A股:大家要做好心理准备，不出意外，1月29日，明天很可能这样走

今日 A 股走出典型的 “指数独美、个股普跌” 行情，三大指数探底回升集体收涨，沪指微涨 0.18% 收于 4139.9 点，创业板指以 0.71% 的涨幅稍显强势，但盘面的亏钱效应却实打实拉满，超 3200 只个股下跌，这样的行情让不少股民体感极差。很多人都在问，1 月 29 日周三大盘会怎么走？是延续震荡上行，还是冲高回落迎来调整？这波反弹是不是已经到尾声了？结合今日盘面的细节、板块轮动和技术面，给大家捋一捋核心逻辑，也说说接下来的操作思路。

今天的行情，最核心的特征就是指数有韧性，个股缺活力。虽然沪指和创业板指都走出了探底回升的走势，午后还一度进一步走强，尾盘的小幅回落也未改整体红盘格局，但场内个股的分化已经到了比较明显的程度。行业板块涨少跌多，两市仅 1900 余家个股上涨，59 家涨停的背后是 45% 左右的封板率，午后不少个股跟着指数拉升，但涨幅都相对有限，超 900 家个股涨幅卡在 0-2% 区间，足以看出当下市场的热度并不高，资金做多的意愿并不强烈。

再看板块表现，今日的强势板块集中在贵金属、半导体、光伏设备、航天航空和保险领域，只是不同板块的走势力度差异显著。半导体板块是今日当之无愧的亮点，同样探底回升，午后进一步走强还刷新了历史新高，30 分钟级别站上 5 日均线，短期继续走强的信号比较明确；而昨日大幅调整的商业航天板块虽触底反弹，但拉升乏力、反弹力度偏弱，贵金属板块更是走出冲高回落的走势，这也能看出，场内的题材炒作氛围仍在降温，资金更偏向于有基本面支撑的板块，而非纯题材炒作。

权重板块的分化，更是直接主导了今日的短线走势。作为护盘主力的权重股，今日表现各有不同：银行板块低开高走后，受 10 日均线压制冲高回落最终收跌；昨日大涨的保险板块则延续强势，成功站上 5 日均线，短期企稳反弹的迹象显现；白酒板块依旧维持震荡调整的节奏，没有明显的止跌信号；而连续三个交易日上涨的券商板块，今日直接走势乏力，低开低走全天弱势下跌，还伴随明显缩量，后续只有突破 5 日均线，才有望迎来企稳反弹。整体来看，部分权重股仍未走出止跌企稳的态势，这也是大盘难以大幅上攻的重要原因。

不过盘面也并非全无积极信号，外围市场的表现给 A 股提供了一定的支撑。今日亚太主要股指集体上涨，港股市场更是延续强势，三大指数小幅高开后震荡上行，走出连续五个交易日上涨的行情，短期具备进一步走强的基础，这也让 A 股短期的震荡偏强格局有了更多支撑。

回到大盘本身，近期沪指一直围绕 4100 点展开宽幅震荡，盘中多次出现冲高回落，说明指数上行确实存在压力；但另一方面，每当指数出现跳水回落时，护盘资金都会及时出手，指数随之震荡回升，这也印证了 4100 点附近的承接力比较扎实。当下的市场，前期接连大涨的板块难以再度拉升，短线走势基本由权重板块主导，叠加基本面改善的板块轮动补涨，本质上是通过这样的方式减缓指数下跌空间，只是代价是拉长了市场的震荡时间。

也有不少股民担心，现在的震荡是不是意味着牛市行情结束了？其实不用过度焦虑，牛市本身就不是一路单边上涨，震荡调整本就是常态，且震荡幅度往往不会小，而当下 A 股想要的，正是慢牛行情。更何况今日的量能给出了明确信号：两市成交额再度跌破 3 万亿，收于 2.92 万亿，持续缩量的背后，是市场情绪偏谨慎，场外增量资金仍处于观望状态，没有选择进场抄底。没有量能支撑的上涨，终究只能算作弱反弹，这也是指数难以大幅上攻的核心原因，而非牛市结束。

从技术面来看，沪指今日收在 4139.9 点，日线级别进攻线保持完好，短期趋势有初步走好的迹象，这是积极的一面；但 60 分钟级别给出了明确的关键点位，1 月 29 日周三需要重点留意4120 点附近的支撑位，只要这个位置能守住，大盘才有继续企稳反弹的可能；一旦失守，指数大概率会回踩 4105 点，市场情绪也可能进一步走弱。

综合来看，今日 A 股的缩量上涨，本质上还是结构性行情，大小板块分化、权重与题材分化的格局，接下来大概率还会加剧。尾盘指数的回落，其实也能看出主力资金在有意控制上涨节奏，并不想让指数涨得太快 —— 自 1 月 13 日大盘开启调整以来，始终没有出现过中大阳线，市场整体表现偏弱，个股更是连续两个交易日超 3000 家下跌，即便有半导体这样的强势板块，也难改多数题材股下跌、市场情绪降温的现状。

对于接下来的操作，核心思路还是轻大盘，重个股。当下的 A 股，护盘行情仍在延续，但不用指望大盘会持续上攻，慢牛的主基调决定了指数会以震荡夯实底部为主。只要市场中长期趋势保持完好，把 4000 点这个关键区域夯实、整固到位，才能为后续的上涨打下坚实基础，行情也才能走得更稳、更远。与其纠结于指数的小幅震荡，不如把精力放在个股和板块的选择上，紧跟基本面改善、有资金持续流入的方向，避开短期涨幅过高、量能萎缩的品种，才能在当下的结构性行情中把握机会。