欧洲最强反击来了，丹麦宣布抛售美国国债，美国股，汇，债三杀

在特朗普政府和美联储没有出手救市的情况之下，2026年美国金融市场第一场全面暴跌已经开始了。

1月20日美国股市全面下跌，道琼斯指数跌1.76%，标普500指数跌2.06%，纳斯达克指数跌2.39%。

同时，美国国债和美元指数同时大跌，美元指数两个交易日下跌幅度达到了1%，10年期美国国债收益率突破4.3%，以美元计价的比特币下跌5%，跌破了9万美元。

这一次美元资产的下跌会在特朗普和美联储的联手救市之下迅速止跌吗？下跌的真实原因又是什么呢？

股、汇、债一起砸下去：丹麦只是点燃火药桶的那根火柴

如果单看新闻标题：“丹麦养老基金清仓美债”，很多人第一反应可能是，一个欧洲小国的机构卖一点美国国债，能有多大动静？

可这事偏偏发生在2026年1月20日，当天美国金融市场给出的反应是：股市、汇率、国债价格一起塌，活生生演了一出“股汇债三杀”。

这一天，道琼斯指数一下子跌了900点，创下近三个月最大单日跌幅。

纳斯达克和标普500也都跳水2%左右，英伟达、特斯拉这些科技明星公司，市值说没就没，蒸发的是以千亿美元计的数字。

按以往的剧本，股市一乱，资金会往美国国债和美元里躲，结果这回完全反着来。

10年期美债收益率一口气冲上4.3%以上，30年期顶到了4.9%，收益率越高，代表债券价格跌得越狠，说明大家在争先恐后地往外丢美债，不愿意接盘。

外汇这边，48小时内美元指数掉了1%，对欧元、英镑、瑞郎这些主要货币普遍走弱，盘中美元跌幅一度达到0.4%以上。

也就是说，原本被视作全球“避风港”的美元和美债，这一回风浪一来自己先翻船。

只有黄金成了大赢家，当天金价飙到每盎司4750美元的新高，资金用脚投票：不再把美元当唯一的硬通货，而是去抢实打实的贵金属。

按事后披露的数据，这场暴跌的导火索之一，是丹麦一家名叫AkademikerPension、管理着约250亿美元资产的养老基金，宣布抛光它手里所有美国国债，规模大概是1亿美元左右。

从体量看，这对38万亿美元债务规模的美国来说根本不算什么，但市场在乎的是“谁”先动了，养老基金一向是最保守、最怕风险的一群人，如果连他们都觉得美债“不安全”要撤，那么其他机构、主权基金就会开始重新评估自己的仓位。

一边是巨额国债滚动发行，一边是“无风险资产”的神话被戳破，这时候任何一点风吹草动，都会被市场当成是大厦将倾前的裂缝。

火是怎么点着的

这回欧洲不是无缘无故对着美国金融市场下狠手，前面早就有一整串积怨。

1月17日，美国因为欧洲多国参加了格陵兰岛附近的军演，特朗普直接挥起关税大棒，对八个欧洲国家加征10%的报复性关税，这话外音其实很直白：格陵兰这块地方，美国盯上很久了，你们别想插手。

结果欧洲没服软，几天后，法国总统马克龙准备动用“反胁迫工具”，想对美国的做法进行回敬。

特朗普的回应更猛，1月20日，当天就宣布对法国香槟和葡萄酒加征200%的反倾销税。

200%是什么概念？一瓶进价100欧元的酒，进了美国货架，售价要到300欧元才能打平，这已经不是简单多收点关税，是明摆着要把法国高端农产品挤出美国市场，相当于在盟友脸上扇了一巴掌。

面对这种赤裸裸的“顺我者昌，逆我者亡”，欧洲这次没有像以前那样一边嘴上抗议、一边悄悄认栽，而是开始动起真格。

丹麦养老基金清仓美债，其实就是种表态：你要在贸易上打我们，我们就从你最敏感的地方动刀。

紧接着，欧盟官方放话，已经拟出一份覆盖约930亿欧元美国商品的关税清单，准备“对等反击”。

欧洲议会方面则以安全与公平为由，冻结了涉及美欧贸易的相关协议审批程序。

更关键的是，欧洲手里不光有“关税”这门硬菜，还有“资本”这道暗牌。

公开资料显示，挪威主权财富基金一个家就管着2.1万亿美元的资产，欧盟整体持有的美国各类资产大约在10万亿美元这个量级，美股七大科技巨头里，欧洲资金占了至少15%的流通市值。

过去这些年，是这些钱源源不断地抬着华尔街的股价，也是它们帮美国轻轻松松地发着国债、享受低利率。

一旦局势恶化，欧洲不需要一夜之间砸盘，只要一点点减持、到期不续，边关税边抽血，就能让美国的债市慢慢失去外部输血，逼得美债收益率不断抬升。

前面有格陵兰和关税的火，后面有美债这桶油，一根小火柴扔进去，就成了这次股汇债一起爆的场面。

美元神话被慢慢掏空

照传统经验，一旦股市剧烈震荡，美国央行多半会降息或者放出宽松预期，给市场吃颗“定心丸”。

但现在的尴尬是，美联储一边看着股债汇三杀，另一边又不敢轻易动降息这个扳手。

原因很现实：这几年美国通胀高企，老百姓日常生活成本普遍涨了两成左右，房租、食物、能源样样贵。

如果在美元已经显露疲态的时候再降息放水，短期内或许能托一托股价，长远看可能会把物价再推高一截，引发更大的民怨。

另一边，全球主要经济体其实早在这场风波之前，就开始悄悄做“去美元化”的准备。

中国、日本、欧洲都在不同程度上减持美债，央行外汇储备中增加黄金和其他资产的比例。

这次1月20日金价暴冲到每盎司4750美元，本质上就是各路资金集体给美元投出了一张“不太信任”的票。

欧洲这次的打法，更像一场“温水煮青蛙”的持久战。

不是一脚把美债全砸出去，那样对自己伤害也很大，而是采取“暂停新增+到期不续”的方式，让美国融资成本一点一点抬高，让市场慢慢形成“美债不再绝对安全”的共识。

等到这个预期牢固了，后面就会出现典型的踩踏效应，有人先跑，更多人会跟着跑，哪怕美国经济基本面没到崩盘边缘，市场也会先慌。

站在美国这边，特朗普政府等于是被逼到了十字路口。

要是对欧洲服软，在格陵兰主权等敏感议题上示弱，国内会骂政府“丢脸”。

要是继续硬顶，用更多关税和政治压力压欧洲，欧洲资本和政策就可能进一步联手，从关税战升级到“资本战”，那美国几十年累积的美元信誉、国债信用，都要在这一轮对抗中被推上火山口。

更深一层看，这场由丹麦养老基金清仓引爆的风波，不只是一次市场波动，而是美元单极金融体系第一次被盟友用“抛售”这种方式公开挑战。

所谓的“无风险资产”开始带头出风险，惯性强大的美元体系也开始出现越来越多的裂缝。

加拿大新总理卡尼在达沃斯说过一句话：“不上桌，你就会上菜单。”

现在的欧洲，显然是下定决心要从“被动挨打的菜”变成“坐在桌边的人”，哪怕代价是“杀敌一千自损八百”，也比在美元规则下被慢慢抽血要强。

下一步，全球金融格局大概率会朝着多极化走：美元依旧重要，但不再是唯一的那个轴心。

对所有国家来说，真正该想清楚的是，以后还要不要把全部命脉都押在一种货币、一个市场上。