金价飙入5200美元，33万亿“求稳”的银行理财还会配吗？中长期价值仍受青睐，短期以稳为主

财联社1月28日讯（记者 郭子硕）突破5000美元之后，现货黄金再创历史新高。今日，伦敦现货黄金一路上涨，最高触及5202.53美元/盎司。

黄金步入历史性高位，一向坚守稳健底色、追求绝对收益的理财子公司正面临一系列不容忽视的实操难题：黄金资产到底配不配？若坚定配置，核心逻辑与实操策略该如何定调？在理财收益率持续承压的背景下，黄金配置权重是否有进一步提升空间？

围绕这些问题，财联社记者近日采访了包括多家银行理财公司。银行业理财登记托管中心数据显示，截至 2025 年末，全市场银行理财存续规模达 33.29 万亿元，较年初增长 11.15%。伴随金价走牛，理财公司对黄金相关资产呈稳步增配态势。招银理财旗下稳金系列规模已突破 100 亿元，光大理财 “黄金 +” 产品 2025 年管理规模同比增长超 351%。有理财公司表示，还要加大发行“黄金 +” 固收增强类产品。

受访机构明确表示，对银行理财而言黄金绝非短期投机标的，其在多资产、多策略下的配置价值仍待持续挖掘。黄金配置需立足中长期，摒弃短期投机思维，通过差异化策略平衡风险与收益。不过在当前位置，银行理财会优先保障组合稳健性，不盲目提升黄金配置权重，避免因权重过高放大波动风险。

一问：黄金资产到底“配不配”？中长期对冲价值成共识

从头部机构近期披露的数据来看，黄金资产在组合中的贡献度持续凸显。

招银理财披露，截至1月13日，旗下稳金系列产品规模已突破100亿元，其中稳金目标盈系列累计发行7只，6只实现止盈提前终止，系列平均止盈收益率达4.17%；光大理财“黄金+”产品同样表现抢眼。2025年，该系列产品实现100%业绩基准达成率，在控制波动的同时增厚组合收益，管理规模同比激增超过351%。

金价突破5000美元之后，多家受访理财公司人士明确表态：黄金“要配”，但绝非短期投机标的。多资产、多策略配置已成行业共识，黄金的中长期配置价值还会被持续挖掘。

平安理财相关负责人告诉记者，长期来看，黄金价格随全球货币发行量增加呈持续上涨态势，其核心价值在于帮助投资组合对冲风险，同时也可以获得不错的长期收益，显著提升投资组合夏普率。

招银理财指出，黄金股指数与国内现货黄金价格之间相关系数约为0.5，现货黄金与其他大类资产的相关性较低，是有效提升组合风险收益比的重要工具，并可通过衍生品策略进一步优化风险收益比。

财联社记者注意到，2025年理财行业报告显示，金融衍生品产品规模从0.01万亿元增至0.02万亿元，多家机构坚定配置黄金的判断，已经转化为实际行动。

对黄金后市走势的研判，理财公司同样乐观。招银理财锁定央行购金需求与全球货币环境两大核心驱动。据其测算，若全球央行维持每年约1000吨的购金节奏，且美联储年内完成2至3次降息，黄金价格年度涨幅有望达15%—20%，并在中期视角上测试更高价格区间。

这一观点与高盛等头部机构呼应，高盛已将2026年底金价预测上调至5400美元/盎司，部分机构更给出长期看向6000美元/盎司的预判。

二问：配置策略该如何定调？分层布局适配高位市场

明确“要配”后，如何在金价高位环境下制定科学策略？受访机构普遍认为，黄金配置需立足中长期，摒弃短期投机思维，通过差异化策略平衡风险与收益。

实操层面，受访机构也向财联社记者明确了具体路径。有华东理财公司人士表示，“底仓进场，回调加仓，或采用定投”的策略，兼顾风险控制与收益捕捉，适配当前高位震荡的市场环境。平安理财相关则建议，要将黄金及相关资产的配置控制在组合总资产的合理范围内，避免过度集中风险；同时应利用市场短期调整带来的机会逢低分批布局，以此平滑持仓成本。

部分机构持续优化产品与策略端，以适配市场变化。光大理财明确表示，要将投资逻辑从“博取方向”转向“管理波动”，引入黄金三值期权、黄金备兑策略、黄金三元期权、黄金价差期权、区间累积期权等工具，在黄金高位震荡市中，能通过赚取时间价值或在一定价格区间内累积收益。

同时，光大理财将优化产品形态，推出3个月、6个月短期限产品满足流动性需求，保留中长期产品适配资产配置需求，并加大公募理财持有期产品的发行力度，降低投资者参与门槛。

三问：配置权重能进一步提升吗？坚守稳健底线不盲从

面对理财收益率持续压缩的行业现状，黄金配置权重是否会随之大幅提升？受访机构给出的答案高度一致——不太可能明显调高，回撤控制仍是核心底线。前述华东理财人士明确表示，即便理财收益率持续承压，也不会盲目提升黄金配置权重，需优先保障组合稳健性，避免因权重过高放大波动风险。

在机构看来，黄金配置的核心是发挥“稳定器”作用。平安理财相关负责人强调，黄金在理财产品的大类资产配置中将继续占据一席之地，其核心作用在于分散风险与实现资产多元化配置。黄金不是博取短期暴利的工具，其配置逻辑的核心在于，在中长期内对抗货币贬值和市场不确定性。

光大理财相关负责人亦提醒，当前金价处于历史高位，投资者应避免一次性重仓买入，采用定投或分批布局的方式平滑投资成本，有效降低短期波动风险。