国际金价上破5100美元！6只黄金股ETF一个月涨超25%，后市怎么看？

界面新闻记者 | 韩理

黄金又创新高了！

1月26日，伦敦现货黄金一度冲破5100美元/盎司，最高触及5111.17美元；而COMEX黄金同步走强，一度触及5107.9美元/盎司。白银现货期货也创下新高，双双一举升破109美元/盎司。

多位机构分析人士认为，黄金强势突破5100美元关口，是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果。

永赢基金经理刘庭宇分析指出，从短期维度看，中东地缘风险再次波动加大，格陵兰岛纷争引发的欧美关税摩擦再起，欧洲多国加速抛售美债、买入黄金，金价再次进入持续刷新历史新高的主升浪行情。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，从中期维度看，市场押注美联储在“财政主导”压力下被迫妥协，货币政策独立性弱化预期升温，宽货币周期延续与财政赤字货币化担忧形成共振。

“而从长期维度看，美元信用体系结构性弱化。全球央行持续增持黄金储备，去美元化进程加速；美债抛售压力导致美元指数承压，黄金作为‘非美元资产’和‘终极货币’的配置价值凸显。”夏莹莹表示。

不过国投期货指出，需要警惕资金获利了结带来的波动，在黄金冲破5000美元/盎司的同时，白银突破100美元/盎司，技术指标持续超买有一定修复的诉求。黄金此轮牛市核心逻辑是货币超发，债务膨胀，美元作为全球法定货币核心地位动摇，黄金价值重估。过去一年黄金站上3000美元、4000美元后均出现了一段时间的盘整。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，短期国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动，一方面源于美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期，可能引发金价回调；另一方面当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成一定支撑。

今年以来，黄金价格涨势迅猛，从年初的4331.5美元/盎司到今天一举突破5100美元/盎司，年内涨幅达到17.76%。受益于黄金价格持续上涨，黄金及黄金股ETF收益也持续增长。

Wind数据显示，截至1月26日，今年6只黄金股ETF的涨幅均超过25.5%，黄金ETF涨幅均超过13.8%。从份额来看，黄金及黄金股ETF也几乎呈现出越涨越买的趋势。除了嘉实上海金ETF的份额出现净流出，其余相关ETF均获净流入。

其中华夏沪深港黄金产业股票ETF（159562.OF）、永赢沪深港黄金产业股票ETF（517520.OF）和华安黄金ETF（518880.0F）的份额分别增长了6.87亿份、6.83亿份和6.21亿份；此外，国泰黄金ETF（518800.OF）和黄金ETF华夏（518850.OF）的份额分别增长了3.49亿份和3.16亿份。

来源：Wind数据，界面新闻汇编

过热的势头也让机构提示投资者需要理性看待。

瞿瑞指出，一是警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比；二是立足长期逻辑，当前支撑金价长期上行的核心因素，如全球不确定性、实际利率下行趋势等是否会发生根本改变，建议把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓；三是明确投资目标，以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益，规避盲目追高导致的投资风险。整体上看，理性投资者应以低风险优先、长期配置的角度配置黄金。

夏莹莹则对当前投资黄金方式与投资者的适配度进行了分析，国内黄金投资渠道与投资工具丰富，主要包括积存金、黄金期货、黄金ETF、黄金股票、实体黄金。“对于投资者而言，应根据自身财力情况、风险偏好和投资经验，选择不同的投资工具。相较之下，黄金期货适合专业投资者，黄金ETF和黄金股票适合具有一定股票投资经验投资者，普通投资者则可参与银行积存金、或实体金条等投资。”

从中长期角度，2026年机构仍然积极看多黄金的价格。

瑞银财富管理投资总监办公室发表最新观点，维持黄金目标价在5000美元/盎司，若地缘局势再度紧张，金价上行风险有望触及5400美元/盎司。

夏莹莹表示，2026年是美国中期大选年，基于特朗普支持率的低迷与下降，地缘政局不确定性或仍将反复，宽货币与美联储独立性弱化存预期，贵金属投资需求有望延续增长。而美元信用体系结构性弱化这一长期利多因素近期进一步凸显，预计2026年金价或有望挑战6000美元关口。