地缘政治风险下，全球经济展现超预期的韧性

导 读

在2026年达沃斯世界经济论坛（WEF）上，以“对话的精神”为主题的年度会议，正处于全球地缘政治动荡与科技驱动转型的关键节点。论坛发布的《2026年全球风险报告》（参考文章末尾的“阅读原文”）将地缘经济对抗列为核心风险。旧有国际秩序加速瓦解，单边主义与保护主义抬头，导致全球化碎片化加剧；与此同时，AI等新兴技术预示着生产力爆发的“新世界”来临。中国副总理何立峰在特别致辞中，强调合作共赢、对抗双输，呼吁各国积极参与全球化发展，并重申中国致力于高水平开放与市场准入扩大，这与多位国际领袖的观点相呼应。

笔者有幸参与WEF多项议程，包括首席经济学家简报会“What to Expect in 2026”，与贝恩公司Macro Trend董事总经理Karen Harris，ADP美国首席经济学家Nela Richardson以及AXA首席经济学家Gilles Moec，从全球韧性、区域前景到潜在风险展开探讨。以下是会议核心洞见，供读者参考！

文|编译自WEF官方发表的视频

1月20日，在达沃斯世界经济论坛中，贝恩公司Macro Trend董事总经理Karen Harris主持首席经济学家简报会：What to Expect in 2026，邀请京东副总裁兼首席经济学家沈建光、ADP美国首席经济学家Nela Richardson，以及AXA首席经济学家Gilles Moec，共同探讨2026年全球经济展望。

沈建光指出，全球经济展现出超预期的韧性。尽管关税战激烈，全球贸易仍创历史新高，中国经济超预期增长达5%，其中出口贡献约30%，越南经济超8%、印度超7%，这也是为什么在我们报告中看到，首席经济学家们预计南亚、东亚和中国将仍然成为2026年表现最佳的地区。当然，人们对欧洲增长以及AI风险的担忧依然存在，比如AI颠覆或泡沫破裂，这与IMF的观点一致。以中国为例，出口由生产力和技术进步驱动（如去年出口800万辆新能源和电动汽车），但中国经济仍然面临挑战，例如如何提振国内需求、如何由外需驱动转向内需驱动。

正如何立峰副总理在WEF致辞中提到，中国正从投资转向消费，从商品消费转向服务消费。过去五年，中国累计进口货物和服务超过15万亿美元，尤其是服务贸易还存在巨大赤字，这说明需求空间广阔。中国已在绿色能源上大量投资，拥有全球最大规模的新型能源设施和电动汽车产业。这表明，中国实际上更需要消费而非投资，更需要侧重需求而非供给。这一转型不仅是中国的事，也关乎全球其他地区。

此外，全球供应链正在发生变革。如果把拉丁美洲、非洲、印度和俄罗斯合并来看，已成为中国出口的最大目的地，这在10年前难以想象。中国在东南亚和非洲的投资也上升迅速。这种全球贸易和投资流动的变化，关键在于这些国家愿意采用吸引资本的政策，建立工厂并培训工人，提升生产力基础。

Nela强调美国劳动力市场呈现K形特征，即美国前20%收入的群体推动了大量的消费支出，主要集中在医疗保健与休闲酒店业，对消费者来说这都是可选择的服务，也影响对应的劳动力市场。这导致了制造业衰退与其他部门波动。这是结构性而非周期性变化，并且受到全球趋势如贸易、AI与人口老龄化影响。同时，她认为AI投资有些炒作，但生产力繁荣需基础设施支撑，目前人力短缺（尤其数据中心技能）。

Gilles指出债务是全球经济的首要风险， 从公共财政看，美国的赤字预计占GDP的6%到8%，欧洲那边德国开始学法国增加支出，投更多钱在基础设施和国防上；日本现在长期利率涨得较快，需要警惕。 此外，他对欧洲展望乐观，尽管AI技术并非领先，但可通过加速技术采用、提升经济灵活性及大规模基础设施投资改善生产力。例如 德国计划未来10年将GDP的10%投资于基础设施建设， 这不光是经济性的变革，还是文化性的转变，可能会改变十年后人们看待欧洲的方式。

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