联发破局：调整之下的战略重构

克而瑞数据显示：2025年超七成房企净利润同比下滑，存货减值与结转压力，化作全行业共同的困局，即便是以往被视为“压舱石”的国央企，它们或许步伐更稳，却也在这轮漫长的困局中感受到了切实的压力。

近日，建发股份（600153.SH）披露2025年业绩预告，其子公司联发集团因年内结算利润承压、存货跌价准备计提增加，将出现亏损。联发的人事变动也引发业内关注——建发房产总经理林伟国拟升任建发房产董事长，并同步拟出任联发集团董事长，意味着建发集团旗下房地产板块将由其统一执掌。事实上，年底多家房企不约而同地启动人事与组织变革，这既是应对当下市场压力的必要举措，也为企业的战略转型铺平道路。

面对行业压力，联发正通过一系列策略调整应对周期考验，如投资聚焦一、二线高能级城市，优化存量资产结构以及聚焦特定客群进行产品定位等等，勾勒出一条适应变化、寻求稳健发展的转型探索路径。

资本择路：重仓核心城市的价值坚守

资金的流向，向来是企业战略最直观的注脚。面对行业资金收紧的趋势，联发的投资布局明显向高能级城市集中，投资逻辑则遵循新青年产品战略。

数据显示，2025年联发新增的土地储备有90%以上集中于上海、南京、深圳、厦门等高能级城市，可见其对核心城市房产“硬通货”属性的笃定——纵使市场短期波谲云诡，一、二线城市核心区域的资产，始终拥有更强的抗跌性与流动性，是穿越周期的压舱石。

进一步观察可发现，其拿地区域均指向各城市的产业高地或新兴活力中心，如南京软件谷等地块。这与其“新青年产品战略”形成闭环：面向国家“好房子”战略及建设青年友好型发展城市导向，围绕青年人才集聚、产城融合的区域，进行针对性布局。企业内部将这一投资逻辑归纳为“读城、读产、读人”，即以客群需求反向推导土地获取与产品定位。

这种聚焦策略，在当前行业利润普遍承压的阶段，体现了一种“以短期阵痛换取长期健康”的战略和决心。它意味着联发主动收缩战线，将有限的资源集中投入于更精准适配核心战略的区域，为“新青年”产品的开发和去化，构筑了坚实的客群基础，以稳健经营推动企业向高质量发展转型。

也正是通过对地块客群的精研，企业的产品创新和服务运营也更能够适配客群的偏好和需求，这也是企业践行“因人因需而设的好房子”的真实写照。

实力重构：企业的探索之路

对于新增货值，如何做出市场增量？事实上，联发伴随着行业的起伏，始终在探索属于自己的身份标签，而今拓新破局，以新青年产品赛道，尝试差异化的新探索。

基于自身的竞争力和对客群的多维深度洞察，联发选择转向一条未被充分满足的差异化赛道：聚焦“新青年”。这一产品从年轻群体的核心诉求出发，围绕“优总价、高品质、强运营、智慧化”，做小户型产品创新。而在服务端，则通过社群与空间运营、社区共建等方式延伸物业服务的共创价值。

该战略落地初见成效，2025年联发入选国家级好房子科技展，斩获中指院“中国房地产企业产品力优秀企业TOP6”且四个新青年项目获评“人居梦想好房子”。在市场端，厦门嘉悦里年销超千套登顶福建；上海时光新澍等项目首开均破区域纪录；柳州嘉悦里实现首开288套.......

可以说，被赋予战略意义的新青年赛道，在2025年里已成为联发破局的抓手之一。

资产盘活：去库存、退低效，破解结构困局

在面向未来进行战略布局与投资的同时，处理历史积累的存量资产，是保障企业安全、腾挪转型空间的另一场关键战役。联发正以“去库存、退低效”的策略，系统性盘活资产。

当前，市场的价值体系正发生着深刻重构。一边是二手房价格的下降，一边是新规产品对旧规存量项目的降维打击，加大库存去化力度，唤醒资金活水成为了企业亟待解决的问题。

从销售数据来看，联发在盘活库存货值方面取得了一定进展。2025年，联发总销售签约收入260亿元中，库存项目（非首开）销售金额达到173.5亿元，整体去化率同比提升约10%，尤为值得注意的是，现房销售去化率同比提升了约12%，有力促进了现金回流与资产结构优化。

市场的反馈，热烈而直接。2025联发重庆观音桥单盘签约22亿元，成交1100套，荣登重庆TOP2；武汉联发·悦文华排名2025年武汉市现房网签TOP3……一笔笔回笼的资金，为企业的战略转型提供了宝贵的流动性支持。

此外，联发也在积极推进存量土地的盘活处置，这种“有进有退”的智慧调整，有效降低了资金占用成本，显著提升了整体资产质量与运营效益。

未来可能性：曙光与荆棘并存的转型征途

综合来看联发的转型路径，彰显出差异化的优势，也为其未来发展，打开了多重可能性的大门。

从行业视角审视，联发手握三大底气：其一，是国企背书的资金安全垫，依托建发集团的资源支持，联发的融资成本显著低于民营房企，为逆周期拿地与项目运营，提供了坚实的资金保障；其二，是赛道选择的差异性，当改善型市场竞争趋于白热化，联发率先切入未被充分满足的新青年市场，构筑起差异化的产品；其三，是核心城市的资产沉淀，一、二线城市土地储备占比的提升，让联发在行业复苏期，具备了更强的利润释放能力。

然而，前行之路，并非坦途一片，荆棘亦暗藏其中。作为一线城市布局的“新晋玩家”，联发的品牌口碑与客群信任度，仍需时间沉淀；此外，新青年赛道的未来，还有赖于源源不断的产品创新与精细化运营能力，如何避免同质化竞争、维持高去化率，将是联发长期面临的考验。

长远来看，随着行业出清持续深化，房地产市场终将回归“居住本质”，核心城市的优质资产与精准匹配需求的产品，将成为稀缺的市场资源。在掌门人的加持下，合理掌控拿地节奏、提升运营效率，联发有望在行业复苏周期中实现稳健发展。

联发的转型实践，亦为身处调整的行业，提供了一种解题的维度：亏损期并非只能被动承受，当以战略为笔，以创新为墨，于资产优化与赛道深耕中，亦能在阴沉的市场迷雾里，寻得一条向光而行的破局之路。

本文内容仅供参考，不作为任何投资建议。