广西
一则数据震动全球金融圈：截至2026年1月，俄罗斯国家福利基金（NWF）的黄金储备已从2022年的554.9吨骤降至160.2吨，3年累计抛售近400吨，减持比例高达71%。这场史无前例的“卖金救市”，本质是俄乌战事拖垮财政的无奈之举。
黄金作为国际硬通货，曾是俄罗斯抵御制裁的“压舱石”。但如今，这一战略储备沦为战事“提款机”：2026年俄国防预算飙升至1660亿美元，日均战争开支超453亿卢布，仅军饷、军火采购与抚恤金三项核心支出就逼近5.5万亿卢布 。而传统财政支柱油气收入持续崩盘，2025年乌拉尔原油均价跌至53美元/桶，油气税收同比锐减21%，外汇储备又遭冻结3000亿美元，黄金成了唯一可自由变现的流动性资产 。
更值得警惕的是，此次抛售已从“账面调整”转向“实物出库”，2025年11月更是完成单笔10亿美元的亚洲市场交易，创下俄贵金属流出纪录 。尽管俄仍是全球第二大黄金生产国，但年产量300吨中近半流入民间，难以填补战时消耗缺口。分析师测算，当前黄金抛售所得仅能覆盖4个月战争开支，若战事持续，剩余储备或在3-5年内耗尽 。
这场“以金换战”的游戏正在重塑全球格局：俄罗斯用战略储备换战事延续，却面临民生支出压缩、卢布贬值、通胀高企的连锁反应。当硬通货储备见底，这场持久战的财政根基，或将迎来真正的考验。
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