费用以及更高的基础设施运营成本。

第二大费用增长来源是员工薪酬，主要由于对技术人才的持续投入。这包括为支持公司重点领域、尤其是AI而在2026年新增的招聘，以及2025年新增员工在2026年的全年成本。

从业务板块来看，费用增长主要来自家族应用业务，Reality Labs的经营亏损预计将维持在与2025年相近的水平。

AI强化广告业务

媒体称，长期以来，投资者一直担心，Meta的业务是否能真正从如此高强度的投入中获得相应回报。

有分析师上周在一份报告中指出：

“与前沿大语言模型相比，Meta在模型能力方面的不足，使其AI投资的变现前景相较于大型云计算同行仍存在不确定性。”

不过，分析认为，至少在当前阶段，AI已经显著强化了Meta的广告业务。Meta表示，四季度营收超预期主要受益于广告业务的强劲表现，Meta高管多次表示，公司在AI方面的投入正在提升广告投放的精准度和效果。

继续加码AI，成果仍然成谜

Meta此前已在AI领域进行大规模投入，近期又进一步加码。本月早些时候，公司宣布任命前高盛合伙人迪娜·鲍威尔·麦考密克（Dina Powell McCormick）为新任总裁，负责与各国政府建立合作关系，为全球数据中心的融资和部署提供支持。

为配合这一战略，Meta还宣布成立一项新的“最高层级”计划——Meta Compute，负责确保公司运行AI模型和社交媒体业务所需的庞大电力供应。

扎克伯格在Threads平台上发文表示：

“Meta计划在本十年内建设数十吉瓦的算力基础设施，长期来看将达到数百吉瓦甚至更多。我们如何设计、投资并通过合作来建设这套基础设施，将成为一项战略优势。”

与此同时，投资者、分析师以及整个科技行业都在密切关注，扎克伯格在去年夏天斥资数十亿美元进行大规模招聘后，Meta这个全新、全面升级的AI部门究竟能拿出什么成果。

距离Meta收购Scale AI 49%的股份、并任命其首席执行官汪滔（Alexandr Wang）为首席AI官，已经过去近八个月时间。公司至今仍未推出Llama 4的继任模型。Llama 4是去年春季发布的大语言模型，但表现不佳，促使Meta重组AI业务，并成立了新的“超级智能实验室”。

不过，市场已有传言称新模型正在路上。汪滔在去年12月的一次内部问答会上表示，Meta最新的AI模型代号为“Avocado”和“Mango”，预计将在今年上半年发布。

元宇宙仍然成本高昂

同时，Meta仍在为“元宇宙”仍在付出高昂成本。

财报显示，Meta旗下Reality Labs部门在该季度录得60.2亿美元的经营亏损，营收为9.55亿美元。分析师此前预计，Reality Labs第四季度的经营亏损为56.7亿美元，营收为9.408亿美元。

Reality Labs的季度亏损同比扩大21%，同期营收增长13%。自2020年底以来，该部门累计经营亏损已接近800亿美元。

今年1月早些时候，Meta裁减了1,000多名Reality Labs员工，以将资源从虚拟现实转向人工智能和可穿戴设备领域，其中包括与全球眼镜巨头EssilorLuxottica合作开发的Ray-Ban Meta智能眼镜。媒体报道称，Meta还关闭了多个VR相关项目，包括内部工作室，这引发了市场对“VR寒冬”到来的担忧。

Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思（Andrew Bosworth）上周对媒体表示，Meta并未放弃VR业务，但他也承认，该市场的增长速度低于管理层此前的预期。

去年秋天，Meta并未推出新的Quest VR头显，而是发布了搭载AI功能的Meta Ray-Ban Display智能眼镜。这款眼镜售价799美元，其中一侧镜片内置数字显示屏。