鸣鸣很忙登陆港股：午盘收涨70%，市值突破860亿港元

“量贩零食第一股”鸣鸣很忙港交所挂牌上市。

1月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（鸣鸣很忙，1768.HK）登陆港交所，其股票开盘价为445港元/股，盘中涨幅一度超过88%，公司总市值也随之超过900亿港元。截至港股午盘，鸣鸣很忙涨70.33%，报403港元/股，总市值868.51亿港元。

鸣鸣很忙创始人、董事长兼CEO晏周表示：“公司从一家社区小店开始，到全国2万多家门店，已成为老百姓的生活标配。即使未来有可能成为中国线下最大的零售渠道，但我们依然初心未改。就是想让消费者能够‘买得到、买得起’好零食，感受到‘几十块钱就可以买一大袋’的快乐，也想让我们的加盟商能够通过自己的奋斗赚到钱，过上有奔头的生活。”

鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌。1月20日，鸣鸣很忙正式开启全球发售，从当时的信息来看，鸣鸣很忙计划全球发售1410.11万股股份，其中国际发售股份约为1269.09万股，香港公开发售股份约为141.02万股，发行价区间为每股229.60至236.60港元，若以发售价中位数233.10港元计算，扣除相关费用后，公司估计将收取全球发售所得款项净额约31.24亿港元。

鸣鸣很忙上述发行引入了8家基石投资者，合计认购金额约1.95亿美元（约15.20亿港元）。基石投资者包括腾讯、淡马锡（Temasek）、贝莱德（BlackRock）、富达基金（Fidelity），以及泰康人寿、博时国际、易方达和淡水泉（Springs Capital）等机构，覆盖全球主权财富资金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资者。

鸣鸣很忙的财务数据显示，2025年前九个月，鸣鸣很忙实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%。同期经营现金流净额达21.90亿元。

2022年、2023年和2024年鸣鸣很忙收入分别为42.86亿元、102.95亿、393.44亿元，分别同比增加140.2%、282.2%，三年复合增速达203%；同期，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元，分别同比增加188.1%、288.7%，三年复合增速达234.6%。

业绩成倍的增加，一方面是因为业务扩张，另一方面是因为对“赵一鸣零食”收购，鸣鸣很忙在2023年12月起开始合并“赵一鸣零食”的财务资料，2024年是收购事项后的第一个完整财年。也得益于合并扩张，2025年9月，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业。

招股书显示，鸣鸣很忙是低毛利、高周转，2022年至2025年前九个月，毛利率由7.5%提升至9.7%，经调整净利率由1.9%提高至3.9%。鸣鸣很忙表示，于2024年及截至2025年9月30日止九个月，两个品牌的毛利率已统一至可比水平。

在中国零售行业，加盟模式是常见市场惯例。鸣鸣很忙的业务发展也依赖于加盟商。招股书显示，截至2025年11月30日，鸣鸣很忙的门店数量达到21041家，其中包含中国23家自营店及21018家加盟店。

近年来，随着食品消费水平提升、消费场景日益多元以及消费偏好变化，中国休闲食品饮料零售行业显著增长。根据国家统计局与弗若斯特沙利文的报告，2019年至2024年，行业市场规模从人民币2.9万亿元增长至人民币3.7万亿元，复合年增长率为5.5%，并预计于2029年进一步扩大至人民币4.9万亿元。

澎湃新闻记者吴雨欣