2025年，量化私募“不语”，只是一味地赚钱

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

一边是争议不断，一边是业绩狂飙，被一些市场人士吐槽在股市“割韭菜”的量化私募在2025年取得了好成绩：40家百亿量化私募全部正收益，超20家业绩翻倍。

近日，私募排排网统计显示，全年有业绩展示的244家量化私募旗下股票策略产品平均收益达36.72%，其中正收益机构达239家，占比高达97.95%。

规模越大，业绩越稳

私募排排网数据显示，2025年，100亿以上规模的40家机构旗下股票策略全部实现正收益，平均收益高达42.87%，其中宁波幻方量化、信弘天禾、诚奇私募等机构表现突出。

值得注意的是，在这一梯队中，超半数机构收益超过50%，其中20余家年度收益率突破100%，成为推动行业整体表现的核心力量。

中等规模梯队同样表现稳健。20至50亿规模的28家机构正收益比例为100%，平均收益为40.73%，与头部差距不足2个百分点；10至20亿规模的33家机构也全部实现正收益，平均收益36.50%。珺容资产、海南盖亚青柯私募、龙吟虎啸等机构在各自规模区间内业绩靠前。

相比之下，小规模梯队表现略显分化。0至5亿规模的81家机构平均收益为34.57%，正收益占比95.06%；5至10亿规模的39家机构平均收益32.87%，正收益比例为100%。行业整体呈现“规模越大，业绩越稳”的特征。

百亿元私募扩容至118家，量化近半

量化私募交出惊人业绩的同时，百亿私募俱乐部也在急速扩容与洗牌。

根据私募排排网最新数据，截至2026年1月23日，百亿证券私募管理人总数已增至118家，较2025年末净增5家。阵营内部新陈代谢活跃：当月有4家机构退出，同时有9家机构新晋或重返百亿行列。

具体来看，新加入百亿私募行列的分别为：汐泰投资、洛书投资、展弘投资和遂玖私募等，这些公司此次属于重新回归百亿行列；国源信达、腾胜投资、倍漾量化、姚泾河私募和恒毅持盈（深圳）私募等，则是首次跻身百亿私募行列。

此次扩容呈现出两个鲜明趋势：一是“多元化”，具有险资背景的百亿私募增至3家，外资百亿私募也增至2家；二是“量化主导”，在当前118家百亿私募中，量化策略机构多达55家，占比高达46.61%，稳固占据主流；主观策略私募有48家，占比40.68%，主观与量化混合策略私募有12家，占比10.17%。

这从规模层面印证了，量化投资已成为头部机构不可忽视的核心力量。

值得一提的是，监管层在2025年7月正式实施了《程序化交易管理实施细则》，旨在重点约束可能扰乱市场公平的高频交易等行为。

私募展望2026年

在量化策略凭借纪律性与广度占据主流的同时，以深入产业研究见长的主观多头策略，为市场勾勒出2026年潜在的结构性机会图景。多位私募人士的观点显示，“硬资产”与“AI应用”成为共识性的前瞻主线。

中欧瑞博投资董事长吴伟志对《华夏时报》记者表示，2026年的结构性机会将聚焦于五大“硬资产”方向。他认为，互联网平台企业估值已回归合理，在现金流充沛、分红提升且AI赋能新业务的背景下，正显现出“类公用事业”属性；同时，AI终端如智能驾驶、人形机器人正进入量产临界点，而算力国产替代链条也在自主可控驱动下加速落地。在医药生物领域，创新药已进入收获期，多个前沿技术领域的全球授权交易活跃，部分Biotech企业有望在近两年迎来盈利拐点，行业历经深度调整后估值处于历史底部。此外，钴、镍、稀土等关键金属因长期资本开支不足，叠加新兴需求刚性增长，供给缺口正在形成，使其从传统“重资产”重估为战略性的“硬资产”。黄金在全球“去美元化”与地缘冲突常态化的背景下配置价值凸显，而电力、运营商等高股息资产则在利率下行环境中继续扮演组合“压舱石”的角色。

丹羿投资基金经理龚海刚对《华夏时报》记者表示，2026年的配置将延续原有思路，聚焦三大主线。他最核心的关注点在于AI应用爆发带来的港股互联网平台估值修复，广告、电商等收入有望提升，龙头公司可能迎来“戴维斯双击”。其次，在CPI转正与PPI收敛的背景下，他关注高端制造与周期品的盈利修复，除有色金属外，化工、机械、航空等处于周期底部的行业若伴随价格持续回升，将迎来景气反转机会。消费板块则以结构性机会为主，部分估值消化充分的新消费领域增长明确，而高端消费已自去年下半年呈现回暖迹象。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶