刚刚！IPO审1过1

文/梧桐数据中心

1月28日，浙江恒道科技股份有限公司IPO申请获得北交所上市委审核通过。

单位：万元

浙江恒道科技股份有限公司主营注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售。公司的控股股东、实际控制人为自然人王洪潮，合计控制公司78.50%股权对应的表决权。报告期各期，公司营业收入分别为 14,256.81 万元、16,839.04 万元、23,446.54万元和 14,699.31万元，扣非归母净利润分别为3,960.73万元、4,702.26万元、6,646.63万元和 3,907.93万元。

一、基本信息

公司主营注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售。报告期内，公司主要产品为热流道系统，收入占比各期均超过 95%。报公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于 3C 消费电子、家电等领域。

报告期内，公司热流道产品终端主要应用于汽车领域，汽车领域客户贡献的收入占各期主营业务收入的比例分别为 93.77%、93.30%、94.93%和 93.50%，家电领域、3C 消费电子等领域的收入总体占比较小，公司产品终端应用领域总体较为单一。

公司前身有限公司成立于2010年10月，2023年8月整体变更为股份公司。2024年12月30日，公司在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码874202。

本次发行前总股本为3,924万股。截至最新披露，公司共有2 家控股子公司，2 家分公司。截至2025年6月末，员工总计556人。

二、控股股东、实际控制人

公司控股股东、实际控制人为自然人王洪潮先生，其直接持有公司 69.20%股权，其控制的绍兴厚富、绍兴厚物分别持有公司 5.40%、3.90%的股权，王洪潮先生通过直接、间接持股合计控制公司78.50%股权对应的表决权。

三、报告期业绩

报告期各期，公司营业收入分别为 14,256.81万元、16,839.04万元、23,446.54万元和 14,699.31万元，扣非归母净利润分别为3,960.73万元、4,702.26万元、6,646.63万元和 3,907.93万元。

四、选择的上市标准

根据《北京证券交易所股票上市规则》第2.1.3条，发行人选择第一套标准：“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

五、主要关注点

1、报告期各期末，公司应收账款余额分别为10,582.12万元、13,525.55万元、17,864.83万元和21,561.61万元，占当期营业收入的比例分别为74.23%、80.32%、76.19%和73.34%（已年化），应收账款余额较大；报告期各期末，公司应收账款坏账准备金额分别为712.56 万元、948.69万元、1,116.50万元和1,366.37万元；报告期各期，公司应收账款周转率分别为1.66次、1.40次、1.49次和1.49次，相对不高。

报告期各期末，发行人逾期应收账款金额分别为 5,459.31 万元、7,417.75 万元、9,296.62 万元和 10,522.59 万元，逾期应收账款比例分别为 51.59%、54.84%、52.04%和 48.80%。

2、报告期各期末，公司应收款项融资账面价值分别为 1,459.49 万元、2,946.72 万元、4,284.86万元和3,846.56万元，占流动资产的比例分别为 9.71%、12.94%、14.02%和 11.10%。公司应收款项融资包括银行承兑汇票和应收账款债权凭证，其中应收账款债权凭证主要包括迪链和云信等。报告期内，公司应收款项融资增长较快主要系：（1）随着公司营业收入增长，银行承兑汇票和应收账款债款凭证回款相应增加；（2）公司报告期内与比亚迪及比亚迪产业链客户逐步加深合作，比亚迪产业链内通常使用迪链作为付款方式，迪链凭证兑付周期一般为 6 个月，从而导致 2023 年末、2024年末应收账款债权凭证增加。

3、报告期各期，公司客户数量（单体口径）分别为 628 家、682家、776 家和 601 家。从客户销售金额分布看，交易金额 50 万元以上的大、中客户数量占比近 15%，营业收入贡献率约 70%；交易金额 50 万元以下的小客户数量占比超过 85%，营业收入贡献率约 30%。

报告期各期，公司重点关注客户的数量及收入情况如下：

六、审议会议提出问询的主要问题

1.关于业绩真实性。请发行人:(1)结合汽车领域热流道系统行业特征，说明年销售额 50 万元以下客户增减变动的合理性。(2)说明逾期应收账款比例较高的合理性及期后回款情况，坏账准备计提的充分性。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

2.关于业绩可持续性。请发行人结合国内汽车、3C 消费电子、家电和包装注塑领域热流道技术覆盖率，主要竞争对手市场份额，自身核心竞争优势，主要客户复购率等情况，说明业绩增长的可持续性。请保荐机构核查并发表明确意见。