明日题材前瞻：AI军备竞赛引爆千亿订单，光刻机龙头业绩创纪录，上游景气度延续

①全球AI产业投资热潮延续，光刻机龙头业绩与指引超预期

全球光刻机龙头阿斯麦（ASML）发布的2025年第四季度财报显示，公司净销售额达97亿欧元，创纪录新高并超出市场预期。公司第四季度订单额达132亿欧元，是分析师平均预期的2倍，主要受人工智能芯片制造产能投资扩大推动。阿斯麦CEO表示，2026年将迎来显著增长，对先进AI芯片的需求巨大且不断增长，2026年可能有更多EUV（极紫外光刻）设备出货。全球AI算力军备竞赛持续，作为半导体制造最核心设备的供应商，阿斯麦的超预期业绩和乐观指引，直接印证了全球范围内AI芯片制造投资的强劲势头，预示着上游半导体设备行业的高景气度有望延续。

②房地产行业政策环境实质性优化，长期负债约束机制退出

1月28日，有消息称，多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报“三道红线”相关数据，仅部分出险房企需向总部所在城市的风险处置专班组定期汇报核心财务指标。一家大型央企相关负责人及混合制房企内部人士均表示未收到相关报送要求。受访的两家出险房企也表达了类似意思，其中一家明确表示“已经很久不用再汇报”。总体来看，随着行业变化和风险出清，“三道红线”政策已经基本退出房地产行业发展舞台。上述出险房企总裁表示，原有的‘三道红线’政策在当前背景下失去了意义和对象。这一监管政策的实质性退出，标志着房地产行业的长期负债约束机制发生重大变化，有助于改善行业信用环境和房企经营预期。

③国际地缘政治紧张加剧，推动避险资产需求持续高涨

美国总统特朗普于1月28日警告称，一支庞大的舰队正快速驶向伊朗，规模比派往委内瑞拉的舰队更大，并威胁对伊朗的下一次袭击将严重得多。特朗普同时表示，伊朗不能拥有核武器，希望伊朗能尽快“坐到谈判桌前”，伊朗的时间不多了。消息发布后，美、布两油短线拉升。国际现货黄金则在当日盘中首次突破5300美元/盎司，再创历史新高，1月以来累计涨幅超22%。华西证券预测2026年金价涨幅或介于10%—35%区间，杰富瑞集团更是喊出6600美元/盎司的目标。地缘政治风险的显著升级，强化了市场对美元信用和全球政经格局的担忧，持续推升对黄金等避险资产的配置需求。

④全球云计算服务行业迎来价格拐点，行业盈利能力有望改善

谷歌云正式官宣，自2026年5月1日起，对GoogleCloud、CDNInterconnect、Peering以及AI与计算基础设施服务进行价格调整。其中，北美地区的数据传输价格从原来的0.04美元/GiB上涨至0.08美元/GiB，涨幅达100%；欧洲地区上涨60%。此前，亚马逊也宣布了云服务涨价计划。此举打破了云服务行业过去二十年来价格持续下降的行业惯例，被市场视为“第一块多米诺骨牌”。在AI应用推动算力需求激增、云服务商资本开支高企的背景下，头部厂商的集体提价行动，可能意味着行业竞争策略从市场份额优先转向利润优先，有望改善整个云计算服务产业链的盈利能力。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君