11万亿兴业银行：规模扩张下业绩、资产、合规三重隐忧

兴业银行2025财报：规模扩张背后的隐忧与挑战

2025年，兴业银行交出了一份充满矛盾色彩的财报。总资产首次突破11万亿元大关，正式跻身股份行"10万亿俱乐部"第二梯队，营收和净利润连续两年实现正增长，表面看来成绩亮眼。然而，细究之下，这份财报背后隐藏着诸多值得警惕的信号。

业绩增长依赖四季度冲刺的现象尤为明显。全年2127.41亿元的营收和774.69亿元的净利润虽然实现了微幅增长，但前三季度营收同比下滑1.82%，净利润增速仅为0.12%。第四季度单季营收暴增7.3%至515.07亿元，净利润143.86亿元，成为全年业绩转正的关键推手。这种"前弱后强"的增长模式，反映出银行经营存在明显的季节性波动。

更令人担忧的是，兴业银行保持了九年的资产质量改善趋势在2025年戛然而止。不良贷款率从2024年的1.07%微升至1.08%，不良贷款余额增加4.5%至642.51亿元。与此同时，拨备覆盖率大幅下降9.37个百分点至228.41%，虽然仍高于监管要求，但这种通过降低拨备来释放利润的做法，削弱了银行应对未来风险的能力。

合规风险同样不容忽视。2025年兴业银行累计收到罚单金额超过3000万元，其中百万级罚单至少9张。总行因外包机构管理等问题被罚720万元，重庆分行因贷款"三查"不尽职等问题被罚420万元。这些罚单暴露出银行在信贷管理、非标投资等关键环节存在系统性内控缺陷。2026年开年，西安、大连分行又合计被罚超500万元，显示合规问题仍未得到有效解决。

与2022年业绩巅峰时期相比，兴业银行2025年的营收仍缩水近百亿，净利润减少近140亿元。当前的微幅增长更像是缓慢恢复，而非真正的业绩反弹。资本市场对此反应明显，2025年下半年股价较7月高点下跌超25%，反映出投资者对其长期盈利能力的担忧。

面对这些挑战，兴业银行需要在多个方面进行调整：优化收入结构，减少对单季冲刺的依赖；在规模扩张的同时严格把控资产质量；完善内控体系，切实解决合规短板。这些问题不仅关乎兴业银行自身的发展，也是整个银行业在规模扩张期面临的共同课题。

如何在保持规模增长的同时确保资产质量和合规经营，将成为考验兴业银行管理层智慧的关键。对于投资者而言，需要透过表面的增长数据，更深入地评估银行的真实经营状况和未来发展潜力。