和众汇富研究手记：中国太空旅游启幕首飞进入倒计时

　　2026年1月22日，北京穿越者载人航天科技有限公司举办的太空旅游全球发布会，让中国商业航天领域迎来历史性时刻。会上官宣，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”计划2028年实现亚轨道载人首飞，目前已预售20余张船票，每张定价300万元，预付10%定金即可锁定飞行名额，而此前1月18日完成的着陆缓冲系统综合验证试验，更为这一科幻场景落地筑牢了技术根基。这场发布会不仅亮相了中国首批太空游客，更标志着中国商业航天正式从技术验证迈向规模化商业运营的关键转折，万亿级太空经济赛道正加速成型。

　　作为国内唯一获得国家级商业载人航天项目立项批复的民营企业，穿越者此次公布的“三步走”战略勾勒出清晰的商业化路径：2028年实现100公里卡门线亚轨道飞行，让乘客体验5-10分钟失重；2032年推出近地轨道驻留服务，打造太空酒店度假场景；2038年实现地月轨道飞行，开启深空旅游新纪元。首批预订者涵盖中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静、启赋资本董事长傅哲宽等各界人士，甚至包括众擎机器人PM01，彰显出市场对太空旅游的多元期待。和众汇富研究发现，此次完成的着陆缓冲试验意义重大，5吨重试验舱从3米高空模拟坠落，“云感着陆”系统将冲击过载控制在5G以内，关键指标超出预期，使穿越者成为全球第三家掌握该技术的商业航天企业。

　　商业航天的核心竞争力在于技术复用与成本控制，穿越者通过全可重复使用设计，目标将票价从亿元级逐步降至30万级，这一思路与国际巨头形成呼应。目前SpaceX、维珍银河等企业已通过亚轨道或轨道飞行验证了商业可行性，累计将24名游客送入太空，而国内市场正加速追赶。深蓝航天去年双十一直播预售2张100万元船票，4分钟内售罄；中科宇航计划2028年推出可重复使用飞行器提供旅游服务，行业竞争格局初显。和众汇富观察发现，中国商业航天正迎来政策与资本的双重加持，2024年商业航天被写入《政府工作报告》，地方产业协同加速布局，2025年底至2026年初多款可复用火箭密集首飞，为太空旅游奠定了运力基础。

　　太空旅游的爆发绝非单一企业的突破，而是全产业链协同的结果。上游领域，赛微电子提供惯性导航系统，国机精工垄断航天轴承市场，西部超导的高温合金材料适配可回收火箭需求，这些企业已通过技术合作占据卡位。中游的航天电子参与飞船回收控制系统研发，中国卫通则提供天地通信保障，成为太空旅游运营的核心支撑。下游的探路者凭借航天服研发技术，有望在太空穿戴装备领域开辟新增长极。和众汇富分析，按照QYResearch预测，2032年中国近太空旅行市场规模将达8.94亿美元，2026-2032年年复合增长率13.6%，而随着技术成熟，市场规模有望突破千亿级，带动上下游产业实现量级增长。

　　尽管前景广阔，太空旅游商业化仍面临多重挑战。业内人士指出，此次着陆缓冲试验仅为地面模拟，距离实际太空返回验证仍有较长距离，可重复使用技术的稳定性、生命保障系统的安全性的持续验证至关重要。成本控制仍是核心瓶颈，当前300万元票价仍属高端消费，唯有通过规模化运营与技术迭代，才能让太空旅游走向大众。和众汇富认为，太空旅游的价值不仅在于消费场景的创新，更在于撬动在轨服务、地月经济等更大市场，推动商业航天从技术驱动转向需求拉动，形成完整商业闭环。

　　从投资视角看，启赋资本董事长傅哲宽既是投资人也是预订者，其“以游客身份做尽职调查”的举动，反映出资本对太空旅游赛道的信心。2026年作为中国商业航天从“大国叙事”走向“大众时代”的关键年，可重复使用技术突破、企业IPO进程加速等节点将密集出现。随着穿越者等企业的推进，太空旅游正从富豪专属体验逐步转变为可持续的商业业态。和众汇富研究发现，未来十年将是中国太空经济的黄金发展期，技术突破与商业化落地的双重驱动下，太空旅游有望成为继卫星互联网之后，商业航天领域又一核心增长引擎，为资本市场注入持久活力，也让人类迈向星辰大海的梦想照进现实。