财政忧虑与政治不确定性压制日元，叠加美元走低，USD/JPY维持低位震荡

汇通财经讯——日元在亚洲时段小幅走弱，结束此前连续两日的反弹走势。日本财政前景恶化担忧及国内政治不确定性削弱了日元的避险吸引力，但日本央行偏鹰立场与潜在干预风险限制了日元的下行空间。与此同时，美元受美联储降息预期压制，整体维持弱势。在美联储议息会议前，USD/JPY多空分歧加剧，短期走势趋于谨慎震荡。

汇通财经APP讯——周二亚洲交易时段，日元（JPY）小幅走低，结束此前连续两日的反弹，并从前一交易日触及的 2025年11月以来高位回落。

市场风险偏好回暖叠加日本国内政治与财政担忧情绪，削弱了日元作为传统避险货币的吸引力。投资者对日本财政状况的担忧持续升温。日本首相高市早苗在2月8日众议院临时选举前提出激进的财政刺激与减税计划，包括暂停食品销售税。

这一政策承诺令市场重新审视日本本已紧张的公共财政前景，并引发对政府债务可持续性的担忧。财政疑虑已反映在债券市场。

近期日本长期国债收益率明显上行，市场预计更高的债务融资成本将进一步限制财政灵活性，从而对日元构成中期压力。与此同时，国内政治不确定性也令投资者保持谨慎。

临近大选之际，政策方向的不确定性增加，使得日元难以从避险需求中持续受益。

经济数据方面，周二公布的数据显示，日本通胀动能略有放缓。12月生产者物价指数（PPI）同比上涨2.4%，低于前值的2.7%；企业服务价格指数同比上涨2.6%，同样略低于此前水平。

整体来看，这些数据并未对日本央行的政策路径构成实质性影响。事实上，日本央行在上周结束的政策会议上维持短期利率不变，但上调了经济与通胀预期，并重申在条件允许的情况下，将继续推进渐进式加息。

这一偏鹰立场与美联储预期形成鲜明对比。美元方面，市场押注美联储今年仍可能 再降息两次，令美元指数维持在四个月低位附近运行。

这在一定程度上为日元提供支撑，也使得USD/JPY的反弹空间受到限制。此外，日本当局对汇率波动的警惕态度，亦令空头保持谨慎。日本首相高市早苗周日警告称，政府已准备好应对“投机性和异常的市场波动”。

此前，日本财务省与纽约联储进行汇率相关沟通，也被市场视为潜在干预信号。在此背景下，交易员普遍选择在关键事件前降低风险敞口。市场焦点已转向即将开启的 为期两天的FOMC会议，其结果将成为驱动美元及USD/JPY短期走势的核心因素。

从日线结构来看，USD/JPY目前处于趋势放缓但尚未彻底转弱的阶段。汇价此前回落后，在100日简单移动平均线（SMA）附近显现出一定支撑韧性，该均线当前位于 153.80附近，成为短期多空争夺的关键位置。

然而，需要注意的是，汇价仍运行在 154.75–154.80前期重要水平下方，该区域此前为重要支撑，一旦失守后已转化为明显阻力，限制反弹空间。

动能指标方面，MACD指标持续位于零轴下方，且柱状图进一步扩展至负值区域，反映短期下行动能仍占上风，空头压力尚未完全释放。与此同时，RSI指标位于 32附近，接近超卖区域，表明下行走势已有一定延伸，短线继续大幅下跌的空间可能受限。

从技术情景推演来看，若USD/JPY 日线有效跌破100日SMA，则将强化空头主导地位，汇价或进一步下探 152.50甚至151.80区域。反之，若价格能够稳守该均线，并推动动能指标逐步企稳，汇价可能进入震荡修复阶段。

若MACD柱状图开始收敛并向零轴回归，同时RSI回升至 50附近，将被视为短期动能改善的信号，有助于汇价尝试重返 154.00上方。但在突破154.80前，整体技术结构仍难以确认趋势性反转。

整体而言，USD/JPY尚未“脱离风险区”，走势更偏向于关键均线附近的方向选择阶段。

编辑观点：

当前日元走势反映出多重力量的相互制衡。一方面，日本财政与政治不确定性削弱了日元的避险属性；另一方面，日本央行偏鹰立场与潜在汇率干预风险，限制了日元的进一步贬值空间。

在美联储议息会议结果出炉前，USD/JPY更可能维持区间震荡格局。短期方向将高度依赖美联储对利率路径的表态。若美联储继续释放鸽派信号，美元承压背景下，汇价或重新测试下方支撑；

反之，若美元出现修复性反弹，USD/JPY或在关键均线支撑下展开反复整理。

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