地缘风险叠加供应激增，全球原油运费飙升至三年来新高

地缘政治风险加剧与区域性原油供应激增，正推动油轮运费升至近三年高位。与此同时，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）和石油输出国组织（OPEC）对2026年石油供需前景的判断出现显著分歧。

据彭博社报道，波罗的海脏油运价指数在2025年下半年上涨逾30%后，2026年初迄今再度攀升约三分之一。近期运费上涨主要受特朗普政府接管委内瑞拉石油销售推动，维托尔集团、托克集团等大型贸易商正积极调配船只，将委内瑞拉原油运往美国墨西哥湾沿岸及欧洲的炼油厂。

据央视新闻，当地时间1月14日，一位美国政府官员透露，美国已完成首批委内瑞拉石油的销售。这笔交易价值5亿美元，该官员补充说，预计未来几天和几周还将进行更多石油销售。

三大机构对2026年市场展望存在明显差异：IEA预测当年将出现日均超过370万桶的供应过剩，EIA的预估约为日均200万桶，而OPEC则认为市场接近平衡，过剩规模仅约日均60万桶。分歧核心在于对需求增长预期不同，这进一步增加了本就受多因素扰动的油价判断难度。

运费结构性上涨正在重塑石油贸易的物流成本，而权威机构间的预测分化，则凸显出当前原油市场面临的高度复杂性与研判挑战。

委内瑞拉因素引爆运费上涨

特朗普政府对委内瑞拉石油销售的接管，成为近期油轮运费飙升的直接催化剂。据彭博社报道，船舶经纪商指出，由此新增的委内瑞拉原油运输需求加剧了本就紧张的运力市场，而部分地区的恶劣天气也对运价形成了支撑。

这一变动不仅推高了美洲周边关键航线的运输成本，还从全球其他区域包括沙特阿拉伯与伊拉克近期加大出口力度的中东地区吸引了更多油轮资源，进一步加剧了运力分流。

与此同时，针对俄罗斯、伊朗等主要产油国的国际制裁持续收紧，导致大量原油被迫储存于海上浮舱。原油在油轮上的囤积规模不断扩大，延缓了船舶重新进入即期市场的周转速度，进一步压缩了有效运力供给。

红海航线恢复希望渐淡

市场此前期待红海航线恢复通行以缓解运费压力，该航线若能重启将显著缩短欧亚之间的航程时间。然而，鉴于伊朗近期局势持续动荡，叠加美国威胁干预所引发的地区紧张情绪，船舶短期内重返该航道的乐观预期正在迅速消退。

据央视新闻，近日，伊朗因物价上涨和货币贬值爆发示威活动，多地发生骚乱，造成人员伤亡。伊朗最高国家安全委员会9日发表声明说，在美国和以色列策划和控制下，此次抗议活动演变为对国家安全的破坏。

据彭博社分析，当前高企的运费水平很可能将持续。面对国际油价的疲软态势，石油生产商可用于支付运输成本的资金空间已十分有限。

三大机构预测严重分歧

全球三大权威能源机构国际能源署、美国能源信息署和石油输出国组织对2026年石油市场前景的预测出现显著分歧，判断区间从“严重过剩”延伸至“接近平衡”。

据彭博社报道，IEA预计2026年上半年供应过剩将超过每日400万桶，全年平均过剩量亦高于每日370万桶。EIA的预测相对缓和，认为今年供应将超过需求每日逾280万桶，其中本季度过剩峰值可能达到每日350万桶以上。

与之形成鲜明对比的是，基于OPEC数据的测算显示市场更趋于平衡，预计2026年平均供应过剩仅为每日约60万桶。

需求增长预期成分歧核心

预测差异很大程度上源于各家机构对石油需求及增长前景的不同判断。

据彭博社报道，IEA对2026年的日均需求预测略低于1.05亿桶，较OPEC的预估低约150万桶。自去年8月以来，这一差距已有所收窄：IEA在过去五个月累计上调预测54万桶，而OPEC的展望则维持不变。

IEA相对乐观的预期基于其对经济常态化的展望，认为2025年消费曾受实际及潜在的关税动荡影响。该机构目前预计2026年消费将日均增长93万桶，但仍仅为OPEC分析师预测增幅的三分之二左右。EIA的增长预期则介于二者之间。

分歧不仅体现在对当年增长强度的判断上，更反映出长期积累的历史性差异。OPEC分析师认为，自2023年以来石油需求年均增长率为1.3%，与新冠疫情前的长期趋势基本一致。EIA预计的年均增长率略低，为1.2%。这导致EIA与OPEC在需求判断上的差距从2023年的约120万桶扩大至2026年的170万桶。

OPEC与IEA之间的分歧更为显著：二者对2023年需求的估算仅相差20万桶，而至2026年的预测差距已扩大至超过150万桶。IEA认为2023年至2026年间年均消费增长率仅为0.9%，明显低于历史平均水平。