钨价格已经翻了三倍多，未来还具备投资价值吗

2025年初的时候，钨金矿的市场价一吨大概在14.3万元左右。这价格虽然不算低，但至少在一个理性的区间内波动，然而从去年下半年开始，钨的价格直线上涨，到本月24日，65%黑钨金矿的价格已经突破了54万元/吨的大关，仲钨酸铵价格达79万元/吨，今年元月还没完就上涨18%；钨粉更是逼近了惊人的127万元/吨，今年仅不到一个月时间也已上涨18%。中钨高新、厦门钨业、章源钨业的的股价也已经涨了三倍。如果你在一年前持有相关的股票，你的账面回报已经超过了200%。然而，钨的价格可能还没有到顶。

今年1月20日，行业内龙头企业再次上调了一月下半月的长单报价，其中黑钨精矿的报价直接拉到了52.3万元一标吨，这比半个月前的报价一下子又暴涨了13.7%，而且这不是一家公司的行为，另外几家头部企业也同步上调了指导价，形成了非常明确的协同抬高价格的局面。这个信号被看作是价格还要继续往上冲的法令枪。

钨价爆涨并不是单纯的炒作，全球的钨静态可采年限仅 24 年。钨作为"工业的牙齿"和战略性金属资源，因其高熔点、高硬度等优异特性被广泛应用于航天、汽车工业、电子工业等重要领域。开采是有总量控制的。

钨在地壳中含量极为稀缺且分布不均，开采和提纯难度大，我国钨储量占全球47%，2024年我国贡献了全球82.3% 的钨。我国在钨提纯技术领域处于世界领先水平。军用级仲钨酸铵的纯度要求达到99.95%，全球仅中国具备相关提纯能力。但如今我们的钨平均品位持续下降，开采成本攀升。2025年年底，我国把钨正式被列入出口管制清单，与稀土、锑等列为核心战略资源。从今年1月1号起，国家强化了相关产品的出口管理，全球市场上能流通的钨变得更少了。东西少了价格自然就有了支撑。

以前钨主要用在机械加工、军工、航空航天这些硬核领域，需求和稳定。但现在两个全新的吞金兽出现了：第1个是光伏，新一代的硅片切割要用到更细的钨丝去替代传统的钼丝。金属切削刀具市场预计2029年全球规模达433亿美元，年复合增长率4.2%。第2个固态电池领域钨酸锂正极材料需求同比增300%。机器人精密传动和承受高磨损的关节部件离不开高硬度的硬质合金材料，其核心原料就是钨粉。机器人产业已经开始走向规模化，对钨的需求将是颠覆性的。这几年大力发展的商业航天和可控核聚变对钨的需求量也会越来越大：火箭发动机喷嘴、燃烧室等关键部件，航天器的热防护瓦片、前缘等部位；核聚变反应堆内壁，偏滤器等都离不开钨。

一边是供给端受政策配额和资源稀缺性约束，另一边是传统需求稳固，新兴需求又像饿虎扑食时一样冲进来，这个供需矛盾就是钨价一路狂飙最根本最扎实的底层逻辑。市场分析师普遍认为2026年钨价将维持高位运行并偏强震荡，价格中枢有望继续抬升。虽然短期可能出现波动，但长期上涨趋势较为确定。虽然目前已经大幅上涨，但未来仍具备投资价值。