美联储降息彻底停了？麦格理喊出：今年四季度要加息

最近金融圈最受关注的事，莫过于美联储的利率走向了。就在市场所有人都觉得今年美联储还会接着降息的时候，国际大投行麦格理突然抛出重磅研判：降息之路已经到头，今年第四季度美联储大概率会重启加息！这个观点一出，直接和高盛、巴克莱等主流机构的判断唱起了反调，也让不少关注全球经济的人心里打了个问号：这到底是为啥？美联储真的会反手加息吗？

先说说当下的现状，相信关注这事的朋友都能感觉到，美联储的降息脚步早就慢下来了。北京时间1月28日凌晨美联储就要公布最新的利率决议，现在市场上几乎一边倒认为，这次肯定会维持3.5%至3.75%的利率区间不变，别说降息50个基点，就连25个基点的小幅降息，概率都只有2.8%。

此前大家普遍觉得美联储今年还会降息，核心原因无非是美国劳动力市场看着有点走弱，再加上特朗普一直希望美联储偏鸽派，觉得降息能提振经济。高盛甚至直接预测，美联储今年6月、9月会各降一次息，还觉得核心通胀会慢慢跌到2%左右的目标线。巴克莱也跟着说，降息会在6月和12月来，整体都是偏乐观的降息预期。

但麦格理的经济学家偏不这么看，他们直言，下一次美联储的利率操作，不是降息而是加息，时间就定在今年第四季度。敢这么说，麦格理也不是凭空猜测，手里握着两大核心依据，说出来还真让人没法忽视。

第一，美国的劳动力市场看着弱，实际是在悄悄改善。可能有人会说，美国不是新增就业岗位不如预期吗？但麦格理看到的是，失业率会持续下降，就业市场的整体韧性远超市场想象。要知道，美联储制定货币政策，就业市场是重中之重，只要就业能稳住，通胀就有抬头的可能，加息的必要性就来了。

第二，美联储的基准利率，其实已经到了“正常化”水平，而且中性利率可能比之前想的要高得多。疫情后为了压通胀，美联储把利率飙到5.5%的高位，后来慢慢降息到现在的水平，市场总觉得利率会回到疫情前0.25%的超低水平，或者稳定在2%左右。但麦格理认为，现在美国经济一直保持强劲，通胀也还持续高于2%的目标，这就意味着，之前定的中性利率太低了，想要稳住经济和通胀，利率就得维持在更高的水平，甚至需要小幅加息。

当然，麦格理也承认，这里有个变数，就是特朗普提名的新美联储主席今年春季上任，新主席会不会坚持鸽派立场，影响利率决策，还是个未知数。但他们觉得，新主席上任后，政策动机大概率会变，不会一味偏向降息，所以加息的风险其实在慢慢上升。

有意思的是，麦格理也不是孤家寡人，摩根大通之前也调整了预期，虽然觉得加息会晚一点，到2027年第三季度，但也明确说，美联储下一次动利率，是加息不是降息。这也说明，市场上已经有大机构开始对“降息潮”产生怀疑，美联储的货币政策，已经走到了一个关键的十字路口。

可能有朋友会问，美联储到底是降息还是加息，跟我们普通人有啥关系？其实关系可大了，美联储作为全球最大经济体的央行，一举一动都是全球金融市场的“风向标”。

如果真如麦格理所说，四季度重启加息，美元大概率会走强，国际资本会往美国流，新兴市场的资本流动会更波动，咱们手里的人民币汇率、股市、外汇储备，都会受到直接影响。而且加息会让全球的借贷成本上升，不管是企业做外贸，还是普通人关注的海外资产、大宗商品价格，都会跟着变。

就算美联储今年不加息，只是暂停降息，对我们来说也有影响。之前大家觉得降息会让国际资本流入新兴市场，推高资产价格，现在降息预期落空，市场的炒作情绪会降温，投资就得更谨慎，不能再抱着“降息放水”的老想法。

说到底，美联储的利率决策，从来都是“看数据说话”，通胀、就业、经济增速，哪一个数据变了，决策方向都可能变。现在麦格理的加息研判，就像给市场敲了个警钟，别再一味迷信降息了，今年的全球金融市场，大概率会是一个充满不确定性的年份。

对于我们普通人来说，不用盯着美联储的决议过度焦虑，毕竟不管是加息还是降息，大趋势下，守住自己的资产，理性投资，比啥都重要。而接下来美联储的1月利率决议，还有后续的通胀、就业数据，都会成为判断利率走向的关键，咱们只要持续关注就好。