腾讯连续多年加注的AI企业，明略科技(2718.HK)凭什么成为"最大外部股东"的选择?

2025年11月3日，明略科技以"全球AgenticAI第一股"身份登陆港交所，首日收盘涨幅超106%，市值突破400亿港元。这家成立20年的企业级AI公司，背后站着一位特殊的股东——腾讯。

自2017年成为战略投资者以来，腾讯几乎参与了明略科技后续的每一轮融资，持股比例达到约27%，成为公司最大的外部股东。可以说，明略科技正在成为资本市场关注的"腾讯概念股"。在AI赛道竞争白热化的当下，腾讯为何对明略科技如此"情有独钟"?明略科技又是否将成为腾讯AI战略核心合作伙伴的有力候选者？

企业级AI市场的"长坡厚雪"

根据弗若斯特沙利文报告，中国数据智能应用软件市场规模预计将从2023年的303亿元增长至2028年的713亿元，复合年增长率达18.7%。这一增速背后，是企业数字化转型的迫切需求与AI技术成熟度提升的双重驱动。

然而，企业级AI市场的特殊性在于，它不同于消费级AI的"流量逻辑"。企业客户更关注数据可信、决策可靠、场景可落地。这意味着，在这个赛道上，技术积累、行业理解、生态资源缺一不可。正如一位行业观察者所言:"企业级AI是一场马拉松，不是百米冲刺。"

中国数据智能与AI应用软件行业竞争激烈，除明略科技外，还有一批创业公司与大型科技企业在角逐市场份额。在这样的竞争格局下，资本的选择往往反映出对企业长期价值的判断。腾讯对明略科技长达数年的持续加注，本质上是对其战略定位、技术路径和商业模式的深度认可。

从财务投资到战略协同的升华

腾讯与明略科技的关系，早已超越传统的投资人与被投企业范畴。2025年9月，在腾讯全球数字生态大会上，双方再次签署战略协议，宣布将在云服务、人工智能及大模型领域深度合作。这是继多轮融资后，双方关系的又一次实质性升华。

腾讯云高级副总裁徐翊鸣在签约仪式上表示，双方将聚焦零售、汽车等行业，共同打造可信、高效、可落地的AI解决方案。这种"算力平台+垂直场景AI"的协同模式，正在成为企业级AI落地的重要路径。

在产品层面，明略科技基于腾讯生态开发的私域管理工具"微伴助手"，已成为企业微信生态中增长最快的产品之一。作为行业领先的基于企业微信的数字化营销管理平台，微伴助手已获得腾讯和明略科技的数亿元战略投资，服务超过40万企业用户，协助企业引流超1亿微信客户。这一产品形成了"数据采集—分析—转化"的完整闭环，成为明略科技营销智能业务的重要增长点。

生态入口优势的价值释放

明略科技在腾讯生态内获得的独特优势，不仅体现在资本层面，更体现在业务协同上。企业微信拥有庞大的企业用户基础，微伴助手通过深度融合企业微信生态，为明略科技打开了一个巨大的市场入口。

从市场数据来看，微伴助手已完成100多项个性化功能开发，覆盖60+行业。这种基于生态的产品创新能力，正是明略科技区别于其他AI企业的核心竞争力之一。它不仅解决了企业的实际痛点，更通过腾讯生态的流量和信任背书，大幅降低了获客成本和市场教育成本。

可信AI理念的战略契合

明略科技始终坚持"数据驱动可信生产力"的核心理念。在企业级AI应用中，数据的可信度、算法的可解释性、决策的可追溯性，往往比单纯的技术先进性更为重要。这一理念与腾讯在产业互联网领域的战略方向高度契合。

2025年上半年，明略科技总营收达6.44亿元，同比增长14%;经调整营运利润约2688万元，实现盈利转正;毛利率提升至55.9%，较2024年同期提升5.3个百分点。这组数据背后，是明略科技在"可信AI"路径上的商业化验证。

从行业观察来看，企业级AI的竞争，最终将回归到"谁能真正解决企业问题"这一本质。明略科技通过深耕垂直场景，将AI技术转化为可落地、可衡量、可持续的商业价值，这正是腾讯看重的核心能力。

腾讯系标签的战略意义

在中国AI产业版图中，"腾讯系"标签不仅意味着资本背书，更代表着生态资源、技术协同和市场信任。明略科技作为腾讯最大外部股东企业，在港股上市时获得了4452.86倍的超额认购，成为港股历史上超购倍数最高的新股之一。这一市场表现，既是对明略科技自身实力的认可，也是对"腾讯系"生态价值的肯定。

值得注意的是，腾讯不仅是明略科技的最大机构股东，还作为基石投资者认购了38.62万股，认购金额达5445万港元。这种"既是股东又是基石"的双重身份，充分展现了腾讯对明略科技长期价值的信心。

1月25日，明略科技联合北京大学带来的参赛项目"基于多模态大模型的品牌出海创意生成与情感链接智能平台"，在第三届全国人工智能应用场景创新挑战赛(CICAS)全国总决赛中再获特等奖。这一成绩，既是明略科技技术实力的体现，也是其在AI应用场景创新领域持续深耕的成果。

在AI技术加速演进、应用场景不断拓展的今天，明略科技与腾讯的战略协同，或许正在书写企业级AI发展的新篇章。而这个故事的核心，始终是如何让AI真正成为企业的可信生产力。

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