量化操作记录 第271天&可转债轮动的进化

我一向是把可转债看做垃圾股的衍生在做，但是激进到独股重仓持有搜特转债。终于是非杠杆爆了——所谓最烂赌刚兑。

以至于重开可转债策略还要腾挪别的资金来搞。其实还是回到组合的道路上来，做一些优化——

当然，我明知可转债持有二十只的组合，风险会大幅度下降，但是我还是激进的只持有五只。

大类轮动也是，如果你持有五只ETF以上，其实你的曲线和全天候相似，但我最多同时持有是两只，通常只持有一只。

我是个优柔寡断的赌狗。

不上策略之前，寸步难行，反复证伪。

一旦上了策略，蒙眼狂奔，不死不休。

万事开头难，行百里者半九十，敝帚自珍，信仰高于一切。

正儿八经的INTJ-OC。

股票：中美印日德法英港宽基、成长（科技）、红利、行业

债券：长期国债、可转债

商品：黄金、白银、有色、豆粕、能化、油气

现金：国债逆回购

另类：饼和杠杆

使用杠铃策略（左手存银行吃利息，右手用利息买彩票）。

左手就业拿工资，右手结余做产线。先用产线赚取合理的利润，再用利润参与另类资产的高风险投机收益。整体闭环。

上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道，大笑之，不笑不足以为道。故建言有之：明道若昧，进道若退，夷道若类。

买点买，卖点卖，听话照做，必有收获。

参透规律后不是思考，而是执行，目标不是获利，而是纪律，对手不是市场，而是自己。

投资圣杯就是构建一个包含10到15个互不相关的优质回报流的投资组合。

①套利：LOF（高胜低赔高频）。

②日内SB时序动量：成长类和T+0ETF和三倍期货和饼子（多资产高赔）。

③日间双动量：中美（成长科技）和股债商大类和行业轮动。

④逆向日间红利低频：水电银行公用消费绩优。

⑤逆向为主趋势为辅的周期股：博戴维斯双击（PB和股价相关系数高，如养殖和券商）。

⑥可转债多因子轮动。

⑦小市值轮动。

用“主观经验”对抗“市场规律”，用“人性弱点”替代“纪律约束”，对人的能动性是巨大挑战。

而量化交易的优势，正是通过“数据化分析、程序化执行、概率化取胜”，克服人性的贪婪与恐惧，实现长期稳定的复利收益。

无需追求精准预判市场（胜率劣后），而是要建立策略思维（赔率优先）——明确自己的交易规则（入场、离场、仓位、止损），并严格执行，这正是量化交易的底层逻辑。

投机实证主义的前提是回测的证伪，然后实证（过程），而非证实（结果）。

20260123收盘后——

日内时序动量

分类

多空

券商

科技（外）

饼子

鸡蛋

趋势交易，本质上就是持盈止亏。

同一套系统，固定参数，在日内三个级别，正收益预期是不是普遍成立的？

如果回测是成立，它就不叫赌，是有把握的开产线。

多资产+多周期+多策略=稳定盈利基础。

大亏；大赚；小亏；小赚。排除大亏。大赚+小赚>小亏+成本=盈利。

追涨杀跌是风控，盈利是它顺带的东西，不盈利也别奇怪。而不是把追涨杀跌定位成一个盈利策略。换句话说，追涨杀跌是风控，风控做好了，在时间维度上，你总会迎来盈利的时光。

比如资产神话纳斯达克，从技术择时出发做多，在一个长期上涨的标的上，不可能不盈利，但可怕之处是择时的盈利，赶不上纳指涨幅本身，但这是一个孤证。

机械化交易并不是圣杯，是追求获利的方便法门。真的圣杯是在正收益预期中坚持大数定律并稳定输出——

卫星仓应对大概率震荡的市况使用高胜率策略。

核心仓应对稀有的趋势大赔率获利。

偶尔使用浮盈加仓模式扩大趋势赔率。

获得盈利后出金一半，复投一半，保守的扩大再生产，分散化的参与新标的，缓慢迭代新策略。

能否执行止损是趋势交易入门的标志。

推保本单与否是界定胜率为主或赔率为主的分界。

主动止盈还是浮盈加仓是用震荡看行情还是趋势看行情的思维差异。

固定止损（开仓总金额的n%）

宽止损（关键位，如均线位），提高胜率，降低赔率。

窄止损（入场分型反破），降低胜率，提高赔率。

是否推保本单，提高胜率，降低赔率。

固定止盈（开仓总金额的n%）

目标止盈（止损幅度的倍数），震荡思维。

跟踪止盈（移动止盈位，如n倍atr或n倍止损幅度逐步平移推进），低回撤趋势思维。

趋势止盈（组合形态，如反转形态或反向趋势线确立），中回撤趋势思维。

被动止盈（直到所有顺方向条件全部反条件为止），高回撤趋势思维。

是否中途独立开仓作为浮盈加仓？

浮盈加仓又使用什么止盈止损方案？

在多空双做的情况下，有牛则做多获利（A），做空亏损（a）；有熊则做空获利（B），做多亏损（b）；如果震荡则多空皆亏（C和c）；交易过程中的成本损耗为D。

以四年为一个观察纬度，四年之后，最终获利＝A+B-a-b-C-c-D。

最终获利是跟随不预判的结果，是跟随趋势的奖励。最终获利为正，最终获利有大幅度获利，都取决于A和B足够大，大到不仅可以覆盖一切损耗，还能有大量盈余。这完全是基于赔率设计的获利方案。

是机械化且可预期的，并不需要任何玄妙和模棱两可的描述，完全是买点买，卖点卖的结果而已。

顺势，止损，轻仓，分散，赔率，只要不大亏，只要抓到幅度，标的够多，总有表现好的，吃到幅度，高扯低，得到一条稳定向上的平均收益曲线。

日间双动量

分类

持有

实现收益率

中美轮动

创业板

大类轮动

创业板

行业热点

云计算、军工、材料

排序，选股，择时。三步走——

时序动量。时序动量构建逻辑是计算标的N个交易日的涨跌幅。通过做多时序动量为正的品种，做空时序动量为负的品种，每隔一个交易周期调仓一次。

截面动量。截面动量是从时间截面上来刻画不同标的的动量强弱，其指标的计算方法和时序动量因子差不多，但是在因子收益构建上有差异，其构建逻辑为在一个时间截面上进行排序，做多排名靠前的前M%的品种，做空排名靠后的后M%的品种。

结合典范——原始中美双创双动量轮动。日间操作，一天最多一次。回测稳健，创业板100负责赔率，纳斯达克100负责胜率。本策略纯做多，底层逻辑是涨跌幅排序和海龟交易法则的结合。借用轮动思想，开辟新产线。通过多轮动实现动态仓位变化。

获利的时光总是相对飞速流逝。真相是如何面对不利期的漫长痛苦，好的策略曲线是回撤一定幅度后，止跌企稳，修复前高，再创新高。

一次又一次经历这个痛苦过程，习以为常。接受这一长期主义的事实，根本就不会在意单一操作是否是妙手，只是稳定输出固有逻辑，以微弱概率优势，等待大数定律起效。

如果回撤不止跌怎么办？我曾经真的很蠢地问过一个玩极限运动（徒手攀岩）的大牛，说这玩意儿那么危险，万一死了咋办？

他很轻飘飘地回答了一句，那就死了呗。

其实这个回答让投机变得豁然开朗。

李佛魔于1940年11月28日在纽约曼哈顿的雪莉尼德兰酒店饮弹自杀（生活失意），终年63岁。

斯坦利克罗因肥胖引发心肌梗塞于1999年去世（身体恶化），终年65岁。

不投机人就不死了吗？

接受错误，接受失败，接受爆仓，接受死亡。

其实都描述了时间的不可逆性。

如此多的不合时宜，唯死神（仰望诸神皆死神之面具）具有终极性的治愈。祂就像一道窄门，使我们通向一场伟大的冒险，若一去不回，便一去不回。