跌破80美元，铁矿石的“黄金时代”落幕……

2025年，黑色系商品市场演绎了“原料强、成材弱”的冰与火之歌。在房地产需求持续收缩的背景下，铁矿石价格却奇迹般地维持在每吨100美元以上的相对高位，成为产业链中“最坚硬的石头”。

然而，当时间的指针拨向“十五五”开局之年，市场共识正发生根本性逆转。国际投行、期货研究机构及行业信息平台发布的展望报告一致指出：2026年，铁矿石市场将从“紧平衡”确定性转向“宽松”甚至“过剩”，价格中枢下移已成定局。

综合多家权威机构预测，2026年62%品位普氏铁矿石指数年均价预计将下移至85-110美元/吨区间。

相较于2025年均价（约102美元/吨），价格重心将出现5-15美元/吨的下移。其根本驱动力在于全球铁矿石供应增速已远超需求增速。

2026年被视为全球铁矿石产能释放的关键窗口期。其增量来源呈现出“主流矿持稳、非主流矿突进、国产矿补充”的鲜明结构性特点。

目前最大的标志性变量还是西芒杜。作为全球最大、品位最高的未开发铁矿床，位于几内亚的西芒杜项目已于2025年底发出首批矿石。其计划在30个月内达到1.2亿吨的满产产能，预计2026年将向市场贡献约1500万吨的新增供应。

西芒杜的正式入局，不仅带来巨量新增供应，更深层次的意义在于，它标志着以中国资本为主导的海外资源项目开始重塑全球铁矿石供应格局。

目前来看，2026年全球铁矿石市场将出现显著的供应过剩。业内预测，过剩量可能达到约3400万吨。中信期货的中性预期也在2450万吨左右。这意味着港口库存将持续累积，对价格形成根本性压制。

基于“供应前低后高、需求前弱后稳”的季节性特点，2026年铁矿石价格走势可能呈现清晰的阶段性特征：

第一季度（震荡筑底期）：区间85-105美元/吨。此时南半球（澳、巴）正值传统飓风雨季，对发运造成季节性扰动。同时，中国春节前后及节后的补库需求会形成短期支撑。虽然基本面宽松，但在宏观预期和季节性因素影响下，价格下行压力相对较小，或以区间震荡为主。

第二至第三季度（压力兑现期）：价格中枢逐步下移，测试90美元/吨支撑。随着南半球天气好转、西芒杜等项目新增产能加速释放，供应压力将达到年内高峰。如果同期国内钢材需求未能出现“金三银四”的超预期表现，港口库存将快速累积，驱动价格进入全年主跌浪，并可能首次触及非主流矿山的成本支撑线。

第四季度（博弈寻底期）：关键在于80-85美元/吨区间的争夺。经过连续下跌，市场将密切关注高成本矿山的减产动态。同时，年末的宏观政策定调（如中央经济工作会议）和海外冬季备货可能带来反弹契机。价格能否在成本线附近获得有效支撑并企稳，将是决定2027年市场基调的关键。

2026年的铁矿石市场，是一场“确定的过剩趋势” 与 “不确定的支撑韧性” 之间的拉锯战。以西芒杜入局为标志，旧的供应格局已被打破，新的、更多元化的供应版图正在开启。价格重心的下移是产业周期性规律和资本开支滞后兑现的必然结果。

然而，市场不会直线下跌。成本线的刚性、中国制造业与出口的韧性、以及宏观政策的脉冲式托底，将共同构成价格下行通道中一个个曲折的“缓冲垫”。铁矿石的“黄金时代”已然远去，但它的脉搏，依然深刻地牵动着全球工业经济的神经。

想了解中长期走势经营策略及库存经营管理的企业和会员，请扫码进群，即可获得行情周报一份。

扫码钢价分析交流

行情分析/宏观资讯

行情直播/同行交流