港股IPO发行活跃 生态优化提升国际竞争力

2026年开年以来，香港IPO市场呈现供需两旺态势。A股龙头企业赴港上市热情高涨，分拆上市、H股回A等多元化趋势并行，市场正步入新一轮上行周期。业内人士预计，今年港股IPO融资规模有望突破3000亿港元，新增上市企业数量将达150家至200家。

港股IPO持续复苏

2026年伊始，港股IPO市场延续强劲复苏势头。Wind数据显示，截至1月27日，已有12家公司在港交所挂牌上市；在港交所正式递交上市申请的公司数量已超过300家，较往年大幅增加。

A股龙头仍在港股IPO市场中占据重要位置。德勤数据显示，2025年港股活跃上市申请个案较2024年增长近4倍，其中超过110家申请人来自A股市场。2026年以来，特锐德、信立泰、海特生物、天华新能、汇川技术等15家A股公司相继发布公告筹划H股上市。

值得注意的是，今年递交港股上市申请的A股公司呈现明显的“质量优、规模大”特点。

从行业分布看，这些企业多为细分领域龙头企业，主要集中在新能源、医药生物、先进制造等战略性新兴产业。其中，汇川技术、正泰电器、鹏辉能源等为新能源产业链企业；信立泰、海特生物、仙乐健康为医药健康赛道领军者；德赛西威、聚辰股份则属半导体及汽车电子领域。

从市值规模看，计划赴港上市的多数A股企业市值在百亿元以上，汇川技术最新市值超2000亿元，德赛西威市值近770亿元。这批企业的加入，有望进一步提升港股市场的整体质量。

已登陆港股的A股公司上市表现稳健。1月以来，12家新股在港交所挂牌，其中龙旗科技、兆易创新、豪威集团实现“A+H”两地上市。从首日表现看，豪威集团、兆易创新首日涨幅分别达16.22%、37.53%，而龙旗科技涨逾3%，市场认可度较高。

瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈分析认为，A股龙头公司赴港上市标志着一个重要趋势。随着业务全球化和出海战略深化，叠加港股市场回暖、国际投资者关注度提升，这些企业正借助港股这一资本市场桥头堡，配合其业务与战略的全球化布局。

瑞银预计，2026年香港市场IPO融资规模有望突破3000亿港元，新增上市企业数量将达150家至200家，市场前景向好。

市场生态持续优化

在IPO数量增加的同时，港股市场呈现出一些值得关注的新趋势。

分拆上市成为新热点。Wind数据显示，2025年以来已有超10家A股公司子公司赴港上市。进入2026年，这一趋势进一步加速。开年短短几周内，昆仑芯科技、浙江华睿科技、海大国际控股、复星安特金等多家A股公司子公司相继递表或发布分拆上市计划公告。

双向流动渐成常态。2025年下半年以来，多家港股企业启动“回A”计划，探索“A+H”上市新路径。越疆、光大环境、映恩生物-B等港股上市公司陆续启动A股上市进程，百奥赛图已成功登陆科创板。

此外，市场多元化趋势日益明显。总部位于新加坡的生物医药公司MiRXES(股票代码：MIRXES-B)、泰国椰子水if母公司IFBH相继于2025年夏天登陆港股市场；去年3月香港交易所将泰国证券交易所纳入认可名单，为东南亚及其他地区的公司开辟了更广阔的上市通道。在将泰国证券交易所纳入认可名单后，香港联交所的认可证券交易所名单目前共有20家海外证券交易所，遍布全球18个国家。

值得注意的是，监管层对上市公司质量同样高度重视。港交所行政总裁陈翊庭此前在达沃斯世界经济论坛上明确表示，IPO的质量是不可妥协的，保荐人要确保申请质量，做好充分的尽职调查工作。

瑞银证券投行部董事总经理胡凌寒表示，香港IPO市场正进入供需两旺的正向循环，2026年香港市场IPO融资数量和规模有望进一步超越2025年。在谈及市场承载量时，胡凌寒表示，香港市场既是大中华区的市场，也是世界的市场，资金池与全球市场互通。更多优质项目的发行不会消耗市场资金，反而会吸引全球资金流入，为市场的持续繁荣注入新动能。 （葛瑶）

（中国证券报）